La propuesta del grupo alem¨¢n est¨¢ t¨¦cnicamente bloqueada

La oferta del grupo alem¨¢n E.ON por Endesa se encuentra t¨¦cnicamente bloqueada, ya que la compa?¨ªa alemana en estos momentos no puede formalizar ninguna propuesta ni ante la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ni ante la Comisi¨®n Nacional de Energ¨ªa (CNE), seg¨²n reconocieron fuentes oficiales.

La firma energ¨¦tica germana no puede formalizar su oferta ante la CNMV como era su intenci¨®n, tras las medidas adoptadas en la ¨²ltima reuni¨®n del Consejo de Ministros, que introdujeron la obligaci¨®n de que cualquier oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre una compa?¨ªa como Endesa precise, "con car¨¢cter previo" a su presentaci¨®n ante la CNMV, de la autorizaci¨®n de la CNE.

Sin embargo, la compa?¨ªa alemana tampoco puede presentar su oferta ante la CNE, puesto que la modificaci¨®n introducida por el Ejecutivo en el real decreto aprobado el viernes no est¨¢ a¨²n en vigor, al no haber sido publicada en el Bolet¨ªn Oficial del Estado (BOE).

Hasta que se lleve a cabo ese tr¨¢mite, la CNE no asumir¨¢ oficialmente las nuevas competencias que le atribuye la modificaci¨®n de la disposici¨®n adicional und¨¦cima en su apartado 1 de la Ley del Sector de Hidrocarburos, que hace referencia a la llamada funci¨®n 14 del organismo regulador. Seg¨²n fuentes de La Moncloa, la publicaci¨®n en el BOE de la nueva normativa se producir¨¢ a lo largo de esta semana, pero no antes de ma?ana, martes.

M¨¢s dificultades con el BOE

Pero la firma alemana tampoco lo tendr¨¢ f¨¢cil cuando el BOE publique dicha norma. La CNE tendr¨¢ entonces dos meses para analizar la oferta y, en su caso, admitir, denegar o someter a condiciones la operaci¨®n por varias causas. Paralelamente, las autoridades de competencia comunitarias estudiar¨¢n la operaci¨®n, para lo que tienen un plazo de tres meses.

Fuentes del Ejecutivo dan por seguro que el dictamen de la CNE se producir¨¢ antes que el de Bruselas, de forma que E.ON no pueda argumentar que su oferta est¨¢ siendo bloqueada por el regulador nacional.

Gas Natural lo tiene m¨¢s f¨¢cil. Aunque modifique su oferta sustancialmente, no tendr¨¢ que volver a requerir la autorizaci¨®n de la CNE, ya que el Gobierno ha introducido una disposici¨®n transitoria, ad hoc para la empresa espa?ola, en la nueva norma de la funci¨®n 14 que da por buena la anterior autorizaci¨®n. De esta forma, la gasista s¨®lo tendr¨¢ que esperar la autorizaci¨®n de la CNMV.

El organismo regulador de los mercados tendr¨¢, a su vez, que compatibilizar los tr¨¢mites de aprobaci¨®n de la oferta de Gas Natural con el calendario de la de E.ON, para evitar que se inicie el plazo de aceptaci¨®n de la OPA espa?ola, sin que la de la empresa alemana haya podido ser formalizada por no tener a¨²n el permiso del regulador energ¨¦tico.