La CNMV prepara medidas para evitar el uso de informaci¨®n privilegiada

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) prepara una serie de medidas para promover la transparencia del mercado y, por tanto, prevenir el uso de informaci¨®n privilegiada. Manuel Conthe, presidente de la CNMV, asegur¨® ayer que esto ¨²ltimo no compete exclusivamente al organismo, sino que "es una lucha del mercado de valores contra unos listillos que tratan de aprovecharse". Conthe emplaz¨® ayer a Gas Natural a dirigirse al supervisor burs¨¢til si considera que est¨¢ en desventaja frente a E.ON en el momento en que ambas deban presentar sus nuevas ofertas sobre Endesa.

El presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Manuel Conthe, afirm¨® ayer que en el mercado espa?ol existen indicios de que se usa informaci¨®n privilegiada. Seg¨²n explic¨® durante un desayuno informativo organizado por la agencia Europa Press, el uso de informaci¨®n privilegiada en Espa?a no es "m¨¢s pernicioso que en otros mercados", aunque reconoci¨® que hay "muchos movimientos corporativos" y que ello crea la percepci¨®n de que hay m¨¢s problemas.

Con todo, el supervisor del mercado espa?ol ha puesto en marcha toda una bater¨ªa de medidas para seguir cerrando el cerco al uso de informaci¨®n privilegiada. Seg¨²n se define en la Directiva de Abuso de Mercado, se trata de aqu¨¦lla de "naturaleza concreta", "que no se ha hecho p¨²blica", relativa a un emisor de instrumentos financieros y que, de ser de conocimiento del p¨²blico, tendr¨ªa un "efecto significativo" en el precio de los citados instrumentos financieros.

Conthe anunci¨® ayer, por ejemplo, que la CNMV estudia volver a emitir circulares en las que se fijen pr¨¢cticas de mercado sobre "autocartera, programas de recompras de acciones y contratos de liquidez". Con ello, el presidente de la comisi¨®n retomar¨ªa una pr¨¢ctica muy utilizada por Juan Fern¨¢ndez-Armesto, su predecesor en el cargo entre 1996 y 2000, para la emisi¨®n de recomendaciones al mercado.

Adem¨¢s, la comisi¨®n estudia el lanzamiento de una campa?a de difusi¨®n p¨²blica de las normas b¨¢sicas de la Ley del Mercado de Valores, que recuerde a todos los participantes en el mercado no s¨®lo la obligaci¨®n de no usar informaci¨®n privilegiada, sino tambi¨¦n la de adoptar medidas preventivas para "evitar fugas" de la misma. A las compa?¨ªas cotizadas se les recordar¨¢ su responsabilidad concreta de difundir informaci¨®n relevante y, en caso de que se produzca una filtraci¨®n, de "informar de forma clara y precisa" sobre el estado de la operaci¨®n afectada. Los intermediarios financieros no quedar¨¢n al margen de esta iniciativa puesto que, por ley, est¨¢n obligados a comunicar a la CNMV toda operaci¨®n "sospechosa" que detecten. El supervisor prev¨¦ desarrollar un mecanismo para que los intermediarios informen de las mismas.

La CNMV tambi¨¦n quiere que las empresas cotizadas designen un interlocutor o portavoz autorizado que responda a "requerimientos urgentes" del supervisor. Conthe lament¨® que, en ocasiones, la respuesta por parte de las sociedades no es todo lo eficiente que ser¨ªa deseable. Una novedad que Conthe quiere introducir para mejorar la transparencia del mercado burs¨¢til es que los organismos p¨²blicos que adopten decisiones que afecten a empresas cotizadas hagan p¨²blicas sus decisiones, adem¨¢s de por los canales habituales, a trav¨¦s de la CNMV.

Conthe tambi¨¦n anunci¨® que el supervisor aprobar¨¢ y difundir¨¢ sus reglas de actuaci¨®n ante "s¨ªntomas de potenciales abusos de mercado", porque no siempre es f¨¢cil identificar si se trata de meros episodios especulativos o si verdaderamente se ha producido una filtraci¨®n de informaci¨®n.

El presidente de la CNMV no desaprovech¨® la ocasi¨®n para referirse a las numerosas ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n de acciones (OPA) que se han venido sucediendo en el mercado espa?ol desde hace un a?o. Concretamente se refiri¨® al caso de Endesa, que se disputan Gas Natural y la alemana E.ON. Conthe asegur¨® que la actuaci¨®n del supervisor en todo el proceso ha sido "irreprochable".

Folleto de E.ON

Conthe reiter¨® ayer que la CNMV aprobar¨¢ el folleto de OPA de E.ON sobre Endesa "r¨¢pidamente", en cuanto la el¨¦ctrica alemana incorpore la informaci¨®n que precisa completar despu¨¦s de que el Gobierno espa?ol eliminara las restricciones impuestas inicialmente.

Tambi¨¦n asegur¨® que la apertura de diligencias previas por parte de un juzgado mercantil de Barcelona por presunta competencia desleal, situaci¨®n en la que Gas Natural alega haber lanzado su oferta con menos informaci¨®n de la que dispuso E.ON, no retrasar¨¢ la aprobaci¨®n del citado folleto. Entre otras cosas, se?al¨® Conthe, porque se trata de un procedimiento que no prev¨¦ la adopci¨®n de medidas cautelares.

En todo caso, Conthe emplaz¨® a Gas Natural a que, llegado el momento en que se tenga que medir con E.ON en la recta final de la competici¨®n por Endesa (en la que ambas tendr¨¢n que presentar nuevas ofertas en un sobre cerrado), se dirija al supervisor burs¨¢til si considera que dispone de menos informaci¨®n que E.ON. "Veremos si se puede buscar una soluci¨®n", dijo el presidente de la CNMV. "Para eso no hace falta ir por lo judicial", concluy¨®.

En todo caso, Conthe record¨® que, sea como sea, la OPA de Gas Natural est¨¢ suspendida por el Tribunal Supremo y un juzgado mercantil de Madrid y, por tanto, tambi¨¦n est¨¢ paralizada la de E.ON.