Los beneficios crecen s¨®lo la mitad que en el primer semestre

Aparentemente, los resultados hasta septiembre que han presentado las empresas cotizadas son espectaculares. En realidad, tambi¨¦n lo son, aunque un poco menos. Los beneficios de los primeros nueve meses del a?o de las empresas del Ibex 35 crecen un 28%, y se quedan a tiro de piedra de las ganancias de todo el a?o 2006. Este ejercicio ser¨¢, pues, el quinto consecutivo de ganancias r¨¦cord para las grandes empresas. Sin embargo, si la mirada se limita al trimestre m¨¢s cercano, a los meses de julio, agosto y septiembre, el ritmo de crecimiento de los beneficios es la mitad que el del primer semestre del a?o.

La buena noticia es que la mitad de 34% es 17%, una tasa m¨¢s que notable. La mala no es s¨®lo la desaceleraci¨®n sino tambi¨¦n que cuando se desciende a las empresas medianas, las que no est¨¢n en el Ibex 35, las cosas pintan peor. Si se excluye del c¨®mputo al Ibex 35 y el Nuevo Mercado, las dem¨¢s empresas del mercado continuo logran unos beneficios un 1,6% inferiores en los nueve primeros meses de este a?o que los del mismo periodo de 2006. Eso hace que los resultados crezcan un 22,9% en el conjunto de todas las empresas cotizadas.

La ca¨ªda de los beneficios en ese grupo tiene que ver en parte con el empeoramiento en los resultados de inmobiliarias como Riofisa y Parquesol, aunque tambi¨¦n Alba, Criteria y Cepsa act¨²an como lastre.

Entre las grandes empresas, el motor evidente de los beneficios es Telef¨®nica. No s¨®lo es l¨ªder del mercado espa?ol por beneficios, sino que se ha convertido en la empresa de telecomunicaciones que m¨¢s gana del mundo, gracias a la buena marcha del negocio y a los resultados extraordinarios por la venta de sus filiales Airwave y Endemol. El auge de Telef¨®nica y el declive de Repsol han permitido tambi¨¦n a la compa?¨ªa que preside C¨¦sar Alierta convertirse en la primera por cifra de negocio.

El Santander es segundo por beneficios, aunque las plusval¨ªas por la venta rel¨¢mpago de Antonveneta y la de algunos de sus inmuebles pueden permitirle recuperar lo m¨¢s alto del podio al cierre de a?o. El bronce de las ganancias es para el BBVA, que goza este a?o de menores extraordinarios.

El crecimiento org¨¢nico y a trav¨¦s de adquisiciones rentables sigue siendo el origen del crecimiento de los beneficios. La guinda la ponen los resultados extraordinarios, que en ocasiones distorsionan la comparaci¨®n trimestral. Los resultados operativos, con todo mantienen una gran solidez.

La ¨²nica empresa del Ibex en p¨¦rdidas es Cintra, puesto que Sogecable le ha dado la vuelta a la cuenta de resultados. Eso s¨ª, hay 10 empresas del Ibex que empeoran sus resultados en el tercer trimestre, mientras que s¨®lo hab¨ªa tres hasta junio.