El FMI recomienda a Espa?a que acelere las reformas para elevar la competitividad

El Fondo Monetario Internacional (FMI) cree que el Gobierno espa?ol debe acelerar el programa de reformas estructurales en marcha para corregir las p¨¦rdidas de competitividad, responsables del segundo mayor d¨¦ficit por cuenta corriente del mundo. La instituci¨®n tambi¨¦n manifiesta su preocupaci¨®n por la "incertidumbre pol¨ªtica" que persiste en Latinoam¨¦rica y considera que volver al "viejo populismo" ser¨ªa un error. El FMI afirm¨® que el crecimiento de la econom¨ªa espa?ola es cada vez m¨¢s desequilibrado.

En su ¨²ltimo informe de Perspectivas Econ¨®micas Mundiales, el FMI anticipa que la econom¨ªa espa?ola crecer¨¢ un 3,4% este a?o y un 3% el que viene, pero tambi¨¦n prev¨¦ que el d¨¦ficit por cuenta corriente alcanzar¨¢ el 8,3% del PIB en 2006 y el 8,7% el a?o que viene.

Timothy Callen, jefe del Servicio de Estudios Econ¨®micos Mundiales del organismo que dirige Rodrigo Rato, se?al¨® ayer que el crecimiento de la econom¨ªa espa?ola es cada vez m¨¢s desequilibrado, ya que la pujanza de la demanda se ha visto acompa?ada de un abrupto aumento del desequilibrio del saldo por cuenta corriente -en d¨®lares, el segundo mayor del mundo tras EE UU- y una inflaci¨®n -3,8%, seg¨²n lo previsto para 2006 por el FMI, y del 3,4% en 2007- por encima de la media europea, que el organismo estima que se situar¨¢ en el 2,3% en 2006 y el 2,4% el pr¨®ximo a?o.

Callen a?adi¨® que la preocupaci¨®n del Fondo deriva de la "pobre productividad y las p¨¦rdidas de competitividad" de la econom¨ªa espa?ola, que encuentran su origen en la rigidez del mercado. No obstante, el economista apunt¨® que el Gobierno espa?ol ha adoptado un programa de reformas estructurales, aunque "ser¨ªa necesario que se acelerase" su aplicaci¨®n. "Espa?a ya no tiene la posibilidad de usar la pol¨ªtica monetaria para compensar su d¨¦ficit exterior", asegur¨®. "As¨ª que hace falta una mayor flexibilidad para reducir la inflaci¨®n, aumentar la competitividad y mejorar la calidad del crecimiento", a?adi¨®.

A vueltas con la vivienda

El economista jefe del FMI, Raghuram Rajan, que dejar¨¢ su cargo pr¨®ximamente para reincorporarse a su c¨¢tedra de la Universidad de Chicago, reiter¨® ayer los riesgos que plantea la desaceleraci¨®n del mercado inmobiliario estadounidense y su posible efecto reductor en el consumo.

Una amenaza que podr¨ªa repetirse en otros mercados en los que el Fondo aprecia una "sobrevaloraci¨®n" de los precios de la vivienda, como Irlanda, Reino Unido o Espa?a. No obstante, puntualiz¨® Callen, a diferencia de otros mercados inmobiliarios recalentados, como el estadounidense o el brit¨¢nico, el sistema financiero espa?ol no permite con tanta facilidad que las familias se endeuden, una y otra vez, con la garant¨ªa de unos activos -la vivienda en este caso- que se aprecian. "En caso de que cayeran los precios, la ca¨ªda del consumo en Espa?a no ser¨ªa tan grande como en el caso de EE UU o Reino Unido".

Rajan se refiri¨® tambi¨¦n ayer a Latinoam¨¦rica. Superadas las recientes crisis brasile?a y argentina, la zona ha dejado de causar quebraderos al Fondo. Prueba de ello es que el FMI ha aumentado sus previsiones de crecimiento para este a?o hasta el 4,8% y hasta el 4,2% en 2007 (cuatro y seis d¨¦cimas m¨¢s de lo que estimaba el pasado abril). Rajan afirm¨® ayer que el crecimiento en Latinoam¨¦rica ha sido "razonable", aunque no tan fuerte como el de otras zonas, como Asia.

El FMI destaca en su informe de coyuntura que la inflaci¨®n (tradicional bestia negra del ¨¢rea) est¨¢ bajo control, gracias a la aplicaci¨®n de pol¨ªticas monetarias "cre¨ªbles" en la mayor parte de los pa¨ªses.

Con todo, no falt¨® ayer una menci¨®n a la preocupaci¨®n del organismo por la "capacidad de los gobiernos de determinados pa¨ªses para resistir a presiones populistas".

Inversi¨®n en Latinoam¨¦rica

Rajan atribuy¨® el resurgimiento de esas tendencias a la fuerte desigualdad en la distribuci¨®n de los frutos del crecimiento econ¨®mico en Latinoam¨¦rica. No obstante, reclam¨® un "clima claro de inversi¨®n para las empresas", y de manera expl¨ªcita para las energ¨¦ticas. "Quieren predictibilidad en sus ingresos, por lo que es importante que el sistema tributario, aunque fluct¨²e con el precio del crudo, sea claro y se comprenda", dijo. "El peligro de modificar los t¨¦rminos del contrato es que el clima de inversi¨®n se hace m¨¢s incierto y, por tanto, habr¨¢ m¨¢s resistencia a invertir", a?adi¨®.

El informe de Previsiones Econ¨®micas Mundiales alude al caso concreto de Bolivia. El Fondo apunta que las exportaciones bolivianas de gas aumentaron r¨¢pidamente tras la apertura del sector a las compa?¨ªas privadas, "pero la reciente decisi¨®n de nacionalizar la producci¨®n y elevar las regal¨ªas ha suscitado incertidumbre y puede haber menoscabado las nuevas inversiones".