La Bolsa de Londres rechaza una oferta de compra de su competidora alemana

Deutsche B?rse, la sociedad propietaria de la Bolsa de Francfort, ha lanzado una oferta para comprar la de Londres por 2.000 millones de euros. La Bolsa brit¨¢nica, sin embargo, la ha rechazado por ser "demasiado baja". El mercado londinense (LSE) recomend¨® as¨ª a sus accionistas que no vendan sus t¨ªtulos, aunque dijo que continuar¨¢ las negociaciones. Deutsche B?rse anim¨® la carrera que mantiene con Euronext -formada por las bolsas de Par¨ªs, Amsterdam, Bruselas, Lisboa y Liffe-, que ha subrayado su inter¨¦s por quedarse con dicho mercado.

Los 530 peniques (7,69 euros) por acci¨®n que ofrece la Bolsa alemana por hacerse con el mercado londinense no le parecen suficientes a Londres. M¨¢xime en una situaci¨®n como la actual, en la que el mercado londinense (London Stock Exchange) tiene abiertas negociaciones con Euronext -resultado de la fusi¨®n entre las plazas de Par¨ªs, Amsterdam, Lisboa y el mercado de derivados londinense Liffe- para una posible integraci¨®n.

Adem¨¢s, la Bolsa alemana present¨® al mercado londinense un paquete de propuestas para completar la fusi¨®n, como la reducci¨®n de las tasas de operaci¨®n, mantener inalterado el marco legal del mercado brit¨¢nico, una representaci¨®n en el consejo de vigilancia y la permanencia de tres importantes miembros del consejo de administraci¨®n en Londres, aunque la sede de la nueva Bolsa fusionada quedar¨ªa en Francfort.

"Dejaremos intacto el exitoso parqu¨¦ de Londres, pero conseguiremos que su operativa sea considerablemente m¨¢s barata", declar¨® Werner Seifert, presidente de la Bolsa alemana. El consejo del mercado brit¨¢nico comunic¨® su convencimiento de que esta oferta "no refleja el valor del LSE, las sinergias resultantes de una fusi¨®n ni las atractivas perspectivas de crecimiento" del mercado de Londres.

Seifert anunci¨® que hoy mismo comenzar¨¢ una ronda de presentaciones dirigidas directamente a los accionistas y usuarios de LSE para convencerlos de las ventajas de la adquisici¨®n. Dependiendo de c¨®mo se desarrollen estas consultas, se decidir¨¢n los pasos a seguir a continuaci¨®n.

Seifert calific¨® la acci¨®n de amistosa, pero se reserv¨® la posibilidad de lanzar una OPA (oferta p¨²blica de adquisici¨®n) hostil en el futuro si los due?os del parqu¨¦ del T¨¢mesis se muestran duros de pelar. Los analistas aseguran que Seifert cuenta con un amplio margen para aumentar su oferta en caso necesario.

Los 2.000 millones de euros que costar¨ªa la operaci¨®n se financiar¨ªan con un cr¨¦dito del Deutsche Bank y de Goldman Sachs. Seifert ha prometido a los accionistas de la Bolsa alemana importantes ganancias y sabrosos dividendos desde el primer ejercicio posterior a la fusi¨®n. ?sta dar¨ªa lugar, aseguran los defensores de la operaci¨®n, a un aumento de los beneficios antes de impuestos en 100 millones de euros al a?o, de los cuales tres cuartas partes corresponden a ahorro de costes y el resto a sinergias.

A pesar de la negativa de ayer, el consejo de administraci¨®n de la Bolsa de Londres reconoci¨® que un acuerdo de fusi¨®n con otro gran mercado podr¨ªa ser interesante para los accionistas y clientes, siempre y cuando ¨¦ste se lleve a cabo en condiciones ventajosas.

Los ingleses dejan as¨ª la puerta abierta a la contraoferta de Euronext que tambi¨¦n ha mostrado inter¨¦s por una posible compra de su hom¨®loga londinense. Euronext se encuentra en negociaciones con LSE, pero a¨²n no tiene asegurado c¨®mo financiar la operaci¨®n.

En Francfort se teme que una guerra de ofertas pueda disparar el precio de compra por encima de las posibilidades alemanas. Los analistas ya hacen sus c¨¢balas sobre el tama?o resultante en un proceso de fusi¨®n de los mercados europeos. As¨ª, si llega a buen t¨¦rmino la fusi¨®n entre Londres y Francfort, ocupar¨ªa el segundo puesto mundial por capitalizaci¨®n (valor burs¨¢til del total de empresas cotizadas) con cuatro billones de d¨®lares (3,06 billones de euros), detr¨¢s de la Bolsa de Nueva York, con 12 billones de d¨®lares (9,2 billones de euros). Actualmente, Londres es la cuarta mayor Bolsa del mundo y Francfort, la sexta.

Segundo intento

Sin embargo, si finalmente es Euronext quien se queda con el mercado londinense, el resultado tendr¨ªa un tama?o todav¨ªa mayor con un valor conjunto de sus empresas cotizadas de 5,2 billones de euros (3,99 billones de d¨®lares), aunque todav¨ªa lejos del mercado neoyorquino.

?ste es el segundo intento de compra de la Bolsa de Londres por la de Francfort, despu¨¦s de que la fusi¨®n prevista en el a?o 2000 acabara frustr¨¢ndose por las reticencias de los bancos. Este proyecto de fusi¨®n se bautiz¨® como IX Internacional y en ¨¦l participaba la Bolsa espa?ola (octava del mundo por valor capitalizaci¨®n) que se sum¨® al fallido proyecto en el que tambi¨¦n se integraba el mercado tecnol¨®gico estadounidense, Nasdaq.