Remesas a la regi¨®n

Los ¨²ltimos datos publicados por el Banco Interamericano de Desarrollo indican un estancamiento del volumen de remesas enviadas desde Estados Unidos a Am¨¦rica Latina en el a?o 2007, al tiempo que cierta evidencia anecd¨®tica apunta a una desaceleraci¨®n tambi¨¦n de los env¨ªos que se originan desde Espa?a.

Esto es preocupante porque (I) las remesas han sido una de las fuentes de ingresos de divisas m¨¢s din¨¢micas en la regi¨®n en los ¨²ltimos a?os -en Centroam¨¦rica y Caribe alcanzan vol¨²menes superiores al 15% del PIB- y (II) Estados Unidos tradicionalmente, y Espa?a m¨¢s recientemente, han sido los principales pa¨ªses origen de remesas con destino a Am¨¦rica Latina. En M¨¦xico y Centroam¨¦rica la gran mayor¨ªa de las remesas recibidas tienen su origen en Estados Unidos, en tanto que para Ecuador, Bolivia, Colombia y Rep¨²blica Dominicana son m¨¢s importantes las remesas enviadas desde Espa?a.

Un efecto colateral de la crisis podr¨ªa ser un cambio de tendencia en los env¨ªos de dinero

Se suele decir que las remesas (contrariamente a otras fuentes de divisas) son antic¨ªclicas porque el comportamiento de las migraciones est¨¢ inversamente relacionado con la situaci¨®n econ¨®mica del pa¨ªs de origen de la migraci¨®n y la motivaci¨®n principal para el env¨ªo de remesas es el sentimiento de altruismo y responsabilidad hacia los familiares que quedaron en su pa¨ªs.

A esto se a?ade, en el caso concreto de Latinoam¨¦rica frente a Espa?a y Estados Unidos, una dependencia inversa del ciclo de las materias primas, cuyo aumento de precios relativos mejora la relaci¨®n real de intercambio de muchas econom¨ªas latinoamericanas, al tiempo que empeora la de los pa¨ªses donde se concentran los emigrantes, lo que induce una cierta pauta inversa de los ciclos econ¨®micos.

Un efecto colateral de la crisis inmobiliaria (iniciada hace un a?o en el segmento subprime norteamericano, y del que Espa?a es una de las principales v¨ªctimas), podr¨ªa ser, por tanto, un cambio de tendencia en los flujos de remesas a Am¨¦rica Latina. La bondad del ciclo econ¨®mico que est¨¢ experimentando la regi¨®n en su conjunto en los ¨²ltimos a?os, en parte sustentada en los elevados precios de las materias primas, puede atenuar la posible reducci¨®n del nivel de ingreso de los receptores de remesas a nivel agregado. Pero las remesas las reciben los m¨¢s pobres, que no son los que necesariamente se benefician de los altos precios de las materias primas, por lo que es importante que los Gobiernos de estos pa¨ªses atiendan a los efectos sobre la distribuci¨®n de la renta, asignatura pendiente en la regi¨®n.

En fin, uno de los rasgos m¨¢s sorprendentes de esta crisis es el contraste entre las econom¨ªas industrializadas y emergentes, para los que el FMI prev¨¦ tasas de aumento del producto del 2% y 7%, respectivamente. Aunque la pujanza de los emergentes se concentra sobre todo en Asia, la resistencia mostrada, hasta ahora, por Am¨¦rica Latina es notable; pero podr¨ªa ponerse en peligro si se estancan las remesas desde Estados Unidos y Espa?a.

Santiago Fern¨¢ndez de Lis y Ver¨®nica L¨®pez Sabater son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Analistas).