Par¨¢lisis europea

El crecimiento del la eurozona ser¨¢ s¨®lo algo superior al 1% en 2005, la tercera parte del crecimiento norteamericano y significativamente por debajo de las expectativas iniciales. La asimetr¨ªa de comportamiento en su seno (el buen desempe?o de pa¨ªses como Espa?a o Irlanda es la excepci¨®n) no evita que se produzca un nuevo aumento de la dosis de frustraci¨®n que, desde que se puso en marcha la Agenda de Lisboa en marzo de 2000, se acumula en el Viejo Continente.

Un a?o m¨¢s aumenta la brecha en PIB per c¨¢pita frente a Estados Unidos, cuya reducci¨®n se marc¨® entonces como objetivo a cubrir en la presente d¨¦cada. Alcanzar una tasa de empleo del 70% en 2010 (creaci¨®n de unos 20 millones de puestos de trabajo en esos 10 a?os) combinado con aumentos de la productividad garantizar¨ªa su cumplimiento y elevar¨ªa al 3% la tasa de crecimiento potencial de la Uni¨®n Europea. Esos eran los n¨²meros. Una quimera, a tenor de lo acontecido en los cincos a?os que ya han transcurrido y de los an¨¢lisis que vienen haci¨¦ndose recientemente. El que contiene el ¨²ltimo monogr¨¢fico de la OCDE sobre la eurozona (Economic Survey of the Euro Area 2005), cuya veraniega aparici¨®n lo ha hecho pasar bastante inadvertido, es uno de ellos.

El crecimiento del PIB 'per c¨¢pita' en la eurozona se reducir¨ªa del 2% actual al 1,25% en la siguiente d¨¦cada y no alcanzar¨ªa despu¨¦s el 1%

Teniendo en cuenta el envejecimiento de la poblaci¨®n y sin cambios dr¨¢sticos respecto al patr¨®n de comportamiento en los ¨²ltimos 10 a?os de las tasas de empleo y de la productividad, el crecimiento del PIB potencial per c¨¢pita en la eurozona se reducir¨ªa del 2% actual al entorno del 1,25% en la siguiente d¨¦cada y no alcanzar¨ªa despu¨¦s el 1%. N¨²meros que contrastan con el crecimiento del 3,5% actual y su estabilizaci¨®n posterior en torno al 2,25% al otro lado del Atl¨¢ntico. En definitiva, ampliaci¨®n adicional de la brecha de renta per c¨¢pita, desde el 30% actual a pr¨¢cticamente el 40% en dos d¨¦cadas.

Es cierto que hay mucho de ejercicio de laboratorio, que los shocks externos desbaratan demasiado a menudo las proyecciones a medio plazo y que dicho indicador no es la ¨²nica referencia para medir el nivel de bienestar. Pero es importante, y la econom¨ªa europea parece paralizada; frente a Estados Unidos y m¨¢s a¨²n frente a los nuevos y grandes pa¨ªses emergentes del sureste asi¨¢tico.

Daniel Manzano y Meritxell Soler son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Analistas).