Acciona siempre gana

Cuando Acciona acord¨® salir de Airtel/Vodafone con gigantescas plusval¨ªas, a los inversores les daba miedo lo que iba a hacer con su dinero. Acciona logr¨® en una operaci¨®n m¨¢s beneficios que en d¨¦cadas de negocio tradicional, pero lleg¨® a valer en Bolsa menos que el dinero a ingresar por aquella venta.

Justo por esa ¨¦poca se lanzaba a la diversificaci¨®n geogr¨¢fica y sectorial con la toma de participaciones en dos empresas (la polaca Elektrim y la espa?ola Av¨¢nzit) que

suspendieron pagos justo despu¨¦s de que la constructora comprometiese en ellas recursos millonarios

. Con la presi¨®n de reinvertir las plusval¨ªas por razones fiscales, el grupo materializ¨® su mayor inversi¨®n en FCC, donde alcanz¨® una participaci¨®n del 15%. Acciona volv¨ªa a dar argumentos a los cr¨ªticos, que dec¨ªan que eso supon¨ªa reconocer a sus rivales mayor capacidad de gesti¨®n que a ellos mismos. Lo cierto es que acabaron logrando plusval¨ªas de m¨¢s de 1.000 millones cuando vendieron el 15% a Inmocaral el pasado a?o.

Mientras, Acciona fue acometiendo inversiones m¨¢s acertadas y el a?o pasado vio llegar su gran oportunidad. El grupo constructor hab¨ªa rechazado acercamientos de algunos asesores de Endesa para bloquear la OPA de Gas Natural, pero acab¨® lanz¨¢ndose de lleno a la batalla por la el¨¦ctrica en una apuesta ganadora. Al d¨ªa siguiente de entrar en el capital, ya ten¨ªa plusval¨ªas de 430 millones que no han hecho m¨¢s que engordar.

Ahora, el grupo constructor ha firmado con la italiana Enel un ventajoso acuerdo con el que no s¨®lo se hace con el control del negocio de renovables de Endesa y un papel protagonista en la gesti¨®n, sino que se reserva una ventajosa opci¨®n de venta (a mayor precio que la OPA de E.ON) por 10 a?os. Si la cosa va bien entre Acciona y Enel, perfecto. Y si no, plusval¨ªas millonarias para consolarse. Acciona siempre gana.