Las negociaciones para la entrada de Lukoil en Repsol se empantanan en la financiaci¨®n

Las negociaciones para la venta de hasta un 29,9% de Repsol YPF a la petrolera rusa Lukoil se han atascado. Como en tierra pantanosa, cada paso cuesta un gran esfuerzo. Miguel Blesa, presidente de Caja Madrid, una de las 48 entidades que prestaron dinero al grupo Sacyr Vallehermoso 5.175 millones para entrar en Repsol YPF, centr¨® ayer la cuesti¨®n al explicar que los bancos reclaman a la compa?¨ªa rusa "m¨¢s garant¨ªas" para cerrar un acuerdo.

Donde Lukoil ofrece una sub-rogaci¨®n de la deuda de Sacyr Vallehermoso, con la prenda del paquete de acciones de Repsol YPF adquirido (20%) y negociaciones para financiar la compra del 9,9% restante, los bancos piden algo m¨¢s concreto. Quieren compromisos sobre activos de la petrolera rusa que se puedan convertir en dinero. As¨ª, la negociaci¨®n se alarga. Porque, por parte rusa, la idea est¨¢ clara. Si tiene que comprometer m¨¢s activos de los previstos en la operaci¨®n, asumiendo m¨¢s riesgos, el precio de compra ser¨¢ inferior. No ser¨¢, ni de lejos, los en torno a 27 euros (Repsol YPF cerr¨® ayer en Bolsa a 15 euros) con que sue?an los aspirantes a vender: Sacyr, La Caixa y Mutua Madrile?a.

La petrolera quiere que los centros de decisi¨®n sigan en Espa?a y Argentina

Las conversaciones son, adem¨¢s, muy complicadas. Y no s¨®lo a causa de la posici¨®n de los rusos. El pr¨¦stamo cuya concesi¨®n a Sacyr dirigieron el Santander, Citigroup, Calyon y Caja Madrid, est¨¢ repartido entre decenas de entidades. Para cerrar un acuerdo de traspaso a Lukoil, todos tienen que estar de acuerdo. Si alguno no lo est¨¢, puede retirarse, traspasando su parte del pr¨¦stamo al resto a prorrata. "Tendremos que ir todos de acuerdo", advirti¨® ayer el presidente de Caja Madrid, Miguel Blesa, porque "no se va a imponer la opini¨®n de uno".

Sin avances determinantes, la sensaci¨®n, se?alan fuentes cercanas a las negociaciones, es que vendedores y aspirantes a compradores se han dado un tiempo para ver si amaina la tormenta pol¨ªtica desatada en torno a la posible compra. Las gruesas palabras pronunciadas por el presidente del PP, Mariano Rajoy, en el Congreso, aludiendo a un "esc¨¢ndalo may¨²sculo" si el Gobierno no frena la entrada rusa han hecho mella en los negociadores.

Mientras se aclara el panorama, en la medida de lo posible, cada parte trata de cumplir con su papel. El presidente de Repsol YPF, Antonio Brufau, asumi¨® el suyo en el Foro Espa?a Innova, al animar a quien quiera controlar Repsol YPF a traspasar la "l¨ªnea m¨¢gica" del 30% (el l¨ªmite a partir del cual existe la obligaci¨®n de lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n). Algunos minoritarios creen que la toma de cerca de un 30% con una prima y con otro accionista (La Caixa) involucrado en el acuerdo ya supone una toma de control que obligar¨ªa a lanzar una OPA sobre el 100%. Es m¨¢s, algunas voces piden una reforma legal para que una operaci¨®n como la planteada requiera una OPA.

En el acto, ante la ministra de Ciencia y Tecnolog¨ªa, Cristina Garmendia, Brufau asegur¨® que desea que los centros de decisi¨®n de Repsol YPF permanezcan en Espa?a y Argentina. Y a?adi¨® que si una petrolera como Lukoil quiere sentarse en el Consejo de Administraci¨®n de Repsol YPF deber¨¢ hacerlo para aportar valor y aceptar las reglas de juego y no para cambiar las cosas. Porque de lo contrario, ser¨¢ considerada una "competidora" en vez de un socio industrial. Reiter¨® que su intenci¨®n es que Repsol YPF siga siendo "privada e independiente", y estim¨® que no ser¨ªa l¨®gica la intervenci¨®n p¨²blica para impedir la entrada de la rusa Lukoil en la compa?¨ªa que preside.

"Creo que todos los Gobiernos, sean del color que sean, procuran lo mejor para el inter¨¦s general", afirm¨® Brufau, que adelant¨® un deseo: que los Estados procuren "intervenir poco en las fuerzas del mercado" porque la soluci¨®n [en alusi¨®n a operaciones como la que ahora afecta a Repsol YPF] debe pasar por criterios "estrictamente privados". Sin mencionar a Lukoil de forma directa, Brufau ech¨® un capote a sus colegas de la petrolera rusa al se?alar que "no todo el mundo es malo por su procedencia ni todo el mundo es bueno por su procedencia".

El Ministerio de Industria, por su parte, intent¨® ayer, en sus manifestaciones p¨²blicas, convencer de que es un mero espectador de las maniobras que rodean a Repsol YPF. Fuentes del departamento que dirige Miguel Sebasti¨¢n insistieron en que, por lo que al departamento se refiere, la operaci¨®n de Lukoil sobre Repsol YPF no existe. Sencillamente, nadie ha comunicado nada oficialmente.

Con esa premisa, Industria descart¨® la posibilidad de que por el Gobierno se adopten iniciativas legislativas para frenar la entrada de una compa?¨ªa extracomunitaria como Lukoil en Espa?a.