Iberia se enreda en el vodevil

Segunda oferta y subiendo. Menos el precio de la acci¨®n, que la temperatura en el entorno de vodevil por la venta de Iberia. Las acciones de Iberia recuperaron esta semana el precio indicativo de 3,6 euros que hab¨ªa se?alado en marzo su primer novio, el fondo estadounidense TPG, tras el anuncio de otro pretendiente: el consorcio liderado por Gala Capital, con la caja vasca BBK, el presidente de Air Europa, Juan Jos¨¦ Hidalgo, y con ?ngel Mullor, consejero delegado de la aerol¨ªnea hasta hace a?o y medio, de asesor privilegiado.

S¨®lo queda que el otro grupo supuestamente interesado, el encabezado por el ex presidente de Iberia Javier Salas, formalice su propuesta, lo que espera hacer en dos semanas, para que el consejo de la compa?¨ªa pueda empezar a desenredar el l¨ªo de ex gestores de la compa?¨ªa, accionistas actuales e incluso un antiguo matrimonio enfrentado ahora por la aerol¨ªnea.

Las implicaciones pol¨ªticas tienen que ver con los derechos de vuelo y la posici¨®n privilegiada de la compa?¨ªa en los aeropuertos espa?oles

Alicia Koplowitz, accionista de Gala Capital, estuvo casada con Alberto Cortina, el hombre de TPG en Espa?a, que junto a British Airways se dispone a pujar por la compa?¨ªa espa?ola a principios de diciembre. Con Koplowitz, el ex due?o de Fadesa, Manuel Jove; y la familia Del Pino (Ferrovial) se al¨ªa el ex presidente de Iberia Xabier de Irala, ahora en BBK, que form¨® t¨¢ndem con Mullor durante seis a?os.

Pero otro ex presidente, Javier Salas, ha mostrado su intenci¨®n de pujar tambi¨¦n por Iberia (e igualar el precio indicado por Gala) con Jos¨¦ Mar¨ªa Castellanos y ex consejero delegado de Inditex, y Miguel Zorita, ex presidente de Deloitte. Y cuentan con financiaci¨®n del Santander, pese a que su fondo Vista Capital est¨¢ en el consorcio de TPG y British.

Esta oferta, la que m¨¢s ha subrayado su espa?olidad, fue anunciada -y respaldada- por el anterior l¨ªder sindical de los pilotos de la compa?¨ªa, Bernardo Obrador, justo el d¨ªa que comenzaban las elecciones para ser reelegido. No lo consigui¨®.

?Se ha perdido? Pues menos mal que parece que el inter¨¦s de Air France, centrado ahora en Alitalia, y de la familia Lara, volcado en reflotar Vueling, no se va a concretar de momento. Y que Lufthansa sigue considerando a Iberia demasiado cara. Y eso que ha sido la compa?¨ªa del Ibex que m¨¢s ha incrementado sus beneficios este a?o (223 millones hasta septiembre, un 236,3% m¨¢s).

El anuncio de Gala Capital el jueves levant¨® la acci¨®n por encima de los 3,6 euros, un nivel que perdi¨® en julio, pero el entusiasmo de los inversores fue m¨¢s bien tibio (cerr¨® el viernes a 3,67), pese a que se?al¨® un precio de hasta 3,9 euros por t¨ªtulo.

La noticia fue una sorpresa para muchos en el sector, pese a que hace meses que se conoc¨ªa que Mullor asesoraba a Gala. Pero a¨²n extra?¨® m¨¢s que no se disparase el precio, como s¨ª ocurri¨®, hasta 4,11 euros, en abril, tras el anuncio de TPG.

Claro que algunos peque?os accionistas se indignan ante una valoraci¨®n de Iberia que consideran muy baja. El hecho de que disponga de una caja neta de 2.200 millones y activos importantes como las instalaciones de mantenimiento de La Mu?oza lleva a algunos a pensar que no vender¨¢n por debajo de 4,5.

Y parecidas expectativas tienen los accionistas de referencia actuales de Iberia, sobre todo Cajamadrid, que enfriaron hace meses su inter¨¦s en vender. Una disposici¨®n a salir de Iberia que Mullor atribuye a "cierto cansancio", tras siete a?os en la aerol¨ªnea. Pero esa fatiga no implica que todos vayan a desprenderse de su paquete. La permanencia de Cajamadrid y El Corte Ingl¨¦s ser¨ªa "m¨¢s l¨®gica" que la de Logista, a juicio del ex consejero delegado.

La nacionalidad de los accionistas tiene importancia porque la mayor¨ªa debe ser espa?ola para mantener los derechos de vuelo en Latinoam¨¦rica pero tambi¨¦n tiene relevancia pol¨ªtica. Ya desde un principio el Gobierno recalc¨® el escollo de los derechos de vuelo bilaterales, pero el jueves el ministro de Industria, Joan Clos, fue m¨¢s all¨¢ al mostrar "todas sus simpat¨ªas" a una oferta espa?ola.

Unas implicaciones pol¨ªticas que todos los pretendientes quieren evitar y que van m¨¢s all¨¢ de los derechos de vuelo. La T-4 de Madrid-Barajas (en el futuro la T-Sur de Barcelona-El Prat) es un caramelo pagado por una empresa p¨²blica, Aena, que Iberia disfruta en posici¨®n privilegiada. Y que British codicia ante la saturaci¨®n de su hub de Londres-Heathrow y la entrada en vigor para ese aeropuerto, en primavera de 2008, del acuerdo de cielos abiertos entre la Uni¨®n Europea y Estados Unidos, por el que British deber¨¢ ceder permisos de vuelo (slots).

En el ¨¢nimo de los consejeros y gestores actuales pesar¨¢ con fuerza, seg¨²n han expresado en diversas ocasiones, el plan industrial que se plantee para la compa?¨ªa. Su presidente, Fernando Conte, considera que est¨¢ abocada a unirse a alguna otra gran aerol¨ªnea europea, pero Mullor y sus representados discrepan y ven lejana a¨²n esa necesidad. Los de Salas apuestan m¨¢s (si bien no han concretado a¨²n casi nada) por el celibato de la compa?¨ªa por tiempo indefinido.

Este jueves el consejo de administraci¨®n tendr¨¢n ocasi¨®n en su reuni¨®n ordinaria de decidir si dan al grupo de Gala Capital la informaci¨®n de la compa?¨ªa a la que ya tuvo acceso el consorcio de TPG. Falta por saber si tambi¨¦n le dar¨¢n largas durante meses.