Mittal Steel mejora la oferta por Arcelor un 33,8% y renuncia a la mayor¨ªa absoluta

Mittal Steel dio ayer un golpe de efecto a la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) hostil sobre Arcelor. Elev¨® la oferta un 33,8%, hasta alcanzar los 25.800 millones de euros; anunci¨® que la familia Mittal se conforma con tener un 45% del capital, y se?al¨® que todas las acciones ser¨¢n iguales y a cada una le corresponder¨¢ un solo voto. El Consejo de Administraci¨®n de Arcelor se re¨²ne ma?ana, domingo, para estudiar la nueva propuesta. Arcelor no logr¨® ayer alcanzar un qu¨®rum del 50% en la junta general de accionistas para aprobar la recompra de 150 millones de t¨ªtulos propuesta para frenar la OPA.

Los t¨ªtulos de Arcelor respondieron ayer al alza tras el anuncio lanzado por Mittal y cerraron la sesi¨®n de Bolsa con una subida del 10,88%, a 34,97 euros la acci¨®n. Los t¨ªtulos llegaron a alcanzar un precio m¨¢ximo de 36,10 euros. La cotizaci¨®n estuvo suspendida hasta el mediod¨ªa. A su vuelta, Arcelor registr¨® una subida del 14%, que llev¨® sus acciones a los 36 euros.

Lakshmi Mittal, presidente de Mittal Steel, asegur¨® ayer, en una rueda de prensa telef¨®nica desde Londres, que hasta ahora su oferta era "la mejor", pero que en este momento es "irresistible". Se?al¨® que, tras reunirse con su familia (acumulan el 80% del capital de la empresa), decidieron cambiar las condiciones de la OPA, porque el proyecto lo merece. La nueva oferta que ayer lanz¨® Mittal Steel tiene dos componentes: econ¨®mico y de gobierno corporativo.

Una renuncia

Arcelor ha venido esgrimiendo como argumento defensivo desde el pasado 27 de enero, cuando se anunci¨® la OPA, que Mittal mantiene un gobierno corporativo incompatible con el suyo. Ayer, la primera sider¨²rgica mundial dio un golpe de efecto total. Hasta ahora, la familia Mittal hab¨ªa especulado con la posibilidad de ceder poder. Ayer lo confirm¨®. La nueva oferta supone una renuncia a la mayor¨ªa absoluta de la sociedad. Los Mittal se conforman con el 45% de la sociedad. Esta decisi¨®n va unida a la renuncia a las acciones con m¨¢s de un derecho de voto. Lo m¨¢ximo a lo que hab¨ªa llegado Mittal es a decir que estaba dispuesta, si la OPA era amistosa, a que todas las acciones tuvieran un solo voto, salvo las de aquellos accionistas de mayor antig¨¹edad.

Mittal Steel, primera sider¨²rgica mundial por volumen de toneladas producidas, ha pasado de valorar Arcelor, segunda por toneladas producidas y primera por ventas, en 18.600 millones de euros a 25.800. Mittal ofreci¨® ayer una acci¨®n suya y 11,10 euros en met¨¢lico por cada t¨ªtulo de Arcelor, o bien 17 acciones propias por cada 12 de Arcelor. Mittal Steel fija as¨ª el precio de cada acci¨®n en 37,74 euros.

De este precio se deber¨¢ reducir el pago de la parte extraordinaria del dividendo (1,85 euros) que tiene aprobado Arcelor. Es decir, todo lo que supere los 80 c¨¦ntimos por acci¨®n, seg¨²n Mittal. As¨ª, el precio final que se pagar¨¢ por t¨ªtulo es 36,69 euros. Tambi¨¦n habr¨ªa que descontar del precio final, seg¨²n asegur¨® ayer Aditya Mittal, director financiero del grupo anglo-indio, una posible recompra de 150 millones de acciones por parte de Arcelor. La sider¨²rgica luxemburguesa, fruto de la fusi¨®n de la espa?ola Aceralia, la francesa Usinor y la luxemburguesa Arbed en 2002, busca el apoyo de sus accionistas a la compra del 24% del capital, a un m¨¢ximo de 50 euros por acci¨®n y por un valor estimado de 7.500 millones. Arcelor ayer no logr¨® el qu¨®rum suficiente y tiene prevista la segunda convocatoria de la junta para el pr¨®ximo 21 de junio. En esta convocatoria no hay requisitos de qu¨®rum. La OPA de Mittal est¨¢ abierta hasta el 29 de junio.

Mittal Steel ofrece tambi¨¦n una cierta flexibilidad en su propuesta de canje. Permite que el accionista de Arcelor que lo desee pueda pedir el pago de sus acciones, de todas o de una parte, completamente en met¨¢lico. La ¨²nica limitaci¨®n que se establece es que el total de lo que Mittal desembolse en met¨¢lico a todos los accionistas no supere el 29,4% de la valoraci¨®n total que hace de Arcelor. Si este porcentaje queda superado por la demanda de los accionistas, habr¨¢ que ir a un prorrateo.

El Consejo de Administraci¨®n de Arcelor, que hasta ahora siempre se hab¨ªa negado a negociar con Mittal, se reunir¨¢ ma?ana para estudiar la nueva propuesta. Lakshmi Mittal se?al¨® que ayer por la ma?ana llam¨® al presidente de Arcelor, Joseph Kinsch, para comunicarle la nueva propuesta. Mittal asegur¨® que el presidente de su competidor le hab¨ªa asegurado que el consejo dar¨¢ su opini¨®n sobre la nueva propuesta. Hasta ahora, Arcelor no ha aceptado las propuestas de Mittal. Ha pedido una ecuaci¨®n de canje completamente en met¨¢lico. A la hora de rechazar la OPA ha manifestado que existen diferentes modelos de gobierno corporativo y social, y que su apuesta de negocio no es la suma de toneladas, sino la creaci¨®n de valor.

Dofasco, un problema

Arcelor obtuvo un beneficio de 761 millones de euros en el primer trimestre, un 19% menos que en el mismo periodo de 2005. Mittal Steel obtuvo por su parte un beneficio de 585 millones de euros (743 millones de d¨®lares) en el primer trimestre del a?o, un 35% menos que en 2005.

La canadiense Dofasco se ha convertido en otro problema para Mittal Steel. Arcelor ha blindado la venta de esta empresa transfiriendo las acciones a una fundaci¨®n y el regulador estadounidense le exige su venta para autorizar la operaci¨®n. Mittal trata de resolver este problema con el compromiso de venta de alg¨²n otro centro de producci¨®n en EE UU si finalmente no puede cumplir su compromiso de vender Dofasco a Thyssen Krupp. La OPA est¨¢ en proceso desde el jueves en Holanda, Luxemburgo y Francia, y est¨¢ pendiente de autorizaci¨®n en Espa?a y en EE UU.