Tanta ayuda molesta al mercado

En los mercados de valores se ha hecho una interpretaci¨®n muy negativa de la decisi¨®n de los bancos centrales de Europa y Norteam¨¦rica de intervenir para aportar liquidez. Analistas e inversores han visto en esa medida una magnitud de la crisis de liquidez muy diferente de la que ven¨ªan manejando y han optado por la retirada.

El Ibex 35 cay¨® en esta sesi¨®n el 2,27% y queda por debajo de los 15.500 puntos, al tiempo que el Ibex de los valores medianos baja el 2,73%, y el de los peque?os, el 1,57%.

El mensaje de los bancos centrales pretend¨ªa imponer calma en unos mercados inquietos por el goteo de noticias negativas sobre el impacto que la p¨¦rdida de valor de los activos relacionados con las hipotecas de alto riesgo. Resulta curioso que la reacci¨®n del mercado haya sido justo la contraria de la esperada y se haya abierto una nueva crisis, esta vez en los mercados de valores y cuando estaban a punto de alcanzar de nuevo los m¨¢ximos hist¨®ricos.

En esta ocasi¨®n, la justificaci¨®n de la realizaci¨®n de beneficios se queda corta para explicar lo sucedido en los mercados y cobra valor el razonamiento alternativo que ofrec¨ªa hace a?os un conocido gestor ante situaciones similares, a las que se refer¨ªa como "realizaci¨®n de maleficios".

La situaci¨®n de fondo, dando por supuesto que las entidades financieras van a encontrar toda la ayuda que necesiten, es la de unas econom¨ªas debilitadas por la subida del precio del petr¨®leo, lo que lleva a muchos analistas a plantearse la posibilidad de estar ante un "fin de ciclo" econ¨®mico y burs¨¢til. El ¨ªndice de precios industriales de noviembre en Estados Unidos, con su mayor subida en 34 a?os, es todo un s¨ªntoma.

En el caso del Ibex 35, se ha roto el soporte de los 15.500 puntos, con lo que se abre la posibilidad de que el movimiento lateral haya tocado a su fin y que ahora haya que confiar en la zona comprendida entre los 15.300 y los 15.200 puntos para frenar la posible ca¨ªda.