La OPA cumple un a?o

Un a?o de OPA. Hoy, 5 de septiembre, se cumple el primer cumplea?os de la oferta p¨²blica de adquisici¨®n lanzada por Gas Natural sobre Endesa. La OPA gener¨® una verdadera batalla campal en la que se mezclaban intereses pol¨ªticos y ¨¦con¨®micos. Desde entonces la ¨²nica OPA que ha parecido existir en el mercado es ¨¦sta. Hoy siguen las incertidumbres y, con varios frentes abiertos en el terreno judicial, amenaza con alargarse imprevisiblemente.

El lanzamiento de la oferta, con el personal todav¨ªa quit¨¢ndose la arena de la playa, gener¨® el rechazo de los responsables de la el¨¦ctrica, que vieron como una ofensa el inter¨¦s de la gasista catalana. A la resistencia empresarial se sum¨® casi de forma inmediata el PP, que aprovech¨® la oportunidad de hacer otra cruzada pol¨ªtica contra el Estatut, en aquellos d¨ªas en que, para los populares, todo lo que se mov¨ªa serv¨ªa para atacar a los intereses catalanes.

El caso es que la operaci¨®n, defendida desde el Ejecutivo de Zapatero como la ocasi¨®n de crear un "campe¨®n nacional" energ¨¦tico, se convirti¨® en algo m¨¢s que una OPA. Endesa, a cuya presidencia hab¨ªa llegado Manuel Pizarro con el PP, busc¨® un socio para responder a Gas Natural y logr¨® que el grupo alem¨¢n E.ON, muy interesado en ampliar su poder¨ªo mundial a trav¨¦s de la presencia de Endesa en Latinoam¨¦rica y en el sur de Europa, se convirtiese en el caballero blanco.

E.ON elev¨® la oferta de los 21,30 euros de Gas Natural a 27,50 y adem¨¢s todo en dinero (GN ofrece dos tercios en t¨ªtulos propios). De toda esta pelea el que ha salido beneficiado es el accionista que ha visto pasar el valor de la acci¨®n de 18,56 euros que estaba antes de lanzar Gas Natural la OPA a los 27,60 euros a que estaba ayer.

Pero la irrupci¨®n de E.ON gener¨® un enfrentamiento entre los Gobiernos alem¨¢n y espa?ol, que consider¨® una intromisi¨®n que el grupo hiciese la oferta sin avisar y que tampoco lo hiciese el Ejecutivo teut¨®n. De ah¨ª que reaccionase con virulencia y, descubierto que hab¨ªa dise?ado unas medidas de blindaje para E.ON cuando ¨¦sta compr¨® Ruhrgas en 2001, aprob¨® un real decreto en el que daba a la Comisi¨®n de la Energ¨ªa capacidad para vetar a E.ON. Algo que ejerci¨® a finales de julio y que ha llevado a la actual situaci¨®n.

Pero, mientras la empresa recurre las exigencias, su Gobierno y el espa?ol han seguido en contacto en busca de una soluci¨®n mercantil que puede cerrarse en breve. Todo indica que E.ON va a poder lanzar su OPA y que tenga que vender al menos una cuarta parte de activos. Y es muy posible que su encarnizado rival, GN, est¨¦ dispuesto a adquirirlos. No obstante, tambi¨¦n lo es que otras empresas quieran participar en la compra de activos, sin olvidar Iberdrola, que lo hab¨ªa acordado con GN por 8.000 millones.

Un acuerdo podr¨ªa llevar a que Endesa retirase las demandas impuestas, pero ello no significa que los procesos jur¨ªdicos abiertos en un juzgado de lo mercantil de Madrid y el Tribunal Supremo, que obligaron a poner un aval de 1.000 millones de euros a Endesa, decaigan ya que puede haber otros perjudicados.