Tubos Reunidos y Condesa crean el segundo fabricante europeo de tubos

La integraci¨®n de las firmas alavesas Tubos Reunidos (TR) y Condesa supondr¨¢ la creaci¨®n del primer fabricante espa?ol de tubos de acero y el segundo europeo, despu¨¦s de la francesa Vallourec. Tubos Reunidos, que cotiza en Bolsa, absorber¨¢ a Grupo Condesa, cuyos propietarios, la familia Iribecampos Uribarren, se convertir¨¢n en el primer accionista con un 40,01% del capital. El nuevo grupo sider¨²rgico, con 18 plantas (la mitad en Espa?a) y 4.200 empleos, no acometer¨¢, seg¨²n sus responsables, ninguna reestructuraci¨®n.

La operaci¨®n, en palabras de Pedro Abasolo, presidente de TR, ha sido f¨¢cil porque ha habido una plena "sinton¨ªa personal", pero hay otros factores. Ambas empresas son sider¨²rgicas, especializadas en tubos, y ambas tienen sus principales centros en ?lava. Tubos Reunidos en Amurrio y Condesa en Legutiano. Hasta aqu¨ª las coincidencias. La primera fabrica tubos sin soldadura, y la segunda con soldadura. Y ambas son l¨ªderes en Espa?a en sus segmentos. Las redes comerciales se sumar¨¢n y las sinergias se estiman en 10 millones de euros.

La operaci¨®n, que no ha hecho m¨¢s que comenzar, tiene varias fases. TR pondr¨¢ en marcha una recompra de acciones por valor de 170 millones de euros con un pago m¨ªnimo de 22,48 euros la acci¨®n. Ayer cerr¨® a 21,35, un 0,37% por debajo de la jornada anterior. Tras esta operaci¨®n se producir¨¢ una ampliaci¨®n de capital para dar entrada al Grupo Condesa, que aportar¨¢ todas sus instalaciones y su participaci¨®n del 18% en Tubacex, fabricante tambi¨¦n alav¨¦s de tubos de inoxidable sin soldadura.

Reducir la participaci¨®n

La familia Iribecampos Uribarren ser¨¢ el socio mayoritario y su participaci¨®n fluctuar¨¢ entre el 36,25% y el 40,01%, en funci¨®n de c¨®mo se cierre el proceso de recompra de acciones. A la espera de c¨®mo se aplique la nueva ley de ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA), esta familia deja abierta la posibilidad de reducir su participaci¨®n hasta el 30%. En ning¨²n caso lanzar¨¢ una OPA por el 100% de la sociedad, como exige la nueva normativa.

Los socios de referencia de TR (BBVA con el 24%, el grupo Zorrilla Lequerica con el 15%, la familia de Emilio Ybarra con el 10%, y la familia Barandiaran con el 5%) apoyaron el proceso de integraci¨®n. BBVA, que ha colaborado junto al bufete Cuatrecasas en el asesoramiento, no ha revelado si tiene intenci¨®n de vender su participaci¨®n. Eventualmente todas quedar¨ªan diluidas con la entrada de Condesa.

La operaci¨®n fue presentada por los presidentes de ambas sociedades, Abasolo y Luis Uribarren (Condesa), y por el consejero delegado de TR, Javier D¨¦niz. TRtiene previsto vender por valor de 1.625 millones en 2007, con un resultado neto (despu¨¦s de impuestos) de 145 millones.