Europa alivia la crisis al apoyar el sistema financiero con m¨¢s de dos billones

La promesa de un aluvi¨®n de millones, lanzada por Gobiernos y bancos centrales de todo el mundo, para sacar al sistema financiero del colapso devolvi¨® ayer el optimismo a las Bolsas, que dejaron atr¨¢s la peor semana de su historia. Tras un fin de semana de negociaciones para acordar un plan de acci¨®n com¨²n en Europa, los pa¨ªses de la zona euro y el Reino Unido han puesto sobre la mesa m¨¢s de dos billones de euros para recapitalizar las entidades financieras en apuros, avalar sus pr¨¦stamos e inyectar liquidez en el mercado. A uno y otro lado del Atl¨¢ntico, los bancos centrales se unieron para suministrar d¨®lares sin l¨ªmite con el objetivo de facilitar los cr¨¦ditos entre entidades.

El Eur¨ªbor vive su mayor bajada desde enero, hasta el 5,425%

Wall Street sube un 11% despu¨¦s de registrar su semana m¨¢s negra

Por primera vez en muchos d¨ªas, los inversores han respondido a las medidas de pol¨ªtica econ¨®mica y monetaria de acuerdo con el gui¨®n. Los Gobiernos dieron ayer los detalles de sus multimillonarios planes de intervenci¨®n para la banca y las Bolsas europeas subieron m¨¢s del 10%, con varios r¨¦cords: los ¨ªndices principales de la Bolsa espa?ola, alemana y francesa registraron los mayores avances de la historia. En Nueva York, el Dow Jones cerr¨® con un alza del 11,08%. El petr¨®leo tambi¨¦n subi¨® con fuerza.

El repunte llega despu¨¦s de que los mercados cerraran el viernes una semana negra. El p¨¢nico a una recesi¨®n global impidi¨® la semana pasada que la bajada conjunta de los tipos de inter¨¦s acordada por los seis grandes bancos centrales repercutiera en la econom¨ªa real. Las cosas cambiaron ayer. Los mercados empiezan a creer que los esfuerzos de las autoridades van a servir para algo. En el mercado interbancario, el Eur¨ªbor a 12 meses vivi¨® su mayor descenso desde enero, hasta el 5,425%, la cota m¨¢s baja del mes.

Siguiendo el ejemplo del Reino Unido, que destinar¨¢ 512.000 millones a apoyar a la banca, los pa¨ªses del euro anunciaron sus planes de rescate para sacar al sistema financiero del colapso y evitar, a toda costa, que otros bancos sigan el camino de Lehman Brothers, que quebr¨® hace un mes. Bien para recapitalizar los bancos que lo necesiten, para avalar deuda, comprar activos o garantizar pr¨¦stamos entre entidades, ¨¦stos son los pa¨ªses que ayer tomaron medidas: Alemania (500.000 millones), Francia (360.000 millones), Espa?a (100.000 millones, que se unen a los 50.000 ya anunciados), Holanda (200.000 millones), Austria (100.000), Noruega (40.000 millones) y Portugal (20.000 millones). Tambi¨¦n hay que a?adir el compromiso de Irlanda de garantizar por dos a?os todo el pasivo de los bancos de la isla, cifrado en 400.000 millones.

En EE UU, el Tesoro trabajaba en las l¨ªneas concretas del plan de rescate de 700.000 millones de d¨®lares (medio bill¨®n de euros). El programa iba a centrarse en la compra de activos t¨®xicos (t¨ªtulos vinculados a las hipotecas basura), pero todo indica que incluir¨¢ la compra de acciones. Lo cierto es que la propuesta de recapitalizar las entidades, lanzada por el Reino Unido, ha acabado marcando el camino de otros pa¨ªses. "Aun con la acci¨®n coordinada de los Gobiernos, es probable que caigan m¨¢s bancos", advierte Philip Finch, analista de UBS.

Bruselas quiere evitar que las gigantescas ayudas p¨²blicas destinadas a salvar los bancos sean aprovechadas por algunas entidades para obtener ventajas competitivas frente a otras. Con el objetivo de evitar que "se produzcan desproporcionadas distorsiones de la competencia", la Comisi¨®n Europea aprob¨® ayer una comunicaci¨®n en la que se establecen las orientaciones que deben tener en cuenta los Gobiernos.

En relaci¨®n con las garant¨ªas de los depositantes, Bruselas advierte de que se producir¨ªa una significativa distorsi¨®n de la competencia si se excluye a alguno de los actores del mercado del beneficio de esta protecci¨®n. Tambi¨¦n se establece que debe evitarse que "las instituciones beneficiarias de ayudas emprendan una expansi¨®n agresiva con la ayuda de estas garant¨ªas, en detrimento de los competidores no cubiertos por tal protecci¨®n".

Las aportaciones de fondos para el fortalecimiento de los recursos propios de los bancos no representar¨¢n, sin embargo, una carga para los presupuestos de los respectivos Estados. Son inyecciones de capital, en buena parte recuperables, y avales. Por tanto, no se contabilizan como un gasto que implicar¨ªa un aumento del d¨¦ficit p¨²blico. Algunas s¨ª supondr¨¢n aumento de la deuda.

La crisis ha vuelto a reabrir el debate sobre el d¨¦ficit p¨²blico y el objetivo de alcanzar d¨¦ficit cero para 2010, que sin duda ser¨¢ tratado en la cumbre de jefes de Estado y de Gobierno que empieza ma?ana en Bruselas.