La fuerza del consumo

Brasil sigue en buena forma a pesar de las incertidumbres internacionales. Los datos m¨¢s recientes han confirmado un crecimiento del 5,4% durante 2007, el m¨¢s alto en cuatro a?os y casi dos puntos por encima de los niveles registrados en el a?o anterior. Despu¨¦s de conocer estas cifras, las autoridades de la primera econom¨ªa suramericana han pedido calma y mesura, pero no han dudado en augurar un futuro de crecimiento estable, alejado de presiones inflacionistas, con tasas de empleo controladas y con aumento del comercio exterior.

Y los diferentes sectores le dan la raz¨®n. La Confederaci¨®n Nacional de la Industria (CNI), principal patronal de los empresarios locales, ha elevado sus pron¨®sticos de crecimiento para este a?o hasta el 5%, mientras que el oficial Instituto de Pesquisas Econ¨®micas Aplicadas (IPEA) ha dicho que el alza del producto interior bruto (PIB) se situar¨¢ en una horquilla de 4,2% y 5,2%. El Banco Central local es algo menos optimista y apuesta por un 4,8% al alza, mientras que la media de los pron¨®sticos de los economistas locales llega hasta el 4,5%.

En 2007, los precios crecieron un 4,1%, por debajo de la meta oficial del 4,5%. Para este a?o se espera que se mantenga esa cifra

La patronal eleva sus pron¨®sticos de crecimiento para este a?o hasta el 5%, mientras que oficialmente se habla del 4,2%-5,2%

Consumo interno

La clave de este crecimiento se basa en el fuerte consumo interno. La patronal se?ala que el gasto de las familias podr¨ªa crecer este a?o hasta un 7,5%, un punto sobre el ya alto 6,5% del a?o pasado. Este gasto -que otros estudios sit¨²an m¨¢s cerca del 6%- se explica por el aumento de los salarios y las condiciones econ¨®micas de la poblaci¨®n, incluyendo las clases con menores ingresos. El consumo impulsar¨ªa la producci¨®n industrial hasta el 5% y tambi¨¦n las importaciones. Los datos oficiales indican que las compras al exterior crecieron un 28,6% en 2007. ?Y la crisis de las hipotecas subprime? De momento no afecta.

La agencia de calificaci¨®n de riesgo Fitch ha se?alado que el sistema bancario de Brasil est¨¢ bien posicionado para absorber la potencial presi¨®n de una desaceleraci¨®n econ¨®mica porque "los fundamentos y los principales agentes del sector contin¨²an fuertes y est¨¢n bien posicionados para soportar una posible presi¨®n sobre su cartera de pr¨¦stamos". El caso es que a mayor aumento del consumo, los bancos salen beneficiados con el crecimiento de los cr¨¦ditos.

Futuros riesgos

Del mismo modo, los an¨¢lisis oficiales indican que, en un escenario de "probable" recesi¨®n en Estados Unidos, Brasil podr¨ªa ser afectado por la ca¨ªda de la actividad econ¨®mica mundial en apartados como las exportaciones de productos b¨¢sicos y materias primas. En el ¨¢rea financiera los problemas podr¨ªan venir de la aversi¨®n al riesgo de los inversores a las econom¨ªas emergentes. En cualquier caso, todas las previsiones indican que las exportaciones podr¨ªan crecer un 24% y las inversiones extranjeras en torno al 10%.

Con todo, el gran triunfo de Brasil en este ¨²ltimo curso es el control de la inflaci¨®n, uno de sus grandes problemas end¨¦micos. En 2007, los precios crecieron un 4,1%, por debajo de la meta oficial del 4,5%. Para este a?o, todos concuerdan en que se mantendr¨¢n estas cifras. La gran preocupaci¨®n nuevamente es que el consumo dispare los precios, apoyados por unas tasas de inter¨¦s a la baja, que ya se sit¨²an sobre el 8% anual. Los otros factores que podr¨ªan incidir son el aumento en los precios internacionales de los combustibles y la fuerte valorizaci¨®n de la moneda local, el real, frente al d¨®lar estadounidense.