Una pelea por 3.000 millones

No ha sido bueno el tercer trimestre para los planes de pensiones. De julio a septiembre, los particulares han aportado a estos productos poco m¨¢s de 632 millones de euros. Bancos, cajas, sociedades de valores y, en general, todos los intermediarios financieros conf¨ªan en estos ¨²ltimos meses del a?o para darles un nuevo empuj¨®n. Seg¨²n sus estimaciones, hay en juego m¨¢s de 3.000 millones de euros. Se ha abierto la veda. Ya empiezan a aparecer las nuevas ofertas en planes de pensiones en las que, una campa?a m¨¢s, hay regalos de todo tipo.

Los particulares han aportado a los planes de pensiones poco m¨¢s de 632 millones de euros durante los meses de julio a septiembre de 2005

Todos los a?os, los meses de octubre, noviembre y diciembre son el escenario de la campa?a que a favor de los planes de pensiones hacen las entidades financieras, cuyo resultado m¨¢s evidente es que el 70% de la inversi¨®n total en estos productos se concentra en esta ¨¦poca del a?o, seg¨²n el ¨²ltimo perfil del part¨ªcipe de planes de pensiones individuales elaborado por el Banco Sabadell. Es en estos d¨ªas cuando se recuerda a los particulares la necesidad de ahorrar a largo plazo para preparar la jubilaci¨®n y se ensalzan las ventajas fiscales que suponen suscribir un plan de pensiones privado.

Ambas cosas son ciertas. Es importante ahorrar a largo plazo para obtener un complemento dinerario a la que ser¨¢ la pensi¨®n p¨²blica futura. Aportar 100 euros mensuales a uno de estos productos desde los 40 a?os y hasta los 65 a?os permite, si la rentabilidad anual se sit¨²a en torno al 3,6%, asegurarse un capital final superior a los 48.600 euros, mientras que desciende por debajo de los 25.000 euros si se retrasa hasta los 50 a?os el momento de iniciar las aportaciones. O visto de otra manera: garantizarse el cobro de una pensi¨®n mensual de 600 euros a partir de los 65 a?os supone estar dispuesto a ahorrar 200 euros al mes si se hace desde los 35 a?os, pero esta cantidad se acerca a los 550 euros si esta decisi¨®n se toma a los 50 a?os.

Ventajas tributarias

Suscribir un plan de pensiones tiene ventajas tributarias tanto a corto como a largo plazo. Los particulares menores de 52 a?os pueden aportar 8.000 euros anuales como m¨¢ximo. A partir de esa edad, y por cada a?o m¨¢s, este l¨ªmite aumenta en 1.250 euros adicionales, hasta, tambi¨¦n como tope, la cantidad de 24.250 euros anuales a los 65 a?os o m¨¢s. El l¨ªmite de 8.000 euros anuales sirve tambi¨¦n para determinar la renta m¨ªnima del c¨®nyuge, a favor de quien se pueden hacer aportaciones de hasta 2.000 euros anuales.

Agotar al l¨ªmite las posibilidades de suscripci¨®n de un plan de pensiones tiene unas inmediatas ventajas tributarias. Por cada 1.000 euros de aportaci¨®n se consiguen, en funci¨®n de la situaci¨®n fiscal de cada contribuyente, ahorros fiscales que pueden oscilar entre los 150 euros y los 450 euros. ?La raz¨®n? Estas suscripciones reducen directamente la base imponible sobre la que se calculan los impuestos a pagar. Cuanto menor es el tipo impositivo del particular, menores son los beneficios tributarios, y cuanto mayor es el tipo, mayor es el ahorro fiscal.

