Con el viento de proa

El crecimiento econ¨®mico de Estados Unidos se moder¨® a una tasa anual de 3,3% en el segundo trimestre porque los consumidores, atenazados por el encarecimiento de los combustibles, gastaron menos de lo que el Gobierno hab¨ªa calculado inicialmente. La producci¨®n industrial en la zona de Chicago se contrajo en agosto por primera vez desde abril de 2003.

Los inversores esperan que la Reserva Federal se tome un descanso, hasta finales de a?o, en su pol¨ªtica de aumento de los tipos de inter¨¦s

Las previsiones apuntan que la econom¨ªa reduzca su marcha debido a los altos precios de la energ¨ªa y a los estragos del hurac¨¢n Katrina

La cifra del segundo trimestre correspondiente al Producto Interior Bruto, el valor de todos los bienes y servicios que se producen en Estados Unidos, es inferior a la tasa del 3,4% calculada hace un mes y al 3,8% de los tres primeros meses del a?o. La asociaci¨®n Nacional de Gerentes de Compras (NAPM) anunci¨®, por su parte, que el bar¨®metro de actividad comercial de Chicago baj¨® a 49,2 puntos en agosto desde los 63,5 puntos en julio, el mayor descenso hist¨®rico.

Los pagar¨¦s del Tesoro de Estados Unidos han subido de precio al preverse que la econom¨ªa reduzca la marcha debido al aumento de los precios de la energ¨ªa, agravado por los estragos del hurac¨¢n Katrina en las refiner¨ªas a lo largo de la costa estadounidense del Golfo de M¨¦xico. Los inversores han aumentado sus apuestas a que la Reserva Federal se tomar¨¢ un descanso de su serie de aumentos de tipos de inter¨¦s hasta finales de a?o.

La subida energ¨¦tica

"El gran problema de la econom¨ªa estadounidense en conjunto es el efecto de los precios de la energ¨ªa", afirma Ben Bernanke, presidente del Consejo de Asesores Econ¨®micos de la Casa Blanca y ex miembro del Consejo de Gobernadores de la Fed. "Si, efectivamente, suben mucho m¨¢s, habr¨¢ un viento de proa, no hay duda".

Las obligaciones del Tesoro han mantenido las alzas despu¨¦s de conocerse el informe de Chicago, que los economistas consideran un bar¨®metro de la manufactura estadounidense. El pagar¨¦ soberano a 10 a?os ha subido medio punto, lo que reduce su rendimiento seis puntos b¨¢sicos, hasta el 4,03%. El d¨®lar, por su parte, est¨¢ bajando frente el euro y el yen.

"La econom¨ªa sobrellevar¨¢ los efectos del hurac¨¢n Katrina y el encarecimiento de la energ¨ªa", afirma Anthony Santomero, presidente del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia. Santomero considera que si bien es posible que el crecimiento "se lentifique por un tiempo" debido a los estragos del hurac¨¢n, los precios del petr¨®leo y el descenso de los precios de la vivienda, "la expansi¨®n es lo bastante fuerte para tolerar" estos acontecimientos.

Menor demanda

Los pedidos y la cartera de encargos atrasados se contrajeron en el informe de Chicago, mientras que la producci¨®n aument¨® a un ritmo m¨¢s lento. Las cifras inferiores a 50 indican que la demanda se est¨¢ debilitando. Parte de la merma puede deberse a los recortes en la producci¨®n de autom¨®viles, se?alan varios economistas.

El crecimiento del segundo trimestre se ha visto limitado porque las importaciones han sido mayores de lo que se hab¨ªa calculado inicialmente y porque los consumidores han frenado sus gastos para lidiar con las alzas de precios de los combustibles y el aumento de los tipos de inter¨¦s. El precio del petr¨®leo ha subido m¨¢s del doble en dos a?os.

Al mismo tiempo, una medida de la inflaci¨®n estudiada por los estrategas del banco central estadounidense se ha revisado a la baja en el informe del PIB, los precios de la energ¨ªa se han disparado desde el fin del segundo trimestre. El ¨ªndice subyacente de los precios de consumo (IPC), excluidos los alimentos y la energ¨ªa, ha subido a una tasa anual del 1,6% en el trimestre pasado, en vez del 1,8% calculado anteriormente por el Gobierno. La medida b¨¢sica, que los estrategas de la Fed tienen en cuenta, hab¨ªa subido un 2,4% en los tres primeros meses del a?o.