Inversiones m¨¢s flexibles
En la ¨²ltima d¨¦cada, la evoluci¨®n del patrimonio de algunos productos financieros ha tenido crecimientos exponenciales, como es el caso de las Sicav y SI (estas ¨²ltimas deber¨¢n transformarse). Si en 1990 el patrimonio gestionado ascend¨ªa a 2.043 millones de euros invertidos en 282 entidades, a final de 2004 dicho patrimonio se situ¨® en 25.103 millones invertidos en 3.097 entidades.
?Qu¨¦ es una Sicav? Una Sicav (Sociedad de Inversi¨®n de Capital Variable) es una IIC (Instituci¨®n de Inversi¨®n Colectiva) que adopta la forma de sociedad an¨®nima y cuya constituci¨®n requiere un capital m¨ªnimo de 2.404.050 euros, representados por un n¨²mero determinado de acciones en funci¨®n del valor nominal inicial. Dicho capital es susceptible de aumentar o disminuir dentro de los l¨ªmites del capital estatutario m¨¢ximo y del inicialmente fijado, sin necesidad de acuerdo de la junta general, lo que flexibiliza enormemente las nuevas aportaciones.
Es una Instituci¨®n de Inversi¨®n Colectiva, sociedad an¨®nima, con un capital m¨ªnimo de 2.404.050 euros
La Sicav tiene como marco jur¨ªdico global la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de IIC, el Real Decreto 1393/90, la Ley de Mercado de Valores y la Ley de Sociedades An¨®nimas.
Dentro del conjunto de IIC, las Sicav permiten una gran libertad de inversi¨®n en activos que se negocien en mercados organizados dentro de los pa¨ªses de la OCDE, incluidos fondos internacionales, teniendo a su vez una gran flexibilidad en la orientaci¨®n y control de gesti¨®n de las inversiones.
La Sicav ofrece a sus accionistas, tanto personas f¨ªsicas como jur¨ªdicas, las m¨¢s amplias posibilidades desde el punto de vista financiero y fiscal.
Las rentas generadas en la Sicav tributan al 1%, pudiendo ser reinvertidas y capitalizadas. Al tiempo, las Sicav se benefician del favorable tratamiento de las ganancias patrimoniales en el IRPF, que establece para los incrementos patrimoniales generados en un periodo superior a un a?o un tipo ¨²nico del 15%.
Para su admisi¨®n a cotizaci¨®n en Bolsa se sigue la Ley de SA, y se exige una difusi¨®n m¨ªnima de 100 accionistas antes de su inscripci¨®n en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
El ¨®rgano de gesti¨®n de la Sicav es un ¨®rgano colegiado (consejo de administraci¨®n). El n¨²mero m¨ªnimo de consejeros es de tres. ?stos deber¨¢n presentar un cuestionario de honorabilidad.
Para su constituci¨®n, una Sicav debe contar con la autorizaci¨®n previa de la CNMV tras la presentaci¨®n de la memoria y los estatutos de la sociedad.
Actualmente, y en funci¨®n del tipo de activos utilizados para invertir, podemos distinguir dos tipos: las Sicav de valores propiamente dichas y las Sicav que invierten fundamentalmente v¨ªa fondos de inversi¨®n. En cada caso, las limitaciones de inversi¨®n en otras IIC-s son diferentes.
En las Sicav de valores lo m¨¢ximo que se puede invertir en otras IIC-s es un 5% del patrimonio total, por tanto, la mayor parte de la inversi¨®n debe orientarse hacia activos en directo.
Sin embargo, en las Sicav que fundamentalmente invierten en fondos existe la obligaci¨®n de invertir como m¨ªnimo un 50% del patrimonio total de la Sicav en otras IIC-s, por tanto, en estas ¨²ltimas la mayor parte de la inversi¨®n se canaliza v¨ªa IIC-s. En este ¨²ltimo caso, la inversi¨®n en una misma IIC no podr¨¢ superar el 45% de su activo. La sociedad no invertir¨¢ en IIC cuya pol¨ªtica de inversi¨®n permita materializar m¨¢s de un 10% de su activo en otras IIC, salvo que se trate de IIC subordinadas cuyo FI cumpla dicho requisito.
El resto del activo de la sociedad estar¨¢ invertido con sujeci¨®n a los l¨ªmites y porcentajes contenidos en los art¨ªculos 4, 7, 8, 17, 18, 19 y 26 del Reglamento de IIC y dem¨¢s disposiciones adicionales aplicables.
La sociedad podr¨¢ invertir en valores no cotizados en mercados secundarios organizados, dentro de los l¨ªmites que establezca la normativa vigente en cada momento y seg¨²n los criterios que se definan en el folleto informativo.
Izaskun Azaldegui Alba es directora de Banca Privada del Pa¨ªs Vasco de Safei. Grupo Inversis.
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