Optimismo con cautela

"Las Bolsas no est¨¢n caras". Los expertos en renta variable no se cansan de repetir que las ca¨ªdas de las ¨²ltimas semanas no implican que los mercados est¨¦n sobrevalorados, en general.

El optimismo ante el estado de salud de las Bolsas, no obstante, se ve acompa?ado de cierta cautela. Sobre todo ante determinados valores que s¨ª que han experimentado unas subidas en los ¨²ltimos meses, quiz¨¢ por encima de lo que es razonable. Es el caso de los valores de peque?a y mediana capitalizaci¨®n, por ejemplo, que quiz¨¢ hayan dado de s¨ª todo lo que pod¨ªan. Tambi¨¦n el de las inmobiliarias y constructoras, que, al albur del dinamismo de los ¨²ltimos a?os, han alcanzado cotizaciones astron¨®micas.

A cort¨ªsimo plazo, la recomendaci¨®n m¨¢s extendida de los expertos es, por supuesto, no dejarse llevar por un p¨¢nico vendedor. Por el contrario, el consejo es mantener las posiciones y esperar a que la indefinici¨®n que se espera en el futuro pr¨®ximo amaine.

Patricia Gonz¨¢lez, especialista en renta variable de Morgan Stanley, cree que sectores defensivos como el farmac¨¦utico o las compa?¨ªas tabaqueras, de alimentaci¨®n y telecomunicaciones son los que mejor capean este tipo de temporales.

En un contexto m¨¢s amplio, los expertos recuerdan que las cuentas de resultados de las empresas europeas y estadounidenses est¨¢n saneadas, por lo que los beneficios seguir¨¢n justificando la entrada en Bolsa. Y todo ello en un contexto econ¨®mico mundial que sigue siendo positivo.