China lanza la mayor operaci¨®n de salida a Bolsa con la venta de 42 empresas estatales

El Gobierno chino dio ayer un nuevo paso en el proceso de privatizaci¨®n de su econom¨ªa. Pek¨ªn vender¨¢ participaciones en 42 de las principales compa?¨ªas estatales, que convertir¨¢ en acciones negociables en los mercados, seg¨²n los planes detallados ayer por la Comisi¨®n Reguladora del Mercado de Valores. El valor de las acciones que saldr¨¢n a cotizaci¨®n ascender¨¢ a 200.000 millones de d¨®lares (163.500 millones de euros), aunque no se han concretado plazos. El objetivo del Gobierno de Pek¨ªn es reducir su influencia sobre la Bolsa y mejorar la competitividad de las compa?¨ªas.

El Gobierno de China prev¨¦ privatizar 42 compa?¨ªas estatales. Entre ellas figuran Baosteel (el primer fabricante de acero chino y cuarto de Asia), Yangtze Power (operadora de la presa de las Tres Gargantas, el mayor complejo hidroel¨¦ctrico del mundo) y la empresa de intermediaci¨®n burs¨¢til Citic Securities. Las otras 39 representan un amplio abanico de la industria. El valor de las acciones asciende a unos 200.000 millones de d¨®lares (163.500 millones de euros).

Con este paso, las autoridades chinas pretenden reducir la influencia que tiene el Estado sobre una Bolsa que lucha por levantar cabeza, y al mismo tiempo mejorar la eficiencia de las compa?¨ªas, dando entrada a inversores privados. El control p¨²blico sobre las empresas cotizadas es uno de los principales factores de la mala evoluci¨®n de los mercados chinos, seg¨²n reconoce el propio Gobierno.

Cientos de firmas p¨²blicas -entre ellas estas 42- cotizan en las dos bolsas con que cuenta China continental: Shanghai y Shenzhen. Pero hasta ahora, su presencia estaba limitada a un tercio del capital. Los otros dos tercios eran t¨ªtulos "no negociables", en manos del Estado. Los inversores extranjeros tienen prohibido adquirir el principal tipo de acciones emitidas por las compa?¨ªas chinas, las llamadas acciones A. El anuncio realizado ayer sigue al programa piloto puesto en marcha el mes pasado con otras cuatro empresas.

Pek¨ªn ha advertido, sin embargo, que no habr¨¢ liberalizaci¨®n total, ya que "mantendr¨¢ el control en sectores sensibles", como las telecomunicaciones. Los analistas consideran que mientras grupos como Baosteel o Citic Securities no tendr¨¢n problemas para encontrar inversores, ya que se trata de dos de las compa?¨ªas mejor gestionadas del pa¨ªs, no ocurrir¨¢ lo mismo con otras, que son vistas como opciones poco interesantes. De momento, no ha sido anunciado cu¨¢ndo ser¨¢n puestos a la venta los nuevos paquetes de acciones.

Compensaciones

El hecho de haber elegido a grandes compa?¨ªas para esta operaci¨®n podr¨ªa insuflar confianza al programa. El miedo a que el Gobierno inundara el mercado con t¨ªtulos poco atractivos contribuy¨® a que el ¨ªndice de referencia de Shanghai alcanzara el pasado 3 de junio su nivel m¨¢s bajo en los ¨²ltimos ocho a?os. Las bolsas de Shanghai y Shenzhen fueron las que peor evoluci¨®n tuvieron en toda Asia el a?o pasado. Cayeron un 23% y un 27%, respectivamente.

Con objeto de lograr el apoyo de los accionistas minoritarios, las compa?¨ªas que van a poner estas nuevas acciones a la venta est¨¢n ofreci¨¦ndoles compensaciones por la p¨¦rdida de valor que provoca el aumento de oferta.

Mientras tanto, el banco Minsheng dijo ayer que va a retrasar para m¨¢s adelante -debido a las "condiciones del mercado"-, la OPV (oferta p¨²blica de venta) de acciones en Hong Kong, que se preve¨ªa que tendr¨ªa lugar este mes. El primer banco privado chino esperaba captar 800 millones de d¨®lares (654 millones de euros).

Varios grandes grupos del continente han puesto en marcha una OPV recientemente en la ex colonia brit¨¢nica. La semana pasada, China Shenhua Energy (del sector de la miner¨ªa del carb¨®n) capt¨® 2.950 millones de d¨®lares, en lo que se ha convertido en la mayor colocaci¨®n realizada este a?o en todo el mundo. Cosco Holdings, dedicada al transporte mar¨ªtimo, espera lograr 1.650 millones. Comenzar¨¢ a cotizar el pr¨®ximo d¨ªa 30 de este mes. Y el Banco de las Comunicaciones, el quinto mayor del pa¨ªs, y el primero en cotizar fuera de China, ha logrado 1.880 millones. Antes de que finalice el a?o, el Banco de la Construcci¨®n prev¨¦ salir a Bolsa tambi¨¦n en Hong Kong, donde buscar¨¢ 5.000 millones de d¨®lares.

Algunos analistas aseguran que la avalancha de OPV tiene "motivaciones pol¨ªticas", porque el Gobierno utiliza las colocaciones para ayudar a estas empresas a mejorar su competitividad y a que se adapten al mercado, y est¨¢ por ver el resultado del experimento.