Ferrovial crece con acento saj¨®n
Multiplica por seis su facturaci¨®n en 10 a?os y casi la mitad de sus ingresos son del exterior
Uno de cada dos euros en los ingresos de Ferrovial del pr¨®ximo a?o, tras la adquisici¨®n de la constructora tejana Webber y del gigante suizo del handling (servicios aeroportuarios en tierra) Swissport, proceder¨¢ de actividades ajenas a la construcci¨®n y al mercado dom¨¦stico. As¨ª, el grupo de la familia Del Pino va a multiplicar por seis su cifra de negocio en 10 a?os.
El ¨¢rea de servicios ya supone en estos momentos el 34% de las ventas y el 24% del resultado de explotaci¨®n del grupo Ferrovial
En 1996, la construcci¨®n aportaba a Ferrovial el 98% de sus ventas y el 95% de su facturaci¨®n proced¨ªa del mercado dom¨¦stico. Al cierre de septiembre, y con unas ventas consolidadas de 6.269,1 millones en el ejercicio, los mercados internacionales son responsables del 41% de esa facturaci¨®n, y negocios distintos a la construcci¨®n contribuyen con un 43% a la cifra de negocios conjunta. El ¨¢rea de servicios, en concreto, supone ya el 34% de las ventas y el 24% del resultado de explotaci¨®n del grupo.
Una expansi¨®n y un cambio de perfil abordado con relativa celeridad y siempre desde una filosof¨ªa en la que han primado m¨¢s los criterios empresariales que los meramente financieros, se?alan fuentes del grupo. Los flujos de caja que genera la construcci¨®n le han servido y le sirven a Ferrovial, explican en el grupo, para costear su entrada en actividades con negocios m¨¢s recurrentes y menos dependientes del ciclo econ¨®mico como el dise?o, construcci¨®n, financiaci¨®n, mantenimiento y gesti¨®n de infraestructuras de transporte y servicios (autopistas, aeropuertos, ferrocarriles...) y la b¨²squeda de nuevos mercados que han acabado convirti¨¦ndola en una multinacional con fuerte presencia en Europa, Estados Unidos, Canad¨¢ y Latinoam¨¦rica.
Generaci¨®n de caja
"Nuestra pol¨ªtica de inversiones ha sido posible gracias a la capacidad de generaci¨®n de caja de la compa?¨ªa durante los ¨²ltimos a?os", se?alan en Ferrovial, y prueba de ello es que "si se analizan las inversiones y pagos realizados entre 1997 y 2004, as¨ª como los modos de financiaci¨®n, se puede observar c¨®mo cerca de 5.000 millones de euros", casi un 70% de los fondos aplicados en el periodo, "se han generado internamente". "S¨®lo en una ocasi¨®n la compa?¨ªa ha recurrido al accionista y esta petici¨®n de recursos se remonta a su salida a Bolsa, en 1999, a trav¨¦s de una ampliaci¨®n de capital de 195 millones de euros". M¨¢s recientemente ha salido a Bolsa, hace unas semanas cumpli¨® un a?o en el mercado, su filial de concesiones de autopistas Cintra.
A Ferrovial, explican en el grupo, no le gustan las sorpresas y por ello ha renunciado a tomar participaciones empresariales que no lleven aparejado el control y la gesti¨®n de las compa?¨ªas, ha perdido adjudicaciones a las que se present¨®, como la de la privatizaci¨®n de Aena (las autopistas p¨²blicas espa?olas), o ha renunciado a varios contratos porque no le sal¨ªan los n¨²meros, y en ocasiones se ha equivocado, y busca siempre tasas de rentabilidad acordes con lo invertido y con el riesgo que asume.
En la expansi¨®n geogr¨¢fica estos criterios se traducen en la renuncia a mercados y pa¨ªses que no est¨¦n en la OCDE, por muy rentables que sean. Las ventas en el Reino Unido, el a?o pasado, alcanzaron los 1.441 millones de euros, m¨¢s del 50% de las ventas internacionales de Ferrovial. Participaci¨®n similar a la registrada en los nueve primeros meses de este a?o. Son relevantes tambi¨¦n las contribuciones a la facturaci¨®n internacional del grupo de Polonia, donde cuenta con la constructora Bumidex, que ha facturado 476 millones de euros y le aporta el 8% del total; Canad¨¢ (3%), Portugal (3%) y Chile (3%). El peso de Estados Unidos ha sido todav¨ªa escaso, aunque va a ser importante en las pr¨®ximas cuentas de Ferrovial tras las ¨²ltimas compras.
