Repsol cambia de planes
La petrolera va a invertir 32.000 millones para reducir su dependencia de Latinoam¨¦rica y reequilibrar sus distintas actividades
Repsol, que a lo largo de varios meses ha ocupado a parte de sus mejores equipos profesionales en un replanteamiento partiendo de cero de todas las actividades, mercados y negocios en los que opera o participa, ya sabe qui¨¦n es, de d¨®nde viene y, sobre todo, ad¨®nde va (algo que no estaba del todo claro en los ¨²ltimos a?os dentro y fuera de la compa?¨ªa). La petrolera espa?ola, seg¨²n fuentes de la compa?¨ªa, acaba de concluir un nuevo Plan Estrat¨¦gico 2008-2012, aunque algunas de las actuaciones previstas en ¨¦l mismo ya se han puesto en marcha, que har¨¢ p¨²blico el 28 de febrero, aprovechando la presentaci¨®n de los resultados del ejercicio 2007. El plan recoge una previsi¨®n de inversiones de 32.000 millones de euros a lo largo de su vigencia (alrededor de 6.000 millones este a?o).
El Plan 2008-2012 prima el crecimiento org¨¢nico sobre las operaciones corporativas, aunque no descarta compras menores y selectivas
"A diferencia de anteriores planes estrat¨¦gicos hemos empezado a confeccionarlo desde cero y nos hemos replanteado de abajo arriba toda la compa?¨ªa", se?alan fuentes de Repsol. El diagn¨®stico a grandes rasgos, agregan, es "que en los ¨²ltimos a?os hemos estado polarizados con exceso entre Espa?a y Argentina"; que hemos sobrevalorado nuestro tama?o y posibilidades en un sector de gigantes, lo que nos ha llevado a incumplir con frecuencia parte de los objetivos estrat¨¦gicos que hab¨ªamos fijado y anunciado; y, en tercer lugar, que aunque "somos y queremos seguir siendo una compa?¨ªa integrada" en el negocio de los hidrocarburos debemos "contrabalancear mejor nuestros negocios de exploraci¨®n y producci¨®n, que son muy rentables a largo plazo pero muy vol¨¢tiles a corto, con los de refino, qu¨ªmica, distribuci¨®n y comercializaci¨®n". El plan gira, en suma, en torno a tres grandes ejes: rentabilidad, crecimiento y transformaci¨®n de la cartera de activos.
- - Dividendos. "Tambi¨¦n debemos seguir incrementando la retribuci¨®n al accionista", se?alan en Repsol, "porque estaba hasta ahora por debajo de la que ofrece el promedio de las grandes empresas de nuestro sector y, a¨²n hoy, tras los ¨²ltimos incrementos de nuestro pay out (parte de los beneficios destinada al pago de dividendo), un 40% en 2007, est¨¢ en el extremo inferior del citado abanico de rentabilidades".
- - Crecimiento org¨¢nico. El nuevo plan estrat¨¦gico de Repsol prima el crecimiento org¨¢nico sobre las operaciones corporativas, aunque no descarta algunas compras menores y selectivas.
- - Reequilibrio de actividades. Aunque casi un 50% de los 32.000 millones de las inversiones para el periodo 2008-2012 se destinan al negocio del upstream (exploraci¨®n y producci¨®n de hidrocarburos), Repsol tiene previsto modernizar y ampliar el ¨¢rea de downstream (refino y marketing, gas licuado de petr¨®leo y qu¨ªmica). As¨ª, el pasado 8 de enero la petrolera anunci¨® una inversi¨®n de 3.200 millones de euros durante cinco a?os destinada a ampliar sus distintas refiner¨ªas en Espa?a y en especial la de Cartagena.
- - Venta de YPF. El plan estrat¨¦gico propone reducir el peso relativo -no el absoluto- de Argentina y Latinoam¨¦rica en el conjunto de las cuentas de Repsol e incrementar la presencia en otras ¨¢reas (norte de ?frica, Norteam¨¦rica y otros pa¨ªses OCDE).
Con este objetivo y tambi¨¦n el de poner en valor y de hacer m¨¢s visibles sus diferentes activos, Repsol lleg¨® al final de 2007 a un acuerdo de venta al Grupo Petersen (propiedad al 100% de la familia Esquenazi) del 25% de su filial argentina YPF por 3.750 millones de d¨®lares (unos 2.536 millones de euros), valorando el 100% de YPF en 15.000 millones de d¨®lares (unos 10.145 millones de euros, cifra ligeramente mayor de la que pag¨® la espa?ola por esta compa?¨ªa en 1999). La venta, financiada por la propia Repsol en un 45% a trav¨¦s de pagos aplazados durante 5 ¨® 6 a?os, ir¨¢ acompa?ada de una posterior colocaci¨®n en Bolsa del 20% de su capital. El acuerdo definitivo se har¨¢ p¨²blico a mediados de este mes y la OPV de YPF, si el mercado lo permite, tendr¨¢ lugar en el segundo semestre de este a?o.
