Un respiro que suena a dudas

Los mercados de valores se tomaron ayer un respiro en su escalada alcista de los ¨²ltimos d¨ªas o, lo que es lo mismo, los inversores han reconsiderado si no han ido demasiado lejos en sus valoraciones sobre el alcance y duraci¨®n de la crisis.

El Ibex 35 cedi¨® el 0,51%, para cerrar por debajo de los 13.600 puntos y dejar la duda de si el anterior rebote de las cotizaciones ha concluido, lo que vuelve a poner de actualidad el planteamiento de "escenarios diversos" que contemplan muchos analistas.

Una de las razones para que los inversores optaran por posturas m¨¢s prudentes estuvo en la reiteraci¨®n por parte del BCE de sus advertencias sobre las incertidumbres que planean sobre la econom¨ªa y, algo nuevo, sobre la posibilidad de que su duraci¨®n sea mayor, lo que lleva a esta instituci¨®n a insistir en el necesario control de los precios. Los indicadores econ¨®micos publicados en Estados Unidos tambi¨¦n enfriaron los ¨¢nimos de muchos inversores, ya que el ¨ªndice de actividad industrial de la Reserva Federal de Filadelfia cay¨® en abril desde 7,5 puntos negativos a 24,9 puntos, tambi¨¦n negativos. Los ¨ªndices de tendencia, o adelantados, crecieron menos de lo esperado, lo que parece apuntar a una velocidad de salida de la crisis menor de la estimada un par de d¨ªas atr¨¢s.

En los mercados de renta fija se est¨¢ produciendo una espectacular subida de las rentabilidades, cuya interpretaci¨®n no obtiene el consenso deseado. Hay quien apunta al final de las bajadas de los tipos de inter¨¦s y hay quien prefiere pensar que se est¨¢ produciendo un trasvase de fondos hacia la renta variable, al parecer con m¨¢s posibilidades a medio plazo. La mayor subida se produce en el bono estadounidense a 10 a?os, que pasa del 3,48% de rentabilidad al cierre de la semana anterior al 3,75% que ofrec¨ªa ayer a media sesi¨®n.

En el mercado continuo no se han notado cambios en ese sentido, aunque la contrataci¨®n subi¨® ayer a 6.026,03 millones de euros, gracias a las operaciones "de bloques".