En enero, el grupo espa?ol inici¨® la explotaci¨®n de la primera autopista de peaje que gestiona en Estados Unidos, la Chicago Skyway, y ocho meses despu¨¦s hab¨ªa recuperado ya el 44% (206 millones de d¨®lares) de la inversi¨®n inicial realizada en la citada carretera, tras el cierre de la operaci¨®n de refinanciaci¨®n de la concesionaria por un importe de 1.550 millones de d¨®lares. La operaci¨®n, explican en Ferrovial, ha permitido incrementar la tasa interna de rentabilidad (TIR) del accionista en m¨¢s de 150 puntos b¨¢sicos. La refinanciaci¨®n incluy¨® la colocaci¨®n de una emisi¨®n de bonos por importe de 1.400 millones de d¨®lares, la mayor realizada en EE UU por una concesionaria de autopista de peaje.
La compa?¨ªa, que ha invertido en los nueve primeros meses de este a?o 915,3 millones de euros, cifra que supone multiplicar por 2,3 veces las realizadas en todo el ejercicio 2004, asegura que mantiene intacta la capacidad e inversi¨®n, con un nivel de apalancamiento del 4%. Argumenta que el flujo de las operaciones llevadas a cabo en este periodo le ha permitido cerrar con una posici¨®n neta de deuda de 128,6 millones de euros.
El grueso de estas inversiones, que no recoge todav¨ªa el importe de la compra de Swissport (aproximadamente, 336 millones) ni la deuda que asumir¨¢ con su adquisici¨®n (310 millones de euros), corresponde a la compra de la tejana Webber (179 millones), a la concesi¨®n de la Chicago Skyway (376 millones) y a la compra de un 33% m¨¢s del capital social de la concesionaria del Metro de Londres (139 millones). Adicionalmente, Ferrovial realiz¨® la compra de suelo para el desarrollo de la actividad de promoci¨®n inmobiliaria por importe de 187 millones de euros.
?ltimas adquisiciones
Ferrovial, seg¨²n datos de la compa?¨ªa, va a ingresar 200 millones de euros adicionales en el ejercicio 2005 gracias a la compra el pasado mes de agosto del operador de servicios de handling Swissport, un gigante que opera en m¨¢s de 180 aeropuertos de 41 pa¨ªses. La facturaci¨®n corresponde a los tres meses, de octubre a diciembre, que la suiza consolidar¨¢ ya en los resultados del grupo. Con su incorporaci¨®n, adem¨¢s, Ferrovial prev¨¦ facturar el a?o pr¨®ximo 3.700 millones de euros en su ¨¢rea de servicios, m¨¢s del 35% de la facturaci¨®n prevista para el conjunto del grupo (9.500 millones de euros).
Webber ha sido la otra gran baza del a?o para Ferrovial. Le abre la puerta para construir autopistas, ferrocarriles y el tren de alta velocidad que se proyectan en Tejas, que es el segundo mercado en infraestructuras de EE UU, y consolida la presencia en el mismo de su filial Cintra. ?sta fue elegida el a?o pasado socio estrat¨¦gico del proyecto Trans-Texas Corridor, un contrato por cinco a?os que permite a la espa?ola participar en el dise?o y planificaci¨®n de infraestructuras de transporte, con una inversi¨®n de 30.000 millones de d¨®lares, y le otorga derechos preferentes para adjudicarse al menos cinco de esos proyectos de 5.000 millones en la primera fase.
El pilar de la construcci¨®n
Ferrovial ha alcanzado un resultado neto entre enero y septiembre de 274,7 millones de euros, un 23% m¨¢s que el a?o pasado, y un resultado de explotaci¨®n (Ebit) de 631,1 millones, un 20,8% m¨¢s que en igual periodo de 2004. Progresi¨®n que tambi¨¦n se produce en la cifra de negocios del grupo, que avanza un 18,2%, y que afecta a todas sus ¨¢reas de actividad y pr¨¢cticamente a todos sus mercados. Los resultados, seg¨²n destacan los analistas, se han visto favorecidos por un fuerte crecimiento (21,1%) de los ingresos procedentes de la construcci¨®n, que responden a la materializaci¨®n de parte de la importante cartera de obra.
Crecimientos de dos d¨ªgitos son excepcionales en la actividad de construcci¨®n, que es un negocio maduro, y no van a poder proseguir en el futuro, admiten en Ferrovial. Pero demuestran, a?aden, "el acierto de nuestra estrategia de promover la diversificaci¨®n hacia negocios menos c¨ªclicos y de mayores m¨¢rgenes sin renunciar a crecer en la construcci¨®n". Prueba de ello han sido las inversiones en la polaca Bumidex hace unos a?os y en la estadounidense Webber en agosto.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
?Tienes una suscripci¨®n de empresa? Accede aqu¨ª para contratar m¨¢s cuentas.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
