'Hedge funds'
El Consejo de Ministros ha aprobado la modificaci¨®n del reglamento de instituciones de inversi¨®n colectiva que est¨¢ llamada a impulsar el desarrollo de las instituciones de inversi¨®n libre o hedge funds espa?oles.
La modificaci¨®n pretende flexibilizar el r¨¦gimen operativo de estas instituciones, especialmente en lo referente a suscripciones y reembolsos, y completar aspectos que quedaron poco definidos en el reglamento. Lo m¨¢s relevante es que se otorga una gran flexibilidad en lo que se refiere a frecuencia de c¨¢lculo del valor liquidativo, ventanas de liquidez, comisiones, as¨ª como a periodos de suscripci¨®n, reembolso y preaviso.
De este modo, se pretende desatascar el lanzamiento de fondos de inversi¨®n libre en Espa?a. Estos productos, llamados a ser el producto estrella en 2006, no terminan de despegar debido a la existencia de m¨²ltiples exigencias operativas, de medios tecnol¨®gicos y humanos, as¨ª como de escollos normativos. Hoy en d¨ªa, una veintena de gestoras sigue esperando la autorizaci¨®n de la CNMV para poder gestionar instituciones de inversi¨®n libre y s¨®lo ocho fondos han recibido el visto bueno del supervisor - seis hedge funds y dos fondos de hedge funds-.
Una veintena de gestoras sigue esperando la autorizaci¨®n de la CNMV para poder gestionar instituciones de inversi¨®n libre
Desde finales de febrero hemos asistido a un incremento importante de la aversi¨®n al riesgo en los mercados financieros -episodio parecido al de mayo de 2006-, que ha venido acompa?ado de un sustancial aumento de la volatilidad y las oportunidades de mercado. En este entorno, los gestores de hedge funds habr¨ªan podido demostrar su capacidad para aprovechar las ca¨ªdas y oportunidades puntuales, como la crisis de las hipotecas de elevado riesgo en Estados Unidos, para generar rentabilidades positivas y proteger el capital del inversor final. Al fin y al cabo, todas las crisis tienen dos elementos: peligro y oportunidad. Confiemos en poder disponer pronto de una oferta de hedge funds de modo que los inversores puedan afrontar situaciones de crisis similares a la actual y convertirlas en oportunidades.
Daniel L¨¢zaro y Sebasti¨¢n Larraza son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas.
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