Unas opciones a la desconfianza

El esc¨¢ndalo sobre la retroactividad de programas de opciones sobre acciones en Estados Unidos ha costado a los inversores hasta el momento por lo menos 7.900 millones de d¨®lares (unos 6.200 millones de euros) en valor burs¨¢til. M¨¢s de dos tercios de las 117 empresas que han anunciado investigaciones sobre sus opciones bajaron al d¨ªa siguiente en la Bolsa.

Al menos 19 empresas, como Broadcom y Applied Micro Circuits, ya han reformulado sus beneficios en 2.500 millones de d¨®lares

Las opciones sobre acciones son utilizadas por las empresas para recompensar a los altos ejecutivos con t¨ªtulos de renta variable que se adjudican a precios por debajo de los del mercado. Su mal uso, sin embargo, ha generado frecuentes esc¨¢ndalos y correcciones contables. Las empresas que han anunciado investigaciones al respecto perdieron al d¨ªa siguiente una media del 2,6% del valor de mercado de dichas compa?¨ªas, 2,5 puntos porcentuales m¨¢s que el beneficio medio de los ¨ªndices de Standard & Poor's y Bloomberg sobre empresas similares ese mismo d¨ªa.

Las p¨¦rdidas echan m¨¢s le?a al fuego de 220 demandas entabladas por inversores contra 70 empresas, como Apple Computer y Home Depot, por da?os y perjuicios.

La investigaci¨®n por retroactividad y vencimiento aleatorio de los planes de opciones rivaliza con la llevada a cabo hace tres a?os sobre la negociaci¨®n irregular de fondos de inversi¨®n, que supuso multas por 4.300 millones de d¨®lares.

"Regresan las verg¨¹enzas de ayer", dijo Howard Silverblatt, analista de renta variable en Standard & Poor's, en Nueva York. "Es otro golpe contra el buen gobierno empresarial y otra raz¨®n para que se encuentre dif¨ªcil tener confianza y fe en la gesti¨®n".

Las empresas adjudican opciones para incentivar a los ejecutivos a que hagan subir el precio de las acciones. La autoridad burs¨¢til de Estados Unidos (SEC, en sus siglas en ingl¨¦s) y el Departamento de Justicia est¨¢n investigando si las empresas pusieron antedata, o fecha falsa, anterior a la verdadera a los planes para que ¨¦stos coincidieran con los d¨ªas en que las acciones cotizaban en sus m¨ªnimos, proporcionando a sus beneficiarios un beneficio impl¨ªcito.

Tambi¨¦n se est¨¢n examinando casos en que las empresas pueden no haber dado la debida constancia de dichas opciones.

Las opciones antedatadas que no se revelan pueden ocultarles a los accionistas el importe verdadero del gasto en remuneraciones, distorsionar los impuestos sobre ingresos, as¨ª como los beneficios, y por tanto enturbiar las cuentas de la empresa, dijeron fiscales y reguladores.

Al menos 19 empresas, como Broadcom y Applied Micro Circuits, ya han reformulado sus beneficios en 2.500 millones de d¨®lares y m¨¢s de 30 empresas han dicho que posiblemente lo hagan, entre ¨¦stas, Cablevision Systems y Cheesecak Factory.

Las investigaciones tambi¨¦n les han costado a cerca de 20 ejecutivos y consejeros sus trabajos en m¨¢s de una docena de compa?¨ªas, entre ellos Gregory Reyes, primer ejecutivo de la compa?¨ªa de inform¨¢tica Brocade Communications Systems.