Varias empresas desaf¨ªan la crisis y mantienen su plan para salir a Bolsa

La tormenta financiera desatada este verano arreci¨® el pasado viernes y llev¨® a la mayor¨ªa de ¨ªndices europeos, entre ellos el Ibex 35, a perder lo acumulado este a?o. Pero la crisis no ha hecho desistir de sus planes a las empresas espa?olas que hab¨ªan anunciado su intenci¨®n de salir a Bolsa en el ¨²ltimo trimestre. Criteria, Iberdrola Renovables, High Tech, Renta 4, V¨¦rtice o Aquaria son las que tienen sus procesos m¨¢s avanzados, pero todav¨ªa no hay ninguna fecha. En total, aspiran a colocar unos 10.000 millones de euros. Los analistas las observan con cautela.

"Las circunstancias financieras, d¨ªgase lo que se quiera, son las oportunas", proclamaba la semana pasada Ricard Fornesa en la presentaci¨®n de la salida a Bolsa de Criteria, de la que es presidente. La voluminosa cartera industrial de La Caixa dar¨¢ previsiblemente el pistoletazo de salida: en un mes estar¨¢ cotizando y, adem¨¢s, constituye el mayor estreno burs¨¢til del a?o, al prever colocar unos 4.000 millones de euros.

La f¨®rmula escogida por La Caixa es una oferta p¨²blica de suscripci¨®n (OPS), una ampliaci¨®n de capital, en la que la entidad renuncia a su derecho de suscripci¨®n para abrir el accionariado a nuevos inversores, que tendr¨¢n un 20% del capital. Criteria est¨¢ valorada en 25.252 millones de euros, incluida la deuda. La inc¨®gnita, de la que depende el ¨¦xito de la colocaci¨®n, es el precio y el descuento, seg¨²n los analistas.

Iberdrola Renovables, la filial de la el¨¦ctrica, ultima una operaci¨®n pr¨¢cticamente calcada. Dejar¨¢ que fluct¨²e el 20% del capital mediante otra OPS con la que espera obtener otros 4.000 millones de euros. Los bancos de negocios valoran la empresa ente 17.000 y 20.000 millones.

La salida de Iberdrola Renovables no tiene fecha, aunque est¨¢ prevista para el ¨²ltimo trimestre de 2007. Como casi todas. "Estamos cerrando los flecos del proceso con la CNMV", explicaba la semana pasada un portavoz. "No tendr¨¢ ning¨²n problema, puesto que el sector de las energ¨ªas renovables est¨¢ de moda", explica David Navarro, gestor de renta variable de Inversis Banco. Su juicio es distinto para el resto de empresas. "Desde luego que hoy [por el pasado viernes] no es un buen momento", bromea. Al cierre, el Ibex 35 cay¨® un 2,29%.

"Es un mal momento por la coyuntura, el sentimiento del mercado siempre afecta a las OPV [oferta p¨²blica de venta], aunque simult¨¢neamente le venga bien para diversificar", a?ade Navarro. Ahorro Corporaci¨®n intenta insuflar confianza. Para su directora de an¨¢lisis, Marisa Mazo, "hubiera sido mejor hace unos meses, pero para alguien que baraja salir a Bolsa, mejor ahora que dentro de un a?o".

Quien ya ha presentado un borrador a la CNMV es la cadena hotelera High Tech. Espera tener listo el folleto definitivo en tres semanas y poder debutar entre finales de octubre y principios de noviembre. Constar¨¢ de una oferta p¨²blica de venta y una OPS, y baraja sacar entre el 60% y el 70%. Est¨¢ valorada en unos 250 millones de euros, seg¨²n fuentes del sector.

Instituciones extranjeras

Renta 4 tiene previsto convertirse en la primera sociedad de valores que cotice. Falta la luz verde de los accionistas, cuya junta tendr¨¢ lugar a finales de este mes. Prev¨¦ debutar mediante una OPS, pero s¨®lo est¨¢ dirigida a inversores institucionales, lo que llama la atenci¨®n de los analistas. "En las salidas previstas hay mucho tramo institucional extranjero y Espa?a no est¨¢ muy buen posicionada debido a la composici¨®n del Ibex 35, donde pesan demasiado la banca y las constructoras", explica Navarro, en alusi¨®n a los dos sectores que est¨¢n en el ojo del hurac¨¢n.

El grupo Aquaria, uno de los tres mayores fabricantes de piscinas del mundo, sigue adelante con sus preparativos, "pero es dif¨ªcil poner la fecha porque dependemos de los mercados", explicaba con cautela el viernes su consejero delegado, Eloi Planes. "Podemos esperar perfectamente al primer trimestre de 2008, pero la suponemos en breve". Colocar¨¢ alrededor del 45% del capital de la compa?¨ªa, valorada en unos 900 millones.

La multinacional del juego Codere, que en julio tuvo que retrasar su calendario porque la CNMV no aprob¨® su folleto, a?ade ahora otro condicionante: que las circunstancias del mercado sean "favorables". El organismo que dirige Julio Segura tambi¨¦n es uno de los principales muros del estreno de la inmobiliaria Trem¨®n. Tras el caso Astroc y los nubarrones que aparecen sobre el horizonte inmobiliario, la CNMV quiere estrechar el control sobre los activos.

Por ¨²ltimo, la salida a Bolsa de V¨¦rtice 360, la filial audiovisual de Avanzit, est¨¢ prevista para mediados de octubre. Se har¨¢ a trav¨¦s de un listing: los t¨ªtulos no se venden, son acciones privadas y no cotizadas a las que se dota de liquidez mediante su reparto entre peque?os inversores.