Telef¨®nica asegura a las bolsas que no se endeudar¨¢ m¨¢s en 12 meses

Telef¨®nica no quiere seguir endeud¨¢ndose. La operadora se ha comprometido a pagar todos sus compromisos financieros en los pr¨®ximos 12 meses sin pedir nuevos cr¨¦ditos ni acudir a los mercados de capitales, en sendas comunicaciones a las reguladoras espa?ola (CNMV) y estadounidense (SEC). La deuda financiera neta de Telef¨®nica asciende a m¨¢s de 55.000 millones de euros, tras la compra de O2 por 26.000 millones de euros. Adem¨¢s, el grupo ha declarado unas plusval¨ªas latentes de casi 1.000 millones en sus participadas, de los que 673 corresponden a Sogecable y Portugal Telecom.

Telef¨®nica quiere digerir cu¨¢nto antes el incremento de la deuda resultante de las ¨²ltimas operaciones, como la adquisici¨®n de Cesky Telecom o de la compa?¨ªa de m¨®viles brit¨¢nica O2. La operadora se ha comprometido a no pedir nuevos cr¨¦ditos ni a acudir al mercado de capitales en los pr¨®ximos meses. En sendas comunicaciones a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores y la Securities and Exchange Commission (SEC), las reguladoras de los mercados burs¨¢tiles de Espa?a y Estados Unidos.

"El grupo debe poder pagar todos sus compromisos en los pr¨®ximos doce meses, sin necesidad de apelar a nuevos cr¨¦ditos o a los mercados de capitales", indica Telef¨®nica en su comunicaci¨®n. La operadora se?ala que pretende que el perfil de vencimientos de su deuda se adec¨²e a su capacidad de generar flujos de caja para pagarla.

Deuda neta

A 31 de diciembre de 2005, la deuda financiera neta de la operadora ascend¨ªa a 30.067 millones de euros, aunque a la misma habr¨ªa que a?adir los alrededor de 26.000 millones de euros (18.500 millones de libras) del pr¨¦stamo sindicado que ha pedido para afrontar el pago de O2. El importe total supone duplicar la deuda total en el ¨²ltimo a?o, que ascend¨ªa a cierre de 2004 a 23.694 millones de euros.

Con este compromiso de no acudir al mercado financiero, ser¨¢ dif¨ªcil que Telef¨®nica afronte a corto y medio plazo ninguna operaci¨®n de calado, como las realizadas en 2005 y, desde luego, no se podr¨¢ ver inmersa en macroadquisiciones como la compra de Vodafone, con la que especulaba esta semana el diario brit¨¢nico Daily Mail.

Telef¨®nica indica que, adem¨¢s de no pedir m¨¢s cr¨¦ditos, el segundo criterio que pretende seguir es que el vencimiento medio de la deuda -actualmente cinco a?os- sea superior al tiempo necesario para pagar la deuda. En este sentido, Telef¨®nica indica que mantiene el compromiso de hace un a?o de generar m¨¢s de 36.000 millones de euros en el cuatrienio 2005-2008, siempre que los tipos de cambio se mantengan en los mismos niveles de 2004. Con esa previsi¨®n, el grupo afirma que en un periodo inferior a cuatro a?os se puede repagar toda deuda, que tiene un vencimiento medio superior.

La compa?¨ªa que preside C¨¦sar Alierta reitera que pese al macropr¨¦stamo pedido para la compra de O2 mantendr¨¢ su plan de recompra de acciones (6.000 millones de euros hasta 2007) y el mantenimiento del dividendo. Este a?o, los vencimientos brutos de la deuda ascienden a 8.824 millones y para 2007 a 5.500 millones, incluyendo el impacto de la compra de O2.

No es ¨¦sta la ¨²nica informaci¨®n relevante incluida en el informe anual de cuentas remitida a los organismos reguladores. Telef¨®nica indica tambi¨¦n su intenci¨®n de disminuir su riesgo en Latinoam¨¦rica, repatriando fondos que no se espera que vayan a ser rentabilizados en el futuro. En 2005, esa repatriaci¨®n ascendi¨® a 1.684 millones de euros (excluyendo M¨¦xico), la mayor parte en concepto de dividendos (884 millones de euros).

La operadora tiene, adem¨¢s, un buen remanente gracias al buen comportamiento burs¨¢til que han tenido la mayor parte de las sociedades en las que participa, con unas plusval¨ªas latentes de cerca de 1.000 millones de euros.

Portugal Telecom

As¨ª, en el 23,83% que ten¨ªa en Sogecable a cierre de 2005, acumulaba unas plusval¨ªas latentes (valor burs¨¢til menos valor en libros) de 343 millones de euros. Parte de estas ganancias ya han sido realizadas puesto que Telef¨®nica ha acudido proporcionalmente a la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) lanzada por PRISA (editora de EL PA?S) por el 20% de la compa?¨ªa audiovisual.

Telef¨®nica anota en sus cuentas que registrar¨ªa unas plusval¨ªas de 330 millones de euros si vendiera ahora el 9,84% de Portugal Telecom. No se tratar¨ªa de una operaci¨®n improbable, puesto que puede producirse en el marco de la OPA lanzada por el grupo industrial Sonae sobre el operador de telecomunicaciones. Por su 32,1% en Lycos Europe se apunta unas ganancias de 315 millones.

Por otra parte, la remuneraci¨®n total del consejo de administraci¨®n ascendi¨® a 4,8 millones de euros, incluyendo la asignaci¨®n fija y las dietas. Los consejeros ejecutivos C¨¦sar Alierta (presidente), Luis Lada (Telef¨®nica de Espa?a), Julio Linares, Antonio Alonso Ureba (secretario) y Antonio Viana (M¨®viles) cobraron en total 7,63 millones de euros.