Royal Bank y Santander entran en la puja por ABN y estudian superar la oferta de Barclays

Tres pueden m¨¢s que uno y sobretodo, si son dos de ellos son unos gigantes. El consorcio formado por Royal Bank of Scotland, el Santander y Fortis cumplieron las expectativas del mercado y ayer entraron en la batalla por el control de ABN Amro. Aunque no presentaron una oferta en firme, anunciaron la intenci¨®n de lanzar una oferta de adquisici¨®n de ABN Amro por 72.200 millones de euros, un 13% m¨¢s que lo ofrecido por Barclays (67.000 millones de euros). Esto supone pagar 39 euros por acci¨®n.

La contraoferta ser¨ªa un 13% superior a la de Barclays y se pagar¨ªa un 70% en efectivo y el 30% en acciones del Royal

Los tres bancos intentan convencer a ABN y al Banco de Holanda de que el acercamiento es amistoso

Royal Bank, Santander y Fortis condicionan la oferta a que ABN rompa el acuerdo con Bank of America

Las propuesta del consorcio est¨¢ condicionada a que LaSalle Bank, una entidad de Chicago, no quede en manos de Bank of America, tal y como acordaron los m¨¢ximos responsables de ABN y Barclays. Precisamente el banco brit¨¢nico ha puesto la misma condici¨®n, pero en sentido contrario. Es decir, si Bank of America no compra LaSalle, Barclays no adquirir¨¢ ABN. Bank of America ya tiene en su poder un acuerdo firme de compra que puede ser complejo jur¨ªdicamente romperlo y es lo que m¨¢s preocupa al consorcio. De hecho, anoche el segundo banco norteamericano dijo en un comunicado que confiaba en que ABN "respetara el contrato por el que controla LaSalle". No obstante, ABN se?al¨® que hay 14 d¨ªas para mejorar esta oferta. Curiosamente, un socio de Bot¨ªn, como es el Bank of America (con el que comparte el banco Serfin, de M¨¦xico) ahora es su principal rival.

LaSalle se ha convertido en la clave de operaci¨®n porque para Royal Bank of Scotland, que es el que lidera la compra, es lo m¨¢s importante de ABN Amro. Bank of America ha acordado su adquisici¨®n por 21.000 millones de d¨®lares (15.400 millones de euros). Si se trunca esta operaci¨®n, ABN (o sus compradores) deben abonar a Bank of America 200 millones de d¨®lares (146 millones de euros). En el mercado se especulaba con la posibilidad de Bank of America se uniera a Barclays para lanzar otra oferta por ABN.

Toda la informaci¨®n

Adem¨¢s, hay otra condici¨®n del consorcio, m¨¢s sencilla, que debe cumplirse. Los tres bancos exigen a ABN que facilite la misma informaci¨®n de sus libros de cuentas que han dejado a Barclays y a Bank of America. Los posibles compradores advierten que "podr¨ªan completar esta due diligence (estudio de las cuentas) en un muy breve periodo de tiempo". Tambi¨¦n recalcan que su oferta es amistosa y no hostil, algo dif¨ªcil de creer despu¨¦s de los movimientos de los ejecutivos de ABN, que pactaron con Barclays y Bank of America sin ni siquiera mantener una reuni¨®n con los tres bancos. Adem¨¢s, en la oferta de Barclays algunos ejecutivos manten¨ªan sus puestos, algo que probablemente no ocurra con la oferta de ayer.

El 70% de la operaci¨®n se abonar¨ªa en met¨¢lico y el 30% estante con acciones del Royal Bank. Este es uno de los puntos fuertes de la posible oferta, ya que la competidora, de Barclays, es toda en acciones. "Los bancos tenemos la clara convicci¨®n de que la propuesta genera m¨¢s valor para los accionistas de ABN Amro, adem¨¢s de ventajas para clientes y empleados", dijo ayer el consorcio en un comunicado. Al Banco de Holanda le hacen un gui?o al afirmar que "el riesgo de ejecuci¨®n ser¨ªa menor que con la operaci¨®n de Barclays" por su experiencia en los mercados donde est¨¢ ABN, la capacidad en otras fusiones y su tecnolog¨ªa.

