Respuestas radicales

Las autoridades espa?olas est¨¢n reaccionando acertadamente a las amenazas de la crisis financiera global sobre la econom¨ªa y el sistema financiero espa?ol. Acert¨® el Gobierno la semana pasada al garantizar los dep¨®sitos espa?oles y crear un fondo para la compra de activos bancarios no t¨®xicos, por hasta 50.000 millones de euros; y acierta ahora al comprometer el aval del Estado a las nuevas emisiones de t¨ªtulos por entidades financieras espa?olas por un valor m¨¢ximo de 100.000 millones de euros, hasta finales del a?o pr¨®ximo. Se trata de una cuant¨ªa respetable, equivalente al total de la financiaci¨®n exterior que necesita la econom¨ªa espa?ola, debido al voluminoso desequilibrio en la balanza de pagos por cuenta corriente. Garantizadas las renovaciones de vencimientos de emisiones, las entidades bancarias espa?olas podr¨¢n tratar de normalizar su inversi¨®n crediticia y salir de la situaci¨®n de racionamiento crediticio de los ¨²ltimos meses. Si hay cr¨¦dito habr¨¢ inversi¨®n empresarial y el impacto de la ya evidente recesi¨®n econ¨®mica en el empleo ser¨¢ menor.

Esas decisiones las hace respetando los procedimientos internacionales decididos por el Eurogrupo. S¨®lo la muy estrecha coordinaci¨®n de todas las autoridades monetarias mundiales conseguir¨¢ aclarar el caos financiero que se desat¨® la semana pasada. El G-7 lo intent¨®, pero ha sido Europa la que ha caminado tras la senda radical marcada por las autoridades brit¨¢nicas. No en vano ese sistema bancario es de los m¨¢s precarios del mundo, junto al estadounidense. Las autoridades brit¨¢nicas han optado por desplegar nacionalizaciones parciales para evitar males peores a los ya conocidos. Espa?a no necesitaba decidir actuaciones tan dr¨¢sticas, pero ha hecho bien en prever esa posibilidad de recapitalizaci¨®n.

Conviene imitar de las autoridades brit¨¢nicas la disposici¨®n a intervenir con todas las consecuencias y en llevar un control estricto del destino del dinero. Los contribuyentes han de tener garant¨ªas de que sus recursos se emplean bien y de que pueden llegar incluso a recuperarse con beneficios. Las autoridades tambi¨¦n tienen que exigir a las entidades adecuaci¨®n a las nuevas exigencias de un entorno financiero menos favorable que el de los ¨²ltimos a?os. Ello puede exigir un ajuste del n¨²mero de operadores entre bancos, cajas y cooperativas de cr¨¦dito.

Quede bien claro que la crisis financiera est¨¢ lejos de superarse. Su impacto sobre la econom¨ªa va a ser grave y la vulnerabilidad financiera espa?ola sigue siendo tan significativa como lo es la exposici¨®n de otros sistemas avanzados. ?stas son las ideas y percepciones comunes que deber¨ªan estar hoy sobre la mesa en la reuni¨®n del presidente del Gobierno con el presidente del PP, Mariano Rajoy. Quien, por cierto, no parece estar muy enterado del alcance del colapso financiero global y sigue pensando como si pudiera resolverse con las medicinas propias para una recesi¨®n local.