Las empresas del Ibex 35 ganan 8.089 millones hasta marzo, una cifra r¨¦cord

El a?o no ha podido empezar mejor para las empresas. Las 34 grandes empresas espa?olas, englobadas en el ¨ªndice burs¨¢til Ibex 35, han ganado en el primer trimestre 8.089,5 millones, un 38,4% m¨¢s, que el mismo periodo de 2004. Estos resultados suponen un r¨¦cord y ponen de manifiesto que las grandes empresas mantienen el ritmo de ingresos. Tambi¨¦n est¨¢n afectados por las nuevas normas internacionales de contabilidad (NIC) que han favorecido la generaci¨®n de beneficios, en torno a un 10%. Tan s¨®lo cuatro firmas, Bankinter, Telef¨®nica M¨®viles, NH Hoteles e Iberia, empeoraron sus cuentas.

Las principales empresas incrementan sus resultados con tasas superiores a las de 2004, ejercicio en el que ganaron un 20% m¨¢s. Estas cuentas son las primeras que se presentan con las nuevas Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) que, sin embargo, han tenido un impacto limitado en los resultados. De las 35 empresas que forman parte de este ¨ªndice, s¨®lo faltan los beneficios de Inditex, que dar¨¢ a conocer pr¨®ximamente sus cuentas, al realizar un ejercicio fiscal diferente.

El sector bancario acapara casi el 40% del beneficio total, con un resultado neto de 2.513,48 millones, lo que supone que los seis grandes bancos ganaron un 28,75% m¨¢s.

Como en ocasiones anteriores, el Santander vuelve a colocarse como la empresa que m¨¢s dinero gana en Espa?a, al cerrar marzo con una ganancias de 1.185,1 millones, un 38,52 m¨¢s, tras incorporar Abbey y reducir un 32% las provisiones. ?sta es la mejor cifra trimestral de su historia, mientras que su principal competidor, BBVA, se coloca en el quinto puesto, al elevar las ganancias un 20%, hasta los 815 millones. Las excepci¨®n entre las entidades financieras del Ibex 35 es Bankinter, que retrocedi¨® un 2,28%, hasta 51,08 millones.

Arcelor, en segundo lugar

Arcelor se coloc¨® en segundo lugar en cuanto a beneficios, al ganar 934 millones, lo que implica multiplicar por cuatro el resultado del primer trimestre de 2004. La reducci¨®n de costes, que alcanzaron 580 millones y superaron los objetivos, explica este significativo salto en sus cuentas. Telef¨®nica se situ¨® en tercer lugar del r¨¢nking, al ganar 912,2 millones, un 35,9% m¨¢s, mientras que la filial de m¨®viles acab¨® con un retroceso del 3,6% en sus beneficios, al ganar 432,1 millones.

Repsol YPF cerr¨® el primer trimestre del a?o con un beneficio de 845 millones de euros, un 36,7% m¨¢s, seguido, a distancia, por Endesa, que elev¨® el beneficio un 27%, hasta 560 millones. Entre las empresas que mejor se comportaron destaca Gamesa, que triplic¨® su beneficio; Sacyr Vallehermoso, que gan¨® un 111,7% m¨¢s; Prisa, que elev¨® el resultado el 74%, y Acciona lo aument¨® un 60,2%.

El n¨²mero de compa?¨ªas que acabaron el trimestre en n¨²meros rojos son cuatro: Bankinter, Sogecable (que redujo sus p¨¦rdidas un 61,6%, hasta registrar una cifra negativa de 17,9 millones); Iberia, que perdi¨® 16,12 millones, y NH Hoteles, que pas¨® de ganar 1,52 millones entre enero y marzo de 2004 a perder 6,4 millones en el primer trimestre de este a?o.

La novedad de la presentaci¨®n de estos resultados ha sido que ya se han formulado bajo las normas internacionales de contabilidad, conocidas como NIC. Estas normas son producto de estudios de entidades educativas, financieras y profesionales del ¨¢rea contable de todo el mundo, para estandarizar la informaci¨®n financiera presentada por las grandes empresas mundiales y que sea f¨¢cil su comparaci¨®n. La Uni¨®n Europea las ha hecho obligatorias desde enero pasado, si bien no ser¨¢ hasta junio cuando se presenten los primeros informes financieros completos, comparados con el primer semestre de 2004. Se calcula que los cambios de las NIC afectar¨¢n a 7.000 empresas de toda Europa. Las NIC son emitidas por el International Accounting Standards Board.

Las NIC est¨¢n orientadas al inversor, para que en cada momento sepa cu¨¢nto vale la empresa. Uno de los cambios m¨¢s relevante es del criterio de la valoraci¨®n de los activos. Hasta ahora se contabilizaba el precio de adquisici¨®n, lo que paga la empresa m¨¢s los gastos de la compra. Las NIC utilizan habitualmente el criterio de valor razonable para los activos, y pide que se fije por criterios de mercado.

Otro cambio relevante ser¨¢ el fondo de comercio de las compa?¨ªas adquiridas (la diferencia entre lo que se paga y el valor en libros de la firma comprada). Hasta ahora se amortizaba en 20 a?os esta diferencia. Con las NIC, la empresa debe valorar cada a?o ese fondo y si se deprecia, descontarlo de los resultados. Las empresas tambi¨¦n deben reflejar los flujos de caja (lo que entra y sale de la empresa) y el patrimonio neto. Los expertos reconocen que los cambios son profundos y, de hecho, el desconcierto es grande entre los directores financieros de las compa?¨ªas.

Las NIC han tenido un impacto diferente en el sector energ¨¦tico. La estructura de la deuda y el impacto de los fondos de comercio explican los cambios en los beneficios. Repsol YPF admite que con la vieja contabilidad la ganancia neta hubiera crecido un 45% frente al 36,7% de las NIC.

En el sector el¨¦ctrico, para las tres grandes compa?¨ªas (Endesa, Iberdrola y Uni¨®n Fenosa) no han sido las NIC lo que m¨¢s ha afectado, sino la contabilizaci¨®n como ingreso del "d¨¦ficit tarifario" (gastos que supuestamente no cubre la tarifa regulada) y que para el conjunto del sector, hasta marzo, superaba los 600 millones de euros.

Impacto en las el¨¦ctricas

Endesa considera que su resultado hubiera crecido un 10% menos con las antiguas normas contables. Iberdrola estima que apenas hubiera variado sus resultados, mientras que para Uni¨®n Fenosa el impacto m¨¢s importante ha sido sobre su deuda. La compa?¨ªa que preside Antonio Basagoiti aument¨® su deuda bruta un 24% hasta marzo por la aplicaci¨®n de las NIC.

Una de las empresas m¨¢s afectadas negativamente por las NIC ha sido Telef¨®nica M¨®viles, porque obligan a contabilizar el efecto del tipo de cambio del trimestre en los pr¨¦stamos intragrupo, desde la matriz espa?ola hasta las filiales latinoamericanas. No obstante, para el grupo Telef¨®nica las nuevas normas suponen sumar un 8% m¨¢s de beneficio por la contabilizaci¨®n de los fondos de comercio.

Los grandes bancos tambi¨¦n han tenido un efecto dispar al aplicar las NIC. El Santander ha ganado 113 millones m¨¢s por las menores provisiones necesarias, es decir, el resultado hubiera crecido un 25,38% en lugar del 38,52%. El BBVA s¨®lo ha logrado mejorar su cuenta en 12 millones por las NIC. La entidad hubiera logrado un 18,3% frente al 20% conseguido.

Los cambios contables en las constructoras afectan al negocio de las concesiones (se obliga a contabilizar los intereses de las concesiones en el ejercicio que se devengan, sin que puedan diferirse) y el inmobiliario (la contabilidad de las viviendas se realiza a la entrega de llaves, y no con la se?al para la adquisici¨®n). Las nuevas normas elevaron un 3% el beneficio de Acciona en 2004 (no se ha calculado el impacto en el primer trimestre de 2005), mientras que para FCC, el beneficio de 2004 hubiera sido un 6,6% menos con las NIC.