Con esta operaci¨®n, seg¨²n los analistas de Ahorro Corporaci¨®n, Repsol consigue un triple objetivo: 1. Reduce su elevada exposici¨®n a Argentina, que actualmente representa el 30% de su resultado operativo bruto y el equivalente al 54% de sus reservas de hidrocarburos probadas 2. Establece un precio de referencia para los activos argentinos; y 3. Implica a un socio local en la compa?¨ªa, lo que sin duda va a mejorar las relaciones con el Gobierno y los reguladores argentinos.
- M¨¢s desinversiones. Otro objetivo del nuevo plan estrat¨¦gico es la venta de activos y participaciones societarias que Repsol, con independencia de su rentabilidad, ya no considera estrat¨¦gicos. De acuerdo con esta estrategia, y anticip¨¢ndose a la presentaci¨®n del d¨ªa 28, la petrolera ha vendido ya un 10% de su participaci¨®n del 25% en el capital de CLH al Deutsche Bank por 353 millones de euros; su red de 206 estaciones de servicio en Chile a la compa?¨ªa colombiana Organizaci¨®n Terpel por 210 millones de d¨®lares (incluida la deuda); la venta a Arkema, filial de Total, de sus plantas de fabricaci¨®n de planchas acr¨ªlicas en Dinamarca e Italia; y la venta de una de las cuatro torres levantadas en la antigua ciudad deportiva del Real Madrid, dise?ada por Norman Foster y propiedad de Repsol, a Caja Madrid por 815 millones de euros.
- Deuda. Ha sido una losa para el grupo durante a?os, pero su reducci¨®n tras el saneamiento y las desinversiones realizadas en pasados ejercicios ha dejado de ser una prioridad en su estrategia.
- Gas Natural. La nueva estrategia de Repsol pasa por un respaldo total y una especial atenci¨®n y tutela a su socia y participada Gas Natural, en la que cuenta con cerca del 40% del capital, como pieza clave que es en el inacabado proceso de reordenaci¨®n del mapa espa?ol y del mapa europeo del sector de la energ¨ªa.
Pozos, pa¨ªses y problemas en exploraci¨®n y producci¨®n
Evo Morales, el presidente de Bolivia, se cal¨® un casco de Repsol y se mostr¨® muy satisfecho la semana pasada (v¨¦ase la fotograf¨ªa adjunta) en su visita al pozo Huacaya X-1 (descubierto a final de 2007 y con pruebas de producci¨®n equivalentes al 1% del consumo anual de gas en Espa?a). Lejos han quedado ya los enfrentamientos con Repsol y el encarcelamiento de sus ejecutivos. Bolivia finalmente ha nacionalizado el gas, pero tambi¨¦n ha mejorado mucho las condiciones de rentabilidad que ofrece a Repsol para que siga operando e invirtiendo. Un camino, el de la renacionalizaci¨®n, iniciado por Venezuela y planteado ahora por Ecuador.Las cosas le van mejor a Repsol en Brasil y Per¨². En septiembre, anunci¨® el descubrimiento de un campo de petr¨®leo en aguas de Brasil, con recursos significativos y vecino al macroyacimiento descubierto por la p¨²blica Petrobras hace unos meses. En enero, en Per¨², Repsol descubri¨® un enorme yacimiento de gas, pr¨®ximo a los campos de Camisea en cuya explotaci¨®n participa desde hace tiempo.En EE UU, en aguas del golfo de M¨¦xico, Repsol ha puesto en producci¨®n el campo Gemnghis Kan, junto al yacimiento Shenzi (en el que posee ya un 28%). En Trinidad y Tobago ha abierto la mayor planta de licuefacci¨®n del mundo. Y en Rusia participa con un 4% del capital en el nuevo gigante de los sectores de refino y exploraci¨®n y producci¨®n surgido de la fusi¨®n de West Siberian y Alliance Oil.En el Norte de ?frica, Repsol realiz¨® hace ahora un a?o el mayor descubrimiento de su historia en Libia y sigue apostando por su presencia en Argelia pese al contencioso que mantiene en los tribunales por la rescisi¨®n de la adjudicaci¨®n del yacimiento de gas Gassi Touil de la que era titular junto a Gas Natural.
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