Cajas en candelero

En los ¨²ltimos tiempos las cajas de ahorros est¨¢n recibiendo una inusitada atenci¨®n en los medios, generalmente asociada bien a una puesta en discusi¨®n de algunas de sus peculiaridades b¨¢sicas, bien a alguno de sus continuados ¨¦xitos en el mercado financiero de nuestro pa¨ªs. Llega un momento que tanta y tan variada atenci¨®n hace que los ¨¢rboles impidan ver el bosque del conjunto del sector, de su situaci¨®n actual y de sus posibilidades futuras.

Por eso, entendemos muy oportuna la aparici¨®n de la obra que comentamos, cuyo autor es catedr¨¢tico de econom¨ªa aplicada en la Universidad Aut¨®noma de Barcelona, pero tambi¨¦n profundo conocedor del sector de las cajas de ahorros espa?olas, puesto que ha sido, y es todav¨ªa, consejero de administraci¨®n durante m¨¢s de 20 a?os en una de sus principales entidades. Esta doble condici¨®n, de investigador, pero tambi¨¦n experto en la pr¨¢ctica de su objeto de estudio, enriquece notablemente tanto el contenido como el inter¨¦s que puede tener el libro para propios y extra?os de las entidades a las que se refiere.

Resulta muy significativo el t¨ªtulo que el autor ha querido dar a su libro, puesto que, efectivamente, la atenci¨®n recibida por las cajas y la discusi¨®n que despiertan sus rasgos peculiares no se hubieran planteado, o no lo hubiesen hecho con tanta intensidad, si las cajas no vinieran ganando cuota de mercado, tanto en dep¨®sitos como en cr¨¦ditos, de una forma continuada desde hace muchos a?os. Como hace el mismo autor, cabe preguntarse si este ¨¦xito va a tener continuidad en el futuro.

En econom¨ªa para predecir el futuro suele empezarse intentando explicar el pasado, sobre todo el m¨¢s reciente, que es una de las aportaciones que m¨¢s p¨¢ginas ocupan en el libro, que podr¨ªa ser considerado, en cierto modo, una historia econ¨®mica contempor¨¢nea de las cajas de ahorros, muy bien acompa?ada por interesantes series temporales que ilustran la evoluci¨®n de los aspectos que se van exponiendo.

Sin embargo, el autor no efect¨²a s¨®lo un interesante an¨¢lisis del pasado, que ya es un m¨¦rito muy relevante, tambi¨¦n se preocupa por algunas cuestiones actuales que se proyectan sobre el inmediato futuro. Entre ellas, queremos destacar el gobierno y la transparencia de estas entidades, en paralelo a los mismos temas que se plantean con respecto a las empresas cotizadas en bolsa, pero que necesariamente deben tener muy en cuenta las peculiaridades derivadas de la configuraci¨®n jur¨ªdica y la orientaci¨®n social de las cajas de ahorros. El autor tiene la valent¨ªa de proponer un c¨®digo de buen gobierno para las cajas de ahorros, anticip¨¢ndose al que est¨¢ previsto que se pueda formular para estas entidades en la normativa vigente sobre buen gobierno.

Esta normativa ha exigido que las cajas de ahorros que emiten valores, pr¨¢cticamente todas las que componen el sector, hayan tenido que publicar por primera vez este a?o sus informes sobre buen gobierno con referencia al ejercicio 2004. Uno de los apartados de estos informes se refiere al grado de seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno, actualmente inexistentes para el conjunto del sector, lo que ha ocasionado que sus entidades lo hayan formulado de forma muy diversa, de modo que se hace dif¨ªcil deducir de ellos en qu¨¦ consiste realmente el buen gobierno de las cajas de ahorros. Por eso, creemos muy necesario que se formulen dichas recomendaciones y que, como sucede con la obra que comentamos, se vayan elaborando propuestas en esa direcci¨®n.

En definitiva, nos encontramos ante una obra muy apropiada y muy asequible para todos aquellos que quieren aprender o saber algo m¨¢s sobre las cajas de ahorros espa?olas, desde una perspectiva muy transparente y objetiva, ya que el autor quiere dar expresamente ejemplo de lo que postula para estas entidades a este respecto.

Francisco J. Valero es catedr¨¢tico de Econom¨ªa Financiera de la Universidad Aut¨®noma de Madrid y socio de Analistas Financieros Internacionales.