A largo plazo se mantienen las ventajas aunque la situaci¨®n cambia. La normativa actual se?ala que si un plan de pensiones se recupera (siempre que hayan transcurrido m¨¢s de dos a?os desde su contrataci¨®n) en forma de capital, su importe total se reducir¨¢ en un 40% a la hora de incluirlo en la correspondiente declaraci¨®n de renta como rendimiento del trabajo. Si se opta por el rescate en forma de renta peri¨®dica, no se aplicar¨¢ tal reducci¨®n. Elegir una u otra posibilidad depende del volumen de rentas actuales, de las posibles rentas futuras y, tal y como se?alan los autores del estudio La reforma de las pensiones. El papel de los mercados financieros, patrocinado por la Fundaci¨®n Caixa Galicia, de si el ahorro fiscal es o no superior al pago fiscal en cualquiera de las dos modalidades de cobro. "Por ejemplo, para un contribuyente cuyo tipo marginal durante su vida laboral sea del 15%, le compensar¨¢ suscribir un plan de pensiones si se da el caso de que, llegado su retiro, opta por la modalidad de renta vitalicia y la renta total que percibe sigue situ¨¢ndose en el tramo inferior de la tarifa impositiva, es decir, al 15%. Por el contrario, los individuos cuyos tipos marginales son el 37% y el 45% se decantar¨ªan por recibir su capital acumulado en forma de capital, puesto que ¨¦sa es la opci¨®n que m¨¢s diferencia les proporciona entre el ahorro y el pago fiscal. Como se recoge en el cuadro adjunto, de cerca de 50.000 euros para las personas con tipos marginales del 45%".

Reconocidas sus ventajas tributarias no hay que olvidar, sin embargo, que todos los planes de pensiones son iguales desde el punto de vista fiscal. Sea cual sea el que el particular suscriba, la reducci¨®n de impuestos en el IRPF es siempre la misma. No deber¨ªa ser, por tanto, ¨¦ste un factor determinante para la elecci¨®n de uno u otro plan de pensiones. Tres son los factores que, sin embargo, s¨ª que deber¨ªan tenerse en cuenta antes de tomar una decisi¨®n en una direcci¨®n u otra. Ordenados de menor a mayor importancia, ¨¦stos ser¨ªan: los "premios en efectivo" o "regalos tipo DVD, tel¨¦fonos, radios, cadenas de m¨²sica, entradas para ver un acontecimiento deportivo..." que en estos d¨ªas ofrecen las entidades, las comisiones de gesti¨®n y dep¨®sito que se cobran en estos productos y la rentabilidad financiera efectiva y sostenida a medio y largo plazo.

Regalos y rentabilidad

Un DVD, por poner un ejemplo, que en el mercado se puede llegar a encontrar por 60 euros, ?qu¨¦ rentabilidad real ofrece si la aportaci¨®n es de 3.000 euros? Un 2% adicional que habr¨¢ de repartirse a lo largo de todos los a?os que se mantenga el plan de pensiones. ?Y una bonificaci¨®n, en efectivo, en una cuenta corriente de un 1% del saldo aportado o traspasado? Pues ese mismo 1%.

M¨¢s de la mitad (un 53%) de los part¨ªcipes de planes de pensiones de renta variable espa?ola (sirve bien esta categor¨ªa de inversi¨®n como ejemplo) soportan comisiones superiores al 2,35%, seg¨²n un informe de Analistas Financieros Internacionales elaborado para ING Direct. Un 25% de los part¨ªcipes paga la comisi¨®n m¨¢xima permitida por la ley frente a un escaso 5% cuyo coste global es inferior al 1,3%. De hecho, si se compara el efecto de invertir 6.000 euros anuales durante 30 a?os en un plan de pensiones individual de renta variable con una comisi¨®n del 2,30% o invertir la misma cantidad en un plan que aplique una comisi¨®n del 1,25%, el resultado es que, con una rentabilidad media anual del 9,25%, en el segundo de los casos se puede llegar a obtener un capital entre 1.150 euros y hasta 240.000 euros superior, en funci¨®n de los a?os que dure la inversi¨®n (de 5 a 35 a?os).

Las diferencias de rentabilidad, en el medio plazo (cinco a?os), entre los planes de pensiones de la misma categor¨ªa de inversi¨®n son, en algunos casos, m¨¢s que llamativas pues se colocan entre el 5% y hasta el 20% anual. Las preguntas que los part¨ªcipes han de hacerse son, por tanto, ?qu¨¦ regalo compensa una diferencia de ganancias anuales de esta magnitud? ?Por qu¨¦ pagar las m¨¢s altas comisiones si esto no supone un aumento significativo de las ganancias obtenidas?