E.ON advierte en Estados Unidos sobre los posibles conflictos entre socios en el seno de la el¨¦ctrica

E.ON puso dos condiciones clave a su oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre Endesa y a estas alturas da casi por imposible que se cumpla ninguna de las dos. A una, la modificaci¨®n de los estatutos, ya renunci¨®. Y ayer anunci¨® que est¨¢ dispuesto a despedirse de la otra: la de lograr el 50,01% del capital. Ante esa situaci¨®n, E.ON advierte que "los conflictos de inter¨¦s entre los diferentes accionistas significativos pueden hacer surgir problemas de gobierno corporativo en Endesa".

La legislaci¨®n de Estados Unidos considera que la renuncia a un m¨ªnimo de aceptaciones representa un cambio sustancial en las condiciones de la oferta. En Espa?a se puede renunciar una vez acabado el periodo de aceptaci¨®n, cuando ya se conoce qu¨¦ parte del capital ha decidido vender. Pero en EE UU la norma exige, en ese supuesto, que el periodo de aceptaci¨®n se prorrogue y da derecho a los que vendieron en la OPA a revocar sus ¨®rdenes.

La regla norteamericana, sin embargo, es flexible. E.ON logr¨® permiso para renunciar al l¨ªmite sin reabrir la oferta a cambio de publicar un anuncio antes del fin de la OPA y advertir a la Comisi¨®n del Mercado de Valores (SEC, por sus siglas en ingl¨¦s)

de los riesgos de esa situaci¨®n.

Ayer lo hizo. Public¨® un anuncio en The Wall Street Journal avisando de que puede renunciar a dicho m¨ªnimo. Y por la noche comunic¨® a la SEC las implicaciones de ese supuesto. En tal caso, "E.ON poseer¨ªa una participaci¨®n minoritaria" y "no ser¨ªa capaz de integrar Endesa en su grupo" ni llevar a cabo sus planes. Sin embargo, E.ON podr¨ªa tener una influencia significativa, buscar un papel activo en la gesti¨®n y pedir representaci¨®n en el consejo de Endesa, seg¨²n explica. Eso podr¨ªa dar lugar a "conflictos de inter¨¦s" con otros socios y a "problemas de gobierno corporativo".

Ahora, quienes aceptaron la OPA en Estados Unidos pueden retirarse. Sin embargo, no pueden hacerlo, en principio, quienes la hayan aceptado en Espa?a, ni siquiera si Enel confirma que presentar¨¢ una oferta m¨¢s alta cuando acabe la de E.ON. En caso de dar por perdida la batalla, la alemana tendr¨ªa incluso la posibilidad de comprar las acciones que hayan aceptado ya su OPA y luego acudir a la de la italiana ganando la diferencia.