Claves para entender el problema de las subprima

No es f¨¢cil comprender c¨®mo una peque?a crisis hipotecaria en Estados Unidos, al menos por el volumen de fondos, ha podido causar el desplome mundial de las bolsas y el p¨¢nico generalizado entre entidades financieras e inversores. Lo cierto es que la quiebra de algunos bancos cuyo principal negocio es otorgar cr¨¦ditos a los clientes con menos garant¨ªas ha desatado una tormenta financiera y ha obligado a los tres grandes bancos centrales a intervenir. ?stas son algunas claves para entender lo sucedido:

- ?Qu¨¦ son los cr¨¦ditos subprima? Son pr¨¦stamos que se conceden a personas que no acreditan suficientemente sus ingresos, no disponen de bienes que garanticen la devoluci¨®n o tienen, en general, un bajo historial crediticio. Para compensar este alto riesgo, los tipos de inter¨¦s son mucho m¨¢s elevados que en un pr¨¦stamo normal y se les aplican recargos y comisiones extra. En su forma m¨¢s simple, son cr¨¦ditos r¨¢pidos por peque?as cantidades para personas con bajos ingresos. Pero tambi¨¦n hay hipotecas subprima para propietarios de una vivienda sin garant¨ªas o que se rehipotecan con la ¨²nica garant¨ªa del incremento esperado del valor de su inmueble.

En Espa?a, el 1,27% de los cr¨¦ditos hipotecarios se han otorgado a morosos

- ?Hay hipotecas subprima en Espa?a? No, estrictamente hablando. Todas las entidades exigen ciertas garant¨ªas m¨ªnimas para conceder cr¨¦ditos hipotecarios. Sin embargo, el boom inmobiliario y los bajos tipos de inter¨¦s han hecho que se rebajen esas condiciones. El Banco de Espa?a considera que el 1,27% del total de cr¨¦ditos hipotecarios est¨¢n otorgados a personas con dudosa garant¨ªa crediticia (morosos).

- ?Cu¨¢l ha sido el desencadenante de la crisis en EE UU y Gran Breta?a? Los cr¨¦ditos subprima tienen un mayor riesgo pero el nivel de impagados hasta 2005 era relativamente bajo. Sin embargo, la fuerte competencia que se desat¨® entre las entidades dedicadas a este negocio, a las que se unieron otros grandes bancos como el HSBC, hizo que se rebajaran las condiciones de concesi¨®n. En particular, se redujeron las tasas de inter¨¦s que se cobraban en los dos o tres primeros a?os para hacerlos m¨¢s atractivos. El boom toc¨® techo en 2005, cuando el volumen de hipotecas de alto riesgo alcanz¨® los 600.000 millones de euros, aproximadamente el 10% del mercado hipotecario estadounidense.

Entonces, la coincidencia del alza de los tipos de inter¨¦s y el estancamiento del mercado inmobiliario en EE UU provoc¨® un considerable aumento de los impagos. Los embargos han crecido un 58% en el primer semestre y la gente est¨¢ atrapada porque tampoco nadie le compra su vivienda debido a la crisis.

- ?Qu¨¦ entidades se han visto directamente afectadas? Las primeras han sido los bancos especializados en subprima. La primera alarma se encendi¨® el pasado 2 de abril cuando New Century, el rey de las subprime de EE UU, suspendi¨® pagos. Otras 30 entidades desde entonces han seguido el mismo camino. La ¨²ltima, American Home Mortgage, el d¨¦cimo banco hipotecario de Estados Unidos.

- ?C¨®mo se ha trasladado esa crisis al sistema financiero y a las Bolsas? Las entidades subprima emit¨ªan t¨ªtulos en el mercado financiero, con las hipotecas de alto riesgo como respaldo, que eran adquiridos por fondos y bancos de inversi¨®n. Al venirse abajo esa garant¨ªa, los fondos han perdido casi todo su valor o no pueden garantizar su reembolso a quienes lo suscribieron. La crisis m¨¢s grave ha sido la quiebra de dos fondos de Bear Stearns, valorados en 1.100 millones de euros. Otros bancos afectados son MacQuarie (Australia), BNP (Francia), Commerzbank e IKB (Alemania). A su vez, los problemas de estos fondos han desatado una ola de desconfianza general. Los inversores comienzan a retirarse de la Bolsa, con el consiguiente desplome.

- ?Qu¨¦ es una crisis de liquidez y por qu¨¦ han tenido que intervenir los bancos centrales? Las entidades financieras se prestan dinero entre ellas todos los d¨ªas a un tipo de inter¨¦s ligeramente m¨¢s elevado que el oficial (4%). Sin embargo, debido a la desconfianza general, en los dos ¨²ltimos d¨ªas los bancos que ten¨ªan dinero no se mostraron dispuestos a prestarlo a los que lo necesitaban, lo que dispar¨® el tipo de inter¨¦s. Para solventar la situaci¨®n, los bancos centrales (europeo, estadounidense, japon¨¦s y australiano) han tenido que facilitar ese dinero con pr¨¦stamos a un d¨ªa y al tipo de inter¨¦s oficial. En total, m¨¢s de 200.000 millones de euros entre el jueves y el viernes.

- ?Se ver¨¢n afectados los bancos espa?oles? No directamente por la crisis de las subprima porque, aunque no han dado cifras, se estima que su nivel de inversi¨®n en fondos respaldados por estos productos es bajo. No obstante, su problema puede ser mayor si se cumplen los peores augurios y estalla la burbuja inmobiliaria, ya que tienen concedidos cr¨¦ditos hipotecarios por valor de casi un bill¨®n de euros. Las cajas de ahorro y la banca mediana y peque?a ser¨ªan las m¨¢s perjudicadas debido a la expansi¨®n que han tenido en los ¨²ltimos a?os en el mercado hipotecario gracias a condiciones ventajosas como tipos de inter¨¦s bajo o alargamiento del plazo de los cr¨¦ditos hasta incluso los 50 a?os.

Otro riesgo les viene por la gran cantidad de dinero que han prestado a constructoras e inmobiliarias.