Brasil toma un respiro

La econom¨ªa brasile?a es actualmente una de las m¨¢s saludables de Latinoam¨¦rica, sin embargo a¨²n mantiene una f¨¦rrea lucha para combinar el crecimiento con el control de los precios. En 2004 elev¨® su PIB en un hist¨®rico 5,1%, pero gener¨® presiones inflacionarias que este a?o han llevado a aumentar los tipos, restringir el consumo y ralentizar la producci¨®n interior.

El ¨ªndice nacional de precios al consumidor (IPCA) se situ¨® en 2004 en torno al 7,5%, uno de los m¨¢s bajos en cinco a?os

El pa¨ªs presenta hoy unas cuentas ordenadas, con un d¨¦ficit fiscal por debajo del 4% del PIB, y un fuerte desarrollo del comercio exterior

Brasil se ha instalado como una de las econom¨ªas m¨¢s din¨¢micas de Latinoam¨¦rica tras el buen desempe?o econ¨®mico registrado en 2004, periodo en que su PIB creci¨® un saludable 5,1%, el mejor resultado en diez a?os. El pasado curso de nuevo el comercio exterior volvi¨® a tirar del carro, pero esta vez apoyado por un sorprendente aumento de la demanda interna muy por encima de las proyecciones, destacando un alza del 4,4% en el consumo como principal componente de la actividad.

Seg¨²n el informe anual de CEPAL sobre Latinoam¨¦rica, este crecimiento fue el resultado de la expansi¨®n del cr¨¦dito y el aumento del ingreso real. Para ello fue clave la pol¨ªtica monetaria del Banco Central, que modific¨® en pocas ocasiones los tipos de inter¨¦s pero siempre con la intenci¨®n de mantenerlos como un dinamizador de la econom¨ªa. La tasa lleg¨® a un 16% en mayo de 2004, porcentaje hist¨®ricamente bajo si se compara con el 26,5% registrado en febrero de 2003.

Aumento de los tipos

No obstante, en septiembre del a?o pasado el Instituto Emisor decidi¨® poner fin a la pol¨ªtica expansiva y aumentar los tipos para evitar que se generaran presiones inflacionarias sobre la econom¨ªa. El ¨ªndice nacional de precios al consumidor (IPCA) se situ¨® en 2004 torno al 7,5%, uno de los m¨¢s bajos en cinco a?os. La inflaci¨®n ha sido hist¨®ricamente uno de los mayores dolores de cabeza de la econom¨ªa local, especialmente tras la fuerte crisis econ¨®mica de la segunda mitad de los noventa.

Este a?o prosigue la pol¨ªtica de alzas en las tasas de inter¨¦s para intentar cumplir la meta gubernamental de terminar 2005 con un incremento de precios del 5,1%. Hasta hoy los tipos se mantienen en un 19,75%, pero sin variaci¨®n desde hace dos meses. Mantener la inflaci¨®n controlada tambi¨¦n es importante para la credibilidad internacional de Brasil, una econom¨ªa emergente con un PIB de 600.000 millones de d¨®lares.

Con todo, las ¨²ltimas previsiones de un panel de expertos mantienen sus proyecciones inflacionarias en torno al 5,67% para 2005, unas d¨¦cimas por encima de los objetivos del Gobierno, pero lejos del 6,6% que esperan los organismos internacionales. En el primer semestre, la inflaci¨®n acumulada ascendi¨® a 3,16% y en los ¨²ltimos doce meses lleg¨® al 7,27%.

Los mismos expertos locales prev¨¦n tambi¨¦n que el crecimiento anual de la econom¨ªa no superar¨¢ el 3% en 2005, lejos del 4% esperado al inicio del a?o. Precisamente el PIB es el factor que se ha visto m¨¢s afectado por los movimientos de las tasas de inter¨¦s para controlar la inflaci¨®n. A la disminuci¨®n del ritmo de crecimiento de la demanda externa, a causa de la baja en la actividad de sus principales socios comerciales: China y Mercosur, se ha sumado una disminuci¨®n de la demanda interna y una contracci¨®n del consumo privado y los cr¨¦ditos.

A pesar de ello las perspectivas a mediano plazo sobre Brasil son favorables. Unas cuentas ordenadas que han logrado mantener el d¨¦ficit fiscal por debajo del 4% del PIB, sumadas al favorable desarrollo del comercio exterior (el pa¨ªs puede cerrar 2005 con un r¨¦cord de 38.000 millones de super¨¢vit en la balanza comercial), son claras muestras de una econom¨ªa que crece y que sienta s¨®lidas bases para un desarrollo a largo plazo. Brasil se halla hoy entre las 14 econom¨ªas m¨¢s grandes del mundo, pero sigue figurando entre los pa¨ªses m¨¢s injustos en redistribuci¨®n de la renta.