Iberia tendr¨¢ el 45% de la nueva Vueling tras la absorci¨®n de Clickair

Si hace un a?o le hubiesen dicho a los gestores de Vueling que Iberia, su bestia negra, se iba a convertir en su primer accionista, se habr¨ªan llevado a las manos a la cabeza. Pero ayer, el consejo de Vueling, con la familia Lara como primer socio, aprob¨® un acuerdo de fusi¨®n con Clickair, participada de Iberia, que deja en manos de la antigua aerol¨ªnea de bandera hasta el 45,8% del capital. Ser¨¢ la mayor aerol¨ªnea de bajo coste espa?ola. La marca Vueling y la sede en Barcelona se mantienen.

El encarecimiento del petr¨®leo y la crisis del sector han hecho casi inevitable una fusi¨®n entre dos firmas con grandes p¨¦rdidas.

El 45% de Iberia en Vueling supone un control econ¨®mico abrumador, pese a que no tendr¨¢ la mayor¨ªa de derechos pol¨ªticos. Los dos otros accionistas de referencia pesar¨¢n mucho menos: Lara, alrededor de un 14%, y Nefinsa (socio de Clickair), un 4%. Los tres han acordado que permanecer¨¢n dos a?os en la sociedad.

El resto del capital flotar¨¢ en Bolsa y puede incluir participaciones de accionistas de Vueling como su cofundador Carlos Mu?oz, o como Atalaya (un grupo de cajas de ahorros). Pero no han comprometido su continuidad.

La fusi¨®n "entre iguales" se har¨¢ a trav¨¦s de integraci¨®n de Clickair en Vueling, que no dejar¨¢ de cotizar en Bolsa. Se asignar¨¢ el mismo valor a las dos compa?¨ªas. Luego se ejecutar¨¢ una ampliaci¨®n de capital. Josep Piqu¨¦, presidente de Vueling, seguir¨¢ de presidente no ejecutivo. Clickair coloca al primer directivo, ?lex Cruz.

Iberia pedir¨¢ a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una dispensa para evitar lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA), pese a superar el 30% del capital. Alegar¨¢ que no controlar¨¢ ni la gesti¨®n ni el consejo. La operaci¨®n "est¨¢ sujeta a que ninguna de las partes se vea obligada a lanzar una OPA", advirti¨® ayer Vueling. Aun as¨ª, Iberia se sentar¨¢ en el consejo de una aerol¨ªnea con la que competir¨¢. Es la raz¨®n esgrimida en otras empresas para vetar la participaci¨®n de importantes accionistas, como NH, que ha negado a la tambi¨¦n hotelera Hesperia la entrada en el consejo, pese a tener el 25%.

Iberia se har¨¢ con la participaci¨®n de otros socios de Clickair que no siguen en la aventura, como la familia Carulla (Quercus), los Flux¨¤ (Iberostar) y el grupo ACS. Seg¨²n fuentes del mercado, estos socios han vendido "sin p¨¦rdidas ni ganancias". Los padres de Vueling y Clickair se han esforzado en transmitir el mensaje de que la futura compa?¨ªa operar¨¢ independiente de Iberia, y prueba de ello es que seguir¨¢n compitiendo en rutas tan codiciadas como el Barcelona-Madrid. La CNMV y la Comisi¨®n Nacional de Competencia tendr¨¢n que pronunciarse sobre la operaci¨®n. Tambi¨¦n Bruselas podr¨ªa tener que hacerlo.

Vueling y Clickair suman 45 aviones y m¨¢s de 2.000 empleados entre las dos, adem¨¢s de tener m¨¢s de 50 rutas cada una. El solapamiento entre buena parte de ellas obligar¨¢ a una reestructuraci¨®n. Esperan empezar a volar juntas en 2009 y ganar dinero ese a?o. La primera perdi¨® 63,7 millones en 2007. A la segunda se le atribuyen p¨¦rdidas de 50 millones.