Telef¨®nica, a la escucha

La entrada de Enel en el capital de Endesa puede marcar el inicio de una colaboraci¨®n entre grandes corporaciones de ambos pa¨ªses bendecidas por los Gobiernos respectivos, que hasta ahora se hab¨ªan mostrado renuentes a esas alianzas. De hecho, las autoridades italianas se han opuesto en¨¦rgica y descaradamente a operaciones como el intento de compra de la Banca Nazionale del Lavoro (BNL) por el BBVA o, m¨¢s recientemente, a la fusi¨®n de la espa?ola Abertis con Autostrade.

En apenas 15 d¨ªas y con una entrevista entre el primer ministro italiano Romano Prodi y el presidente espa?ol Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero de por medio, se han fraguado dos operaciones de parecida envergadura, que muchos comentaristas entienden ya como un cambio de cromos: Enel entra en Endesa y Telef¨®nica, en Telecom Italia.

Porque si la compra del 10% de Endesa favorece la postura de las autoridades espa?olas, que ven con recelo la toma de control de la el¨¦ctrica por la alemana E.ON, la posible entrada de Telef¨®nica en el capital de Telecom Italia (entre el 5% y el 10%) no ser¨ªa mal vista por el Gobierno de Prodi, enfrentado abiertamente a Marco Tronchetti,] el due?o de Pirelli, que tiene el control de la operadora a trav¨¦s de la sociedad Olimpia.

Tronchetti tuvo que dimitir como presidente de Telecom Italia en septiembre pasado tras su enfrentamiento con el Ejecutivo de Prodi, que vet¨® la venta del negocio de telefon¨ªa m¨®vil.

Una vez fuera de la compa?¨ªa, Tronchetti se ha visto empujado a poner a la venta parte del capital de Olimpia, el holding a trav¨¦s del cual posee el 18% de Telecom Italia y el control de la gesti¨®n.

La operaci¨®n fue aireada por la prensa italiana hace 15 d¨ªas y reconocida por Telef¨®nica. Pese a que en fuentes de la negociaci¨®n se destaca que la toma de un porcentaje de Telecom Italia supondr¨ªa importantes sinergias, muchos analistas no entienden muy bien la operaci¨®n desde el punto de vista empresarial. En primer lugar, porque la participaci¨®n adquirida por Telef¨®nica no le dar¨ªa ning¨²n derecho sobre la gesti¨®n y, en segundo, porque tendr¨ªan dif¨ªcil llegar a acuerdos en Brasil -el ¨²nico mercado que comparten- al ser competidores.

La toma de postura de Enel tambi¨¦n reabre las puertas a Abertis para su proyecto de fusi¨®n con Autostrade. No en vano, el Gobierno italiano acaba de aprobar una nueva normativa sobre concesiones que puede servir de base para retomar la uni¨®n de ambas concesionarias de autopistas.

Donde no hay marcha atr¨¢s posible es en el caso del BNL. El BBVA vendi¨® en mayo de 2006 el 14,7% que ten¨ªa del banco italiano.

En el pasado tambi¨¦n se ha hablado del posible inter¨¦s de la petrolera ENI en Repsol YPF, un rumor que ha rebrotado con fuerza