Bolsas y Mercados se queda al margen de los m¨¢ximos que la rodean

Bolsas y Mercados Espa?oles (BME) vive rodeada de m¨¢ximos por todas partes menos por una, su propia cotizaci¨®n. Beneficios r¨¦cord, niveles de contrataci¨®n hist¨®ricos, ¨ªndices burs¨¢tiles en m¨¢ximos... Todo parece jugar a favor de la cotizaci¨®n de BME, el h¨®lding que gestiona los mercados financieros espa?oles. Sin embargo, sus acciones no han logrado cotizar ni un solo d¨ªa por encima de los 31 euros, el precio de la salida a Bolsa.

La sociedad ha publicado esta semana sus resultados hasta septiembre, con un beneficio neto de 92,15 millones, un 22,9% m¨¢s que en el mismo periodo del a?o anterior. El resultado bruto de explotaci¨®n creci¨® tambi¨¦n un 23%, hasta 135,13 millones de euros.

Un eventual triunfo de la OPA de E.ON sobre Endesa ser¨ªa negativo para BME al retirar de circulaci¨®n uno de sus valores m¨¢s l¨ªquidos

La mejora de los beneficios continuar¨¢ en el tramo final del a?o, a tenor de las cifras de contrataci¨®n. Durante el mes de octubre se han negociado en el mercado continuo 115.026 millones de euros en renta variable, con un incremento del 40,6% sobre el mismo mes del a?o anterior, lo que representa la cifra mensual de contrataci¨®n m¨¢s alta de la historia.

El volumen acumulado en el a?o se ha situado en 912.709 millones, con un crecimiento del 26,9%. Pese a ser el dato de nueve meses, la cifra supera ya en un 7,6% el anterior r¨¦cord anual obtenido en 2005.

La subida de la Bolsa ha animado las cifras de contrataci¨®n. El Ibex 35 acumula en el a?o un incremento del 28,5%. La rentabilidad del ¨ªndice con dividendos asciende al 32% y se destaca ampliamente del resto de los indicadores de referencia de las principales Bolsas del mundo.

La capitalizaci¨®n de las compa?¨ªas admitidas a cotizaci¨®n en los mercados gestionados por BME a ha superado por vez primera el bill¨®n de euros y la cifra de colocaciones en Bolsa de este ejercicio es la m¨¢s alta desde 2000.

Pese a esa acumulaci¨®n de noticias positivas, BME es la ¨²nica de las empresas que han salido a Bolsa este a?o que cotiza por debajo del precio de su oferta p¨²blica de venta (OPV). Las acciones cerraron el viernes a 29,19 euros, esto es, un 5,8% por debajo de los 31 euros a que se colocaron a mediados de julio pasado.

Los analistas que siguen la compa?¨ªa achacan esa negativa evoluci¨®n a que BME se coloc¨® a un precio excesivamente alto, quiz¨¢ por los movimientos de concentraci¨®n en el sector. Hay, adem¨¢s, algunos riesgos que est¨¢n sobre la mesa, como la recurrente exclusi¨®n de compa?¨ªas cotizadas. En este sentido, algunos analistas consideran que un eventual triunfo de la oferta p¨²blica de adquisici¨®n lanzada por E.ON sobre Endesa supondr¨ªa un duro golpe para BME, pues retirar¨ªa de circulaci¨®n uno de sus valores m¨¢s l¨ªquidos.

Est¨¢ adem¨¢s presente el riesgo regulatorio derivado de la liberalizaci¨®n que hurtar¨¢ al mercado parte de la contrataci¨®n.

Los analistas de Merrill Lynch subrayan la elevada posici¨®n de tesorer¨ªa de BME, que alcanzar¨¢ los 430 millones de euros en 2007, el 17% de su valor en Bolsa. Esa caja penaliza a BME en la medida en que no la use para retribuir a sus accionistas.

Curiosamente, uno de los detonantes que podr¨ªan servir para que BME supere su precio de colocaci¨®n ser¨ªa su entrada en el Ibex, una decisi¨®n que, de alguna forma, depende de la propia empresa.