Nuevas cartas para las OPA

En puridad, la nueva ley no es m¨¢s que la transposici¨®n al derecho interno de una directiva europea y define las reglas de juego a las que deber¨¢n atenerse quienes aspiren a adquirir una empresa que cotice en la Bolsa espa?ola. Estas reglas obligan a lanzar una OPA sobre el 100% del capital de una compa?¨ªa a cualquier accionista que supere el 30% de los derechos de voto -hasta ahora era del 25%- o controle m¨¢s de la mitad de su consejo de administraci¨®n.

El vicepresidente del Gobierno, Pedro Solbes, afirm¨® tras lo vivido en el caso Endesa que la regulaci¨®n vigente elaborada por el PP, hace tan s¨®lo cinco a?os, no funcionaba. Pero no est¨¢ tan seguro de que la ley que ¨¦l ha promovido para sustituirla pueda corregir las disfunciones que gener¨® la anterior. Con la nueva norma, si un accionista toma m¨¢s del 90%, tras una OPA, puede forzar la compra del resto a un precio equitativo. Pero los accionistas que quedaron fuera de la OPA tambi¨¦n pueden forzar esa compra. Tambi¨¦n obliga a los administradores a pedir autorizaci¨®n de la junta antes de iniciar emisiones, vender activos o repartir dividendos extraordinarios. Las sociedades tendr¨¢n que publicar los blindajes de los altos cargos.

Seg¨²n un estudio de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en cuatro de cada diez casos se han producido fugas de informaci¨®n que los enterados han aprovechado para beneficiarse de las revalorizaciones posteriores de las acciones. La CNMV abrir¨¢ una l¨ªnea confidencial para recibir filtraciones an¨®nimas en las grandes operaciones.