Reyal toma nota del fiasco de Realia y suspende la ampliaci¨®n de capital

Cada inmobiliaria afronta a su manera el dif¨ªcil momento del sector. La frialdad con la que fue recibida su salida a Bolsa oblig¨® a Realia a reducir el precio por acci¨®n hasta los 6,5 euros. Esta rebaja ha permitido que sus t¨ªtulos resistieran ayer el baj¨®n generalizado y subieran un 0,92% (6,56 euros). Ante este panorama, Reyal Urbis se ha pensado mejor la ampliaci¨®n de capital que ten¨ªa prevista. Ahora dice que no se dan las circunstancias de mercado adecuadas.

La ca¨ªda en Bolsa de ayer afect¨® especialmente a las constructoras e inmobiliarias. En su d¨ªa de estreno en el parqu¨¦, Realia resisti¨® el tipo a costa de haber reducido previamente su precio de salida. De una banda indicativa que situaba el precio por acci¨®n entre 7,9 y 9,7 euros se pas¨® a 6,5. Es decir, la valoraci¨®n de la inmobiliaria de FCC y Caja Madrid se reduc¨ªa antes de poner el pie en Bolsa m¨¢s del 25%, qued¨¢ndose en 1.800 millones.

"Hac¨ªa mucho tiempo que no se ve¨ªa una reducci¨®n tan significativa antes de lanzar una OPV. Los gestores de Realia han percibido un momento negativo y han preferido rebajar la valoraci¨®n para darle a la acci¨®n un mayor recorrido futuro", opina Pablo Ma?ueco, de Analistas Financieros.

Tras observar el panorama, las recientemente fusionadas Reyal y Urbis creen que es mejor retractarse una vez que arrepentirse unas cuantas. Y por eso, la inmobiliaria anunci¨® ayer que no seguir¨¢ con la ampliaci¨®n de capital de hasta 800 millones de euros con la que pretend¨ªa reducir su endeudamiento y financiar nuevas adquisiciones.

"En estos momentos, el mercado no discrimina de manera adecuada entre los diferentes segmentos, modelos de negocio y las empresas que configuran el sector", asegura en un comunicado la empresa que preside Rafael Santamar¨ªa. Por eso, a?ade Reyal, "no ser¨ªa conveniente para los intereres de los accionistas llevar a cabo una ampliaci¨®n de capital en esas circunstancias".

Y esta opini¨®n la comparten diversos analistas, que creen que no es l¨®gico meter a las constructoras en el mismo saco que a las inmobiliarias. Sacyr, con una ca¨ªda del 5,3%, fue de las m¨¢s castigadas; mientras que FCC, que controla Realia, cedi¨® un 4,1%. "El p¨¢nico vendedor no tiene ning¨²n fundamento en grupos que en los ¨²ltimos a?os han diversificado su actividad. Y si lo hicieron fue precisamente porque sab¨ªan que la construcci¨®n de vivienda podr¨ªa resentirse", dice Ma?ueco.

La situaci¨®n de las inmobiliarias ya es m¨¢s complicada. Fernando Hern¨¢ndez, de Inversis Banco, cree que ahora reina la incertidumbre sobre cu¨¢l es la valoraci¨®n adecuada de estas empresas. "Despu¨¦s de una ¨¦poca en la que su cotizaci¨®n multiplicaba por tres o por cuatro el valor neto contable, ahora no sabemos si su valoraci¨®n ha de estar por encima o por debajo de este valor", asegura.

Por cierto, el d¨ªa siguiente a que Astroc anunciara un plan de renovaci¨®n que pasa por el cambio de nombre y por la fusi¨®n con la promotora de Rayet y con Landscape, la inmobiliaria valenciana retrocedi¨® un 6,5%.