Los tipos repuntan

Si en el ¨²ltimo mes el hundimiento de las expectativas de tipos y del tramo largo de la curva favoreci¨® el comportamiento positivo de las bolsas, en la pasada semana han sido los repuntes de los tipos los que han penalizado a los ¨ªndices estadounidenses, en especial al Nasdaq, a pesar de contar este ¨²ltimo con el incremento de las previsiones de beneficio para pr¨®ximos trimestres por parte de Texas Instruments e Intel. Las declaraciones de Alan Greenspan en las que dejaba entrever su confianza en el ciclo y su voluntad por continuar con las subidas de los fed funds provocaron que el tramo monetario repuntase, perjudicando el comportamiento burs¨¢til. Por otra parte, la volatilidad impl¨ªcita contin¨²a en niveles m¨ªnimos, con lo que no parece que exista demasiada aversi¨®n al riesgo en la renta variable, que contin¨²a presentando una infravaloraci¨®n importante en t¨¦rminos de PER.