El consorcio enfoca su estrategia hacia el desmembramiento de del grupo bancario holand¨¦s, establecido hace 183 a?os y presente en 43 pa¨ªses. El Royal Bank, que se har¨ªa con el control de LaSalle, acelerar¨ªa sus planes de expansi¨®n en Estados Unidos. El Santander ampliar¨ªa su presencia en Am¨¦rica del Sur con la absorci¨®n del Banco Real de Brasil, adem¨¢s de hacerse con el italiano Antonveneta.

El Santander tambi¨¦n podr¨ªa reforzar su participaci¨®n en otro banco, Capitalia, pero la entidad presidida por Emilio Bot¨ªn ha anunciado su intenci¨®n de desprenderse de estas acciones. Seg¨²n los c¨¢lculos de los analistas, el Santander podr¨ªa invertir unos 20.000 millones de euros en estas compras. Una parte de la factura la podr¨ªa pagar con una ampliaci¨®n de capital, entre el 10% y el 15%, y otra con la venta de activos, como su participaci¨®n en Cepsa, as¨ª como una peque?a parte del 85% del capital que controla de Banesto.

Fortis, el grupo belga-holand¨¦s de banca y seguros, se responsabilizar¨ªa del negocio de banca minorista de ABN en Holanda y de la banca de inversi¨®n.

En una corta rueda de prensa que los presidentes de las tres entidades (Jean-Paul Votron, de Fortis, Fred Goodwin, de Royal Bank y Emilio Bot¨ªn, del Santander) ofrecieron ayer en Edimburgo, antes de la junta de accionistas del Royal Bank, no detallaron c¨®mo se repartir¨¢n la financiaci¨®n de la operaci¨®n. Este paso ser¨¢ clave porque determinar¨¢ la rentabilidad de la operaci¨®n para cada entidad. Tampoco dijeron cuantos empleados perder¨ªan su puesto con su proyecto. Con Barclays, unos 22.000 en total.

La apertura de la batalla por el control del l¨ªder de la banca holandesa elev¨® las acciones del grupo en 3,5%, hasta los 36.21 euros por t¨ªtulo, y una valoraci¨®n de 69.200 millones. ABN Amro ha subido un 33% en el ¨²ltimo mes, cuando se desvelaron las conversaciones con Barclays. Las acciones de este ¨²ltimo subieron ayer 1,6% y las del Royal Bank bajaron 0,8% ante la futura ampliaci¨®n de capital que realizar¨¢. El Santander subi¨® un 1,12%.

La tercera mayor operaci¨®n

De prosperar la contraofensiva del consorcio, la adquisici¨®n del ABN Amro ser¨¢ la tercera mayor operaci¨®n de la historia corporativa y la primera en el mundo financiero. En cabeza est¨¢ la absorci¨®n de Time Warner por American Online en una operaci¨®n de 186.000 millones de d¨®lares registrada en 2000. El a?o anterior, la brit¨¢nica Vodafone pag¨® 185.000 millones de d¨®lares por Mannesmann AG.

"Es una oferta mucho m¨¢s atractiva", dijo ayer Thomas Radinger, del fondo Pioneer Investments, de Munich, con participaci¨®n en el capital de ABN Amro. Otros analistas tambi¨¦n se pronunciaron a favor de la propuesta del consorcio, lo cual incrementar¨¢ la presi¨®n sobre la revisi¨®n del acuerdo de venta de LaSalle a Bank of America en la junta de accionistas que celebra hoy el grupo holand¨¦s en Amsterdam. Entre ellos estar¨¢ TCI Fund Management, un fondo de alto riesgo con sede en Londres y una participaci¨®n por debajo del 3% de ABN. Este fondo fue el inductor de la venta del banco despu¨¦s de acusar a sus gestores de una mala labor que se reflejaba en una cotizaci¨®n inferior a la de sus principales competidores. TCI ha introducido una moci¨®n recomendando el desmembramiento del grupo, seg¨²n contempla la estrategia del consorcio.