Fondos cubiertos por seguros de vida

Los fondos de cobertura est¨¢n buscando un b¨¢lsamo a los males que arrastran desde hace meses en EE UU, p¨¦rdidas multimillonarias y retirada masiva de los inversores, y parecen haberlo hallado en los seguros de vida. Su t¨¢ctica es comprar a personas de la tercera edad p¨®lizas con descuento y seguir pagando las primas para embolsarse el valor total seguro tras el fallecimiento del asegurado.

La rentabilidad media anual de los fondos de cobertura ha ca¨ªdo a un m¨ªnimo del 3% tras exceder el 20% seis veces en la d¨¦cada de los noventa

Para Michael Mandell, dirigir un fondo de cobertura es una cuesti¨®n de vida o muerte. Despu¨¦s de que los inversores le retirasen el 90% de unos activos por valor de 80 millones de d¨®lares en sus fondos New Aquarian desde 2004 debido a la encarnizada competencia en el sector, Mandell busc¨® inversiones no elegidas por sus rivales. Cre¨® una nueva sociedad, LSF Investment Fund LCC, y entr¨® en el negocio de los seguros de vida.

Otros fondos de cobertura de EE UU han recurrido a la misma t¨¢ctica: comprar a personas de la tercera edad p¨®lizas con descuento y seguir pagando las primas para poder embolsarse tras su fallecimiento la totalidad del seguro de vida. Con el nuevo negocio puede que estos fondos, que est¨¢n explorando fronteras como la financiaci¨®n de pel¨ªculas o la compra de obras de arte, mejoren su rentabilidad y atraigan nuevos inversores.

"La rentabilidad de las estrategias m¨¢s tradicionales ha ca¨ªdo en los ¨²ltimos a?os", se?ala Mandell. La rentabilidad media anual de los fondos cobertura se ha desplomado a un m¨ªnimo del 3% desde 2000 tras exceder el 20% seis veces durante la d¨¦cada de los a?os noventa, seg¨²n se?ala HFR Asset Management, firma de Chicago que estudia el sector. Al mismo tiempo, creci¨® el n¨²mero de fondos, desde 3.873 en todo el mundo en 2000 a 8.532 el 30 de septiembre de 2005, seg¨²n HFR.

Suneet Kamath, analista de la firma de estudios de mercado Sanford C. Bernstein, dice que el negocio de los seguros de vida podr¨ªa alcanzar los 160.000 millones de d¨®lares en los pr¨®ximos a?os desde los 13.000 millones contabilizados en marzo. La generaci¨®n de los baby boomers (los que nacieron durante el boom demogr¨¢fico entre 1946 1964) y una mayor aceptaci¨®n de este tipo de contratos podr¨ªa impulsar el crecimiento del sector, dice Kamath. Una nueva norma contable que permite a los gestores evitar grandes p¨¦rdidas comprando p¨®lizas de vida est¨¢ favoreciendo el negocio.

Las aseguradoras, sin embargo, no est¨¢n muy contentas con este nuevo negocio puesto que no es probable que los fondos de cobertura permitan que las p¨®lizas expiren, lo que las obligar¨¢ a desembolsar pagos importantes que podr¨ªan haber evitado. Las aseguradoras dicen que aproximadamente expiran un 35%, una cifra acumulada que los proveedores de contratos de seguros de vida elevan al entorno del 80%.

John Skar, actuario jefe de Massachusetts Mutual Life Insurance, dice que las comisiones que cobran las gestoras por este tipo de contratos roban a los asegurados gran parte del valor de la venta. "Los costes que conlleva la venta de una p¨®liza de vida son muy altos", dice Skar, y cita un estudio de la Universidad de Connecticut. "Al vender la p¨®liza se destruye entre un 50 y un 75% de su valor".

Estos contratos de compra de seguros se basan en la premisa de que muchos individuos ya no quieren, necesitan o pueden permitirse seguir manteniendo las primas de las p¨®lizas de seguro.