La Bolsa espa?ola lanzar¨¢ contratos de futuro sobre las principales acciones de los mercados europeos

Meff, el mercado espa?ol de futuros y opciones, ampliar¨¢ los pr¨®ximos meses la gama de productos que ofrece. El 22 de enero lanzar¨¢ futuros y opciones sobre los valores del Ibex 35 que a¨²n no cuentan con estos derivados, y en marzo ofrecer¨¢ futuros sobre las principales acciones europeas.

Hoy, precisamente, se cumplen 15 a?os del lanzamiento del futuro sobre el Ibex 35, el primer producto derivado sobre un ¨ªndice burs¨¢til que se empez¨® a negociar en el mercado espa?ol. El 14 de enero de 1992, Meff dio un paso m¨¢s en la andadura que inici¨® con su nacimiento, tres a?os antes, y cotiz¨® por primera vez el futuro sobre el Ibex. Quince a?os despu¨¦s, ese producto se ha convertido en uno de los m¨¢s l¨ªquidos del mercado.

El a?o pasado se negociaron contratos de futuros (quien los adquiere se compromete a pagar en una fecha determinada el valor del Ibex 35 a un precio establecido) con un valor nominal de 800.395 millones de euros, un 38% m¨¢s que en 2005. El nominal total de los productos negociados en Meff el a?o pasado super¨® los 900.000 millones de euros hasta noviembre de 2006, lo que supuso un aumento del 50% respecto al a?o anterior.

Para Fernando Centelles, director general de Meff, hoy integrado en Bolsas y Mercados Espa?oles (BME), hay "un antes y un despu¨¦s" en los mercados de derivados, que marca la introducci¨®n del euro en 1999. "Se produjo un movimiento brutal y en muy poco tiempo", sostiene.

Hoy, Meff es uno de los cuatro grandes mercados de futuros y opciones de Europa, tras Eurex y Euronext, y al mismo nivel que el italiano. Pero las aspiraciones de Meff no se quedan ah¨ª. Seg¨²n Centelles, el objetivo es duplicar el n¨²mero de miembros (108 en la actualidad), lo que supondr¨¢ duplicar el volumen de negocio.

"Para que los productos funcionen hay que atraer flujos, y para ello tienes que tener canales de distribuci¨®n y tienes que tener como miembros a quienes tienen los canales de distribuci¨®n", explica Centelles.

El mercado de los productos derivados sigue siendo coto de los inversores m¨¢s profesionales. La mitad del volumen que se negocia en futuros sobre el Ibex 35 corresponde a entidades financieras que operan por cuenta propia. El ¨¦xito internacional de este instrumento se refleja en el hecho de que el 60% de ese volumen corresponde a miembros no residentes.

Lo clientes particulares s¨®lo suponen en torno a un 8% del mercado. Pero eso no quiere decir que no sean importantes para Meff. De hecho, el mercado lanz¨® hace unos a?os el futuro sobre el Ibex 35 mini. La diferencia es que el multiplicador que se aplica para calcular el valor de estos contratos es de un euro (por el importe en puntos que presente el Ibex 35), en lugar de los 10 euros del habitual.

Este a?o, Meff completar¨¢ su gama de productos. El pr¨®ximo 22 saldr¨¢n al mercado los futuros y opciones sobre acciones del Ibex 35 que a¨²n no disponen de este tipo de producto. En la actualidad hay 10 futuros (Altadis, Banco Popular, BBVA, Endesa, Gas Natural, Iberdrola, Inditex, Repsol YPF, Santander y Telef¨®nica) y 18 opciones (Abertis, Acerinox, Altadis, Banco Popular, Bankinter, BBVA, Endesa, Gas Natural, Iberdrola, Inditex, Indra, Repsol YPF, Santander, Sogecable, Telef¨®nica y Uni¨®n Fenosa).

En marzo, la oferta se completar¨¢ con futuros sobre las principales acciones europeas, los denominados blue chips (valores de elevada capitalizaci¨®n y liquidez). ?Cu¨¢les? Aunque a¨²n no se ha concretado la lista, Centelles apunta como referencia a los valores incluidos en el ¨ªndice paneuropeo Euro Stoxx 50.

Latinoam¨¦rica es otro foco de inter¨¦s. En marzo del a?o pasado, Meff adquiri¨® una participaci¨®n del 7,5% en el mercado de derivados mexicano, Mexder.