El esperado retorno a los or¨ªgenes
Las compa?¨ªas espa?olas vuelven a invertir en los mercados latinoamericanos
Las empresas espa?olas est¨¢n expandi¨¦ndose por Europa, EE UU y China. Sin embargo, no han abandonado la primera escala de su internacionalizaci¨®n: Latinoam¨¦rica. En el primer semestre del a?o invirtieron en esta regi¨®n 2.100 millones de euros, un 45,9% menos que en igual per¨ªodo de 2004, pero en contraste con la desinversi¨®n de 1.437 millones de los primeros seis meses de 2003.
El plan 2005-2009 de Repsol prev¨¦ inversiones por 26.000 millones de d¨®lares, y el 31% estar¨¢ destinado a Argentina, Brasil y Bolivia
Telef¨®nica M¨®viles planea invertir 4.900 millones de euros entre el a?o pasado y 2008 desde el r¨ªo Bravo hasta la isla de Tierra del Fuego
Las empresas espa?olas han aprendido la lecci¨®n de que el riesgo debe diversificarse. El 19,2% de la inversi¨®n neta espa?ola en el exterior se dirigi¨® a Latinoam¨¦rica en la primera mitad de 2005. En el conjunto de 2004 hab¨ªa alcanzado el 15,1% (4.786 millones); en 2003, el 14,5% (2.088 millones), y en 2002 hab¨ªa tocado el fondo del 11,5% (1.568 millones). El m¨¢ximo hist¨®rico del 76,9% (27.090 millones) se hab¨ªa establecido en 1999, cuando Repsol compr¨® la argentina YPF. En el per¨ªodo 1996-2000, en pleno proceso de privatizaciones en el subcontinente, las compa?¨ªas espa?olas desembolsaron en t¨¦rminos netos 61.288 millones en Latinoam¨¦rica. A partir de 2001, cuando se profundiza la crisis argentina, y hasta la primera mitad de 2005, invirtieron 16.662 millones.
En los primeros seis meses de 2005, el principal destino de los capitales espa?oles ha vuelto a ser Argentina, el pa¨ªs que m¨¢s crece de la regi¨®n despu¨¦s de su profunda crisis. La inversi¨®n neta en la tercera econom¨ªa latinoamericana ascendi¨® a 1.133 millones, frente 432 millones que se dirigieron a Brasil; 332 millones, a Chile, y 153 millones, a M¨¦xico.
En la d¨¦cada pasada, Argentina resultaba el destino m¨¢s atractivo de Latinoam¨¦rica. Pero en 1998 Brasil la sobrepas¨® con el inicio de sus privatizaciones. En 2000, el gigante suramericano volvi¨® a constituirse en el mayor im¨¢n para las inversiones espa?olas. Los dos a?os siguientes fueron el turno de M¨¦xico. Chile pas¨® al frente en 2003, pero en 2004 otra vez los capitales espa?oles prefirieron el territorio mexicano.
El plan estrat¨¦gico 2005-2009 de Repsol YPF prev¨¦ inversiones por 26.000 millones de d¨®lares, que se repartir¨¢n entre Espa?a (31%), el conjunto que integran Argentina, Brasil y Bolivia (31%) y el resto del mundo -incluidos Venezuela y Trinidad y Tobago- (38%). En Argentina desembolsar¨¢ 6.500 millones; en Bolivia, donde la Ley de Hidrocarburos depende de las elecciones presidenciales del pr¨®ximo d¨ªa 18, 850 millones, y en Brasil, 650 millones.
Empresas de servicios
Telef¨®nica M¨®viles, que el a?o pasado compr¨® la filial latinoamericana de la norteamericana Bell South, planea invertir 4.900 millones de euros entre el a?o pasado y 2008 desde el r¨ªo Bravo hasta la isla de Tierra del Fuego. En sus cuatro filiales de servicio fijo (Argentina, Brasil, Chile y Per¨²), Telef¨®nica desembols¨® en 2004 unos 753 millones y hasta 2008 proyecta elevar cada a?o esa suma entre un 6% y un 10%. Mientras tanto, acaba de ofrecer 25.000 millones para quedarse con la brit¨¢nica O2.
Endesa, por la que Gas Natural ha presentado una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA), cuenta con un plan de inversiones 2005-2009 que establece que 2.500 millones sobre un total de 14.600 millones ir¨¢n a Latinoam¨¦rica. Unos 500 millones se destinar¨¢n al aumento de la capacidad el¨¦ctrica y el resto, a mantenimiento.
BBVA apuesta por el crecimiento org¨¢nico en Latinoam¨¦rica, seg¨²n su presidente, Francisco Gonz¨¢lez, aunque no descarta el aprovechamiento de oportunidades. Una de ellas ha sido la compra del banco colombiano Granahorrar, en octubre pasado, por 348 millones. El Grupo Santander destinar¨¢ las inversiones "necesarias" para seguir creciendo en Latinoam¨¦rica, seg¨²n promete su consejero y director responsable para la regi¨®n, Francisco Luz¨®n.
En la primera econom¨ªa latinoamericana, M¨¦xico, la inversi¨®n espa?ola represent¨® en los primeros nueve meses de 2005 el 10,3% de la proveniente del exterior. Dos tercios de la inversi¨®n extranjera directa (IED) procedieron de Estados Unidos.
En Brasil, el 38% de la IED del a?o pasado lleg¨® desde Holanda. El 19,6%, de Estados Unidos y el 5,2%, de Espa?a. En Argentina, las firmas espa?olas aportaron el 37% de la inversi¨®n externa en formaci¨®n de capital en la primera mitad de 2005 -la mayor¨ªa de los recursos se dirigieron a actividades extractivas e infraestructura-, frente al 15% de Estados Unidos, el 11% de Brasil, otro tanto de Francia, el 6% de M¨¦xico, el 3% de Chile y el 2% de China.
Transnacionalizaci¨®n
A diferencia de lo que sucede en los mercados mexicano y brasile?o, en el argentino est¨¢ reflej¨¢ndose un fen¨®meno incipiente en la regi¨®n y que a¨²n dista de representar una competencia para Estados Unidos -el mayor inversor de Latinoam¨¦rica-, Espa?a -el segundo- y el resto de Europa: la transnacionalizaci¨®n de empresas latinoamericanas y chinas, que menos preocupadas por los riesgos pol¨ªticos y econ¨®micos encuentran nuevos negocios o los huecos que van dejando algunas norteamericanas o francesas que se ha marchado desencantadas con la regi¨®n.
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