Mercado inerte

Despu¨¦s de varios a?os de burbuja inmobiliaria alentada desde los Gobiernos del PP para sostener el crecimiento econ¨®mico, poca sorpresa causa que el mercado inmobiliario se resista a moderar sus precios. Los planes de vivienda del Gobierno socialista pretenden corregir los excesos con medidas de choque que hasta ahora han mostrado escasos efectos y con programas a medio plazo muy alentadores -sobre el mercado de alquiler y en el ¨¢mbito de la vivienda protegida- cuyos resultados s¨®lo se apreciar¨¢n a medio plazo. As¨ª pues, la pesada inercia del mercado admite hoy tan s¨®lo m¨ªnimas desaceleraciones de los precios.

Seg¨²n el Ministerio de la Vivienda, durante el primer trimestre los precios de los pisos aumentaron el 15,7%, 1,7 puntos menos que la subida registrada durante el ¨²ltimo trimestre de 2004. Los datos no est¨¢n exentos de ambig¨¹edad; son el primer c¨¢lculo generado con el cambio estad¨ªstico introducido por el ministerio, que incluye las estimaciones de un n¨²mero mayor de tasadoras y, si bien implica un descenso moderado sobre diciembre del a?o pasado, lo cierto es que elevado a tasa anual rondar¨ªa un crecimiento del 18%.

Por tanto, y m¨¢s cuando media un m¨¦todo nuevo de medici¨®n, el an¨¢lisis debe ser emitido con suma cautela. Indicios tales como el aumento del plazo de venta de los pisos refuerzan la impresi¨®n de que el mercado se est¨¢ desacelerando; y, por otra parte, es inter¨¦s de los inversores, propietarios y del Gobierno que la desaceleraci¨®n sea muy suave, para evitar el da?o patrimonial, la alarma de los mercados y el riesgo impl¨ªcito para la econom¨ªa. Por esa raz¨®n, las burlas sobre la imperceptible desaceleraci¨®n de los precios carecen de otro fundamento que el de atacar al Gobierno por lo que se supone el flanco d¨¦bil del departamento que dirige Mar¨ªa Antonia Trujillo. Entretanto, el Banco de Espa?a ha reiterado sus advertencias sobre el peligro de que la burbuja inmobiliaria acabe en un ajuste brusco si la escalada no se corrige. La instituci¨®n calcula que los pisos est¨¢n sobrevalorados en m¨¢s del 20%.