El dinero viaja hacia el este

El apetito inversor de las grandes multinacionales marca en su term¨®metro un sigiloso desplazamiento de poder desde Occidente hacia las econom¨ªas emergentes: entre las brumas de la crisis financiera, el atractivo de Estados Unidos como destino de inversi¨®n extranjera se mantiene a corto plazo, pero, a cinco a?os vista, China llegar¨¢ a desbancar a la primera econom¨ªa del mundo como primer im¨¢n, seg¨²n una investigaci¨®n de la consultora KPMG.

"Estamos ante una nueva fase del desarrollo econ¨®mico global", abre fuego el estudio de la firma de servicios profesionales, presentado esta semana en su cumbre fiscal celebrada en Barcelona. Los BRIC (siglas que denominan las iniciales de Brasil, Rusia, India y China) despuntar¨¢n con fuerza como destinatarios de la inversi¨®n de las grandes empresas, sobre todo cuando se comparan con las tendencias a corto plazo, con la crisis en el cogote.

India ser¨¢ el pa¨ªs cuyo peso como destino inversor aumentar¨¢ m¨¢s

Las empresas priorizan el acceso a nuevos mercados a los bajos costes

Este avance se producir¨¢ en detrimento, sobre todo, de Estados Unidos. "En los ¨²ltimos a?os Estados Unidos ha tenido un peso desproporcionado en la tarta de todos los fondos de inversi¨®n extranjeros globales, y eso cambiar¨¢", se?ala Sue Bonney, responsable del ¨¢rea fiscal de KPMG para Europa, Oriente Pr¨®ximo y ?frica (EMEA).

Seg¨²n el Informe sobre las Inversiones en el Mundo de 2007 de Naciones Unidas, la entrada de inversi¨®n extranjera directa en Estados Unidos se situ¨® en 175.394 millones de d¨®lares en 2006, frente a 53.146 millones en 2003. El stock de inversiones acumuladas en ese pa¨ªs suma 1,78 billones de d¨®lares.

Una mayor¨ªa de responsables de la estrategia de inversi¨®n de m¨¢s de 300 compa?¨ªas, fondos de capital riesgo y fondos soberanos de 15 pa¨ªses, entrevistados en abril, creen que la sequ¨ªa del cr¨¦dito sobrevolar¨¢ sus estrategias entre dos y tres a?os. "No es una previsi¨®n inamovible, sino la expresi¨®n de lo que sienten las empresas. En principio, de sus respuestas no se deduce que la inversi¨®n vaya a retraerse, pero la crisis de los alimentos y un precio del petr¨®leo por las nubes sin duda influir¨¢ en que las empresas deban esforzarse para lograr una inversi¨®n eficiente", explica Bonney.

Los pa¨ªses donde las empresas encuestadas piensan dirigir sus apuestas en los pr¨®ximos 12 meses son Estados Unidos, y, a gran distancia, China y el Reino Unido. Pero dentro de cinco a?os el panorama cambiar¨¢.

Hoy, el gigante asi¨¢tico no es visto como un coloso como productor industrial, tras haber captado 69.468 millones de d¨®lares en 2006. Sin embargo, los inversores, que se acercan a China de la mano de una empresa mixta con un socio local, anticipan que "su influencia se expandir¨¢ r¨¢pidamente hacia otros sectores". En 2013, los encuestados sit¨²an a China en el mismo primer lugar que Estados Unidos en el ¨¢rea de servicios al consumidor; y en los primeros puestos en servicios a empresas, servicios financieros, tecnolog¨ªas de la informaci¨®n, telecomunicaciones, productos industriales y miner¨ªa.

Y no s¨®lo estamos ante un punto de llegada. El capital chino se dice interesado en potenciar sus inversiones, sobre todo hacia Rusia, India y Brasil.

Sin embargo, el mayor vuelco en los pr¨®ximos cinco a?os lo protagonizar¨¢ India. Este pa¨ªs, que en 2006 s¨®lo capt¨® 16.881 millones de d¨®lares, ser¨¢ el que registre un mayor incremento en el porcentaje de las inversiones extranjeras en cinco a?os, y sobre todo debido a la industria manufacturera. De 2008 a 2013, pasar¨¢ a captar un 18% de todas las inversiones contempladas, cuando parte de un 8%.

A la hora de poner geograf¨ªa a sus proyectos, y lejos de lo que podr¨ªa esperarse, no son los bajos impuestos y unos costes laborales por los suelos lo que las compa?¨ªas aseguran andar buscando a la hora de poner geograf¨ªa a su capital. Los cinco primeros factores son, de m¨¢s a menos, la posibilidad de acceder a nuevos y grandes mercados, la estabilidad pol¨ªtica, un sistema normativo neutro y unas infraestructuras potentes. El r¨¦gimen fiscal figura en sexto lugar, y los bajos costes laborales, en ¨²ltimo puesto.

"Importa m¨¢s la estabilidad fiscal que un tipo de impuesto de sociedades bajo o que la existencia de incentivos espec¨ªficos como las vacaciones fiscales", precisa Mar¨ªa Jos¨¦ Aguil¨®, responsable del ¨¢rea fiscal de KPMG Abogados en Espa?a. "Si el resto de factores funciona, la fiscalidad es s¨®lo un factor m¨¢s, siempre que sea estable. Las empresas buscan, sobre todo, entornos predecibles", a?ade Bonney. -