Los inversores ya conf¨ªan en Argentina y Brasil

?D¨®nde invertir? Seg¨²n explic¨® ayer Jacob Frenkel, vicepresidente de la compa?¨ªa de seguros m¨¢s importante del mundo, la norteamericana American Internacional Group (AIG), los mercados emergentes de Turqu¨ªa, Brasil y Argentina presentan un gran dinamismo. Frenkel, que fue economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), ha explicado que Argentina ha resuelto todos sus problemas y recomienda volver la mirada hacia ambos pa¨ªses latinoamericanos.

En torno a uno de los primeros coloquios del Foro Econ¨®mico Mundial se reunieron ayer por la ma?ana cuatro pesos pesados: Jacob A. Frenkel; Takatoshi Ito, profesor de la Universidad de Tokio; Stephen S. Roach, el sempiterno pesimista economista-jefe del banco de negocios Morgan Stanley y Laura D. Tyson, decana de la London Business School y ex jefa de asesores econ¨®micos de Bill Clinton.

Roach destac¨®, como es costumbre, las amenazas que se ciernen sobre la econom¨ªa norteamericana. La idea es que en alg¨²n momento -seg¨²n vaticina desde hace algunos a?os- la Administraci¨®n Bush recibir¨¢ la factura por la fiesta que viene celebrando en los ¨²ltimos cuatro a?os, ya que ni la tasa de ahorro personal, pr¨®xima a cero, ni el gran d¨¦ficit presupuestario federal, en torno al 6% del Producto Interior Bruto, van a mejorar en un futuro previsible. La depreciaci¨®n que ha conocido el d¨®lar y la que le espera todav¨ªa, pues, habr¨¢n de permitir reequilibrar el d¨¦ficit por cuenta corriente de la balanza de pagos. Su pron¨®stico no debe caer en saco roto: la Reserva Federal tendr¨¢ que subir mucho m¨¢s los tipos de inter¨¦s -de corto y largo plazo- para frenar el consumo. "Entonces -dijo con tono sombr¨ªo- veremos qu¨¦ bien se comporta una econom¨ªa norteamericana dependiente de los activos [valor de las viviendas y de las acciones]".

Frenkel, optimista por definici¨®n, advirti¨® de que mientras los responsables financieros de la Administraci¨®n Bush y de la Uni¨®n Europea sigan con la "boca abierta" hablando de que China debe reevaluar su moneda, el yuan, esto no ocurrir¨¢. "Es m¨¢s probable que tenga lugar cuando cesen estas exhortaciones de viva voz", dijo. El economista japon¨¦s Takatoshi Ito no cree que China vaya a apreciar su moneda en 2005.

Pero Frenkel reserv¨® su optimismo esta vez para Turqu¨ªa, Argentina y Brasil. Que este hombre, que ha sido economista jefe del FMI, que ha trabajado en el Banco Mundial y ha presidido una divisi¨®n de Merrill Lynch Internacional, apueste con tanta fuerza por los dos pa¨ªses citados es toda una se?al. "Parece que se retoma el criterio de que es necesario invertir otra vez en los pa¨ªses emergentes. Otra vez la misma pel¨ªcula", dijo a ¨¦ste peri¨®dico el economista catal¨¢n Xavier Sala i Mart¨ªn, profesor en la Universidad de Columbia. Al preguntarse donde invertir, Frenkel dijo que pa¨ªses como Argentina, Brasil, Turqu¨ªa o M¨¦xico hab¨ªan sufrido cambios pol¨ªticos muy importantes, que ya no son los que eran.

Las palabras de Frenkel coinciden con el final de la ronda de negociaciones del secretario de Finanzas argentino, Guillermo Nielsen, con los acreedores de los bonos argentinos vencidos por valor de 81.000 millones de d¨®lares. El roadshow que comenz¨® el 13 de enero en Miami, pasando por Roma, Mil¨¢n y Verona, terminaba ayer y hoy con reuniones en Nueva York despu¨¦s de un encuentro en Boston. La oferta de una quita del 70%-80% de la deuda que han mantenido contra viento y marea el presidente N¨¦stor Kirchner y el ministro de Econom¨ªa, Roberto Lavagna, parece ver la luz del t¨²nel.

Mientras el Gobierno argentino no ha movido un dedo por hacer relaciones p¨²blicas en Davos -ning¨²n funcionario se ha acercado a esta cumbre-, el presidente de Brasil, Luiz In¨¢cio Lula da Silva, llegar¨¢ hoy acompa?ado por una armada de seis ministros.