El Banco de Espa?a deja de ganar mil millones por el oro

El Banco de Espa?a tiene un aire de infalibilidad. Y el oro, una aureola casi legendaria. La combinaci¨®n deber¨ªa ser demoledora, pero no siempre es as¨ª. El Banco de Espa?a vendi¨® entre 2005 y el a?o pasado casi la mitad de sus reservas de oro por un importe de 3.500 millones de euros.

Con un beneficio de 2.500 millones, la operaci¨®n parec¨ªa redonda. Nadie esperaba que el oro cosechara una revalorizaci¨®n tan acusada. Pero eso es precisamente lo que ha ocurrido. Si el Banco de Espa?a hubiera vendido hoy su oro, habr¨ªa ganado m¨¢s de 1.000 millones de euros adicionales. Un buen pico.

Las operaciones han supuesto unos ingresos de 3.500 millones de euros

Las fechas de venta estaban marcadas por un acuerdo con el BCE

Cuando las Bolsas se tambalean, el oro brilla con luz propia. Esa secuencia, pr¨¢cticamente una tradici¨®n en los mercados financieros, se ha reproducido en los ¨²ltimos seis meses: con la crisis de liquidez derivada de las hipotecas basura en Estados Unidos, el pasado agosto, el oro ha recuperado su tradicional papel de valor refugio, con unos n¨²meros impresionantes. El metal dorado inici¨® el pasado a?o con una cotizaci¨®n de en torno a los 600 d¨®lares por onza (algo m¨¢s de 31 gramos), y la cotizaci¨®n ha superado en los primeros d¨ªas de 2008 los 900 d¨®lares por onza.

Algunos inversores se frotan las manos con esa fenomenal revalorizaci¨®n. Pero los bancos centrales de la Uni¨®n Europea deben de estar tir¨¢ndose de los pelos.

Cuando se constituy¨® el Banco Central Europeo (BCE), las autoridades monetarias de los pa¨ªses del euro decidieron desprenderse escalonadamente de sus grandes reservas de oro, buscando una mayor rentabilidad y diversificaci¨®n en sus inversiones. Por aquel entonces el oro estaba por debajo de los 400 d¨®lares por onza, y as¨ª se mantuvo pr¨¢cticamente hasta 2003. Obviamente, el eurobanco no imaginaba una evoluci¨®n como la que ha tenido en los ¨²ltimos meses.

Tampoco el Banco de Espa?a, que ha vendido casi la mitad de sus reservas en este periodo: un total de 7,7 millones de onzas, seg¨²n los datos p¨²blicos de la instituci¨®n. El precio medio de venta asciende a algo m¨¢s de 450 euros (unos 670 d¨®lares) por onza, por debajo de los 900 d¨®lares actuales.

El oro no es ajeno a los vaivenes de los mercados y, por ejemplo, el banco de inversi¨®n estadounidense Merrill Lynch apuesta por la posibilidad de que la cotizaci¨®n rompa incluso la barrera de los 1.000 d¨®lares por onza antes del verano, para despu¨¦s retroceder y colocarse en torno a los 740 d¨®lares a finales de a?o.

"Las fechas de venta estaban marcadas por el acuerdo alcanzado con el BCE", asegura un portavoz de la instituci¨®n que dirige Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez. "Probablemente se hubiera podido sacar algo m¨¢s, pero nadie pod¨ªa prever una crisis como la del pasado verano, que ha disparado la cotizaci¨®n", seg¨²n las mismas fuentes.

Pese a que en c¨ªrculos pol¨ªticos la derecha especul¨® con la posibilidad de que los ingresos procedentes de la venta del oro se destinaran a financiar algunas de las medidas sociales promovidas por el Gobierno socialista o a equilibrar la maltrecha balanza comercial, las motivaciones eran muy diferentes.

"No se trata de un movimiento especulativo: el objetivo era capitalizar la entidad, que ahora tiene unas reservas en torno a los 2.000 millones de euros, una cifra que era muy inferior antes de estas operaciones. Se ha perdido la ¨²ltima subida, pero las plusval¨ªas son de unos 2.500 millones. Adem¨¢s, ese dinero ha permitido invertir en otros activos, que tambi¨¦n generan rentabilidad", explican desde el Banco de Espa?a.