El volumen de fusiones y adquisiciones cae a su m¨ªnimo en dos a?os por las dificultades de cr¨¦ditos
La tormenta financiera no s¨®lo ha tenido efectos sobre los bancos que concedieron pr¨¦stamos de alto riesgo en EE UU. Tambi¨¦n ha afectado a la credibilidad general del sistema. La prueba m¨¢s palpable es que las fusiones y adquisiciones entre empresas alcanzaron en agosto su nivel m¨¢s bajo en dos a?os, ante la dificultad para conseguir cr¨¦ditos con que financiar las operaciones.
El importe de las compras y fusiones corporativas anunciado el pasado mes de agosto ascendi¨® a 188.000 millones de d¨®lares (138.235 millones de euros), la cifra m¨¢s baja desde julio de 2005. En lo que va de a?o, se han anunciado operaciones de este tipo por 3,320 billones de d¨®lares (2,435 billones de euros), 244.000 millones menos que en los ocho primeros meses del a?o anterior, que fue r¨¦cord debido a las ofertas presentadas por ABN Amro, que ascendieron a 100.000 millones de d¨®lares.
La principal raz¨®n de este frenazo ha sido precisamente el repentino incremento de los costes de los pr¨¦stamos debido a la desconfianza q ue ha generado la crisis financiera. Compa?¨ªas como Cadbury Schweppes o Virgin Media han tenido que retrasar o reducir sus ofertas. En Espa?a, tambi¨¦n se han planteado rebajar las pujas por Iberia.
La media de los acuerdos de adquisici¨®n y compra de agosto ha sido de 129.000 millones de d¨®lares (94.650 millones de euros), el nivel m¨¢s bajo desde noviembre de 2004. El ranking de las firmas asesoras est¨¢ encabezado por Goldman Sachs, seguido de Citigroup y Morgan Stanley.
La previsi¨®n para el resto del a?o tampoco es muy halag¨¹e?a, seg¨²n el consenso de los analistas. Todos los datos apuntan en negativo. Como, por ejemplo, que agosto tambi¨¦n fue el peor mes para los inversores, puesto que fue en el que m¨¢s acciones se vendieron. No obstante, se cerraron algunas operaciones como la compra por Kaupthing Bank de NIBC Holding por 3.000 millones de euros.
Pero no s¨®lo hay pesimismo. Algunos como David Livingstone, responsable de fusiones en Europa de Credit Suisse, opina que la rebaja de las valoraciones de las empresas crear¨¢ m¨¢s oportunidades para las compras estrat¨¦gicas.
Por su parte, el responsable de ABN Amro, Jan de Ruiter, opina que el mercado se abrir¨¢ a nuevas operaciones pero en diferentes t¨¦rminos y condiciones. "Es seguro que el ciclo ha tocado techo".
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