La Caixa vende participaciones industriales en un a?o por 3.000 millones

Si sale adelante, la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) de Gas Natural sobre Endesa concentrar¨¢ la cartera de inversiones industriales de La Caixa, valorada en cerca de 17.500 millones de euros, en dos grandes pilares: uno en torno a la energ¨ªa, con el nuevo grupo de gas y electricidad a la cabeza, y el otro en torno a la gesti¨®n de infraestructuras, asentado sobre Abertis. Sin embargo, el plan estrat¨¦gico de La Caixa no busca s¨®lo engordar su cartera de participaciones en sectores b¨¢sicos como los servicios. Tambi¨¦n contempla "desinversiones en funci¨®n de las oportunidades". En los ¨²ltimos 12 meses, la caja ha ejecutado o anunciado la venta de participaciones valoradas en casi 3.000 millones de euros.

Para bien, cuando sus empresas van viento en popa, o para mal, como cuando en 2002 participadas como Repsol y Telef¨®nica se vieron golpeadas por la crisis latinoamericana y las licencias de telefon¨ªa m¨®vil de tercera generaci¨®n (UMTS), la voluminosa cartera industrial de la primera caja de ahorros siempre deja una huella profunda en sus resultados.

El a?o pasado, el primero en el que La Caixa gan¨® por primera vez m¨¢s de 1.000 millones de euros, las participaciones aportaron 926 millones a las cuentas. Y, en el primer semestre de 2005, los resultados por puesta en equivalencia (proporcionales a la participaci¨®n en el capital) de las sociedades que controla -Gas Natural, Abertis o Agbar- ascendieron a 204 millones.

El beneficio de enero a junio de este a?o, que ascendi¨® a 767 millones de euros, empez¨® ya a reflejar la nueva pol¨ªtica de "gesti¨®n diferenciada" de las participaciones de La Caixa, de acuerdo con su plan estrat¨¦gico 2004-2006: el resultado se vio impulsado por las desinversiones. Sin ellas, el resultado habr¨ªa sido 179 millones inferior.

La entidad ha dejado de incluir los resultados por puesta en equivalencia de las participaciones inferiores al 20%, caso de BPI, Banc Sabadell, Repsol, Endesa, Telef¨®nica o Banco Ita¨². ?stas son ahora "participaciones asociadas a activos financieros disponibles para la venta".

El plan estrat¨¦gico plasma la filosof¨ªa del presidente Ricard Fornesa: apostar por las empresas en cuya gesti¨®n La Caixa pueda influir. Pero la concentraci¨®n en sus empresas tradicionales -el a?o pasado compr¨® m¨¢s telef¨®nicas, hasta un 5%, y tambi¨¦n ha reforzado posiciones en Gas Natural y Abertis, hasta el 35,5% y el 19,9% de participaci¨®n directa, respectivamente- ha hecho palidecer otra tendencia paralela: la caja est¨¢ soltando lastre. En 12 meses, se ha desprendido o ha anunciado que vender¨¢ participaciones en bancos y empresas por casi 3.000 millones.

Primero fueron los bancos dedicados a la gesti¨®n de patrimonios privados Soci¨¦t¨¦ Mon¨¦gasque de Banque Priv¨¦e en M¨®naco, se?alado como para¨ªso fiscal, y CaixaBank Banque Priv¨¦e, en Suiza. Uno y otro gestionaban patrimonios de clientes de 630 y 300 millones, respectivamente. En el informe anual de 2004 consta que por el primero se obtuvo un beneficio antes de impuestos de 15,7 millones. Del segundo no han trascendido detalles.

Despu¨¦s lleg¨® el Deutsche Bank, que supuso unos ingresos de 1.450 millones. Pese al valor de la participaci¨®n -en 2004 se vendi¨® el 2,9% y en enero de 2005, el 1,29% restante-, las plusval¨ªas han sido m¨¢s que moderadas: 25 millones.

Le sigui¨® el turno al Banco Ita¨², en Brasil. Su venta progresiva se anunci¨® el pasado 8 de junio, cuando la participaci¨®n del 3,12% val¨ªa 530 millones y las plusval¨ªas superaban los 300 millones. Ya se ha ejecutado la venta del 1,6%, con un beneficio neto de 107 millones.

Panrico, el grupo de la familia Costafreda que supuso la irrupci¨®n de La Caixa en el capital desarrollo, es casi agua pasada. A falta de que se complete la venta a Apax, del precio pagado por esta firma de capital riesgo se deduce que la caja ingresar¨¢ unos 280 millones, casi tanto como la cuant¨ªa en la que ha sido valorada su participaci¨®n de la caja en la cadena Occidental Hoteles. Existe un preacuerdo para que Carlyle se quede con ella en unas semanas.

La ¨²ltima desinversi¨®n parcial se ha producido en Inmobiliaria Colonial, en la que la caja ha dado entrada a la Mutua Madrile?a, con un 10% del capital, tras una compleja operaci¨®n valorada en 351,7